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隨著備受期待的合併臨近，以太坊的表現超過了更廣泛的加密貨幣市場，但更大的前景仍然很大程度上是看跌的。

以太坊在過去7天裡的漲幅高達48%，超過了它的老大哥比特幣，後者在同一時期的漲幅僅為19%。截至撰寫本文時，以太坊也較6月19日的市場週期底部918美元上漲了66%，達到了目前1549美元的價格。

然而，由於宏觀經濟陰雲密佈，當前以太坊的漲勢可能是一個牛市陷阱。牛市陷阱是一個訊號，表明一項加密資產的下跌趨勢已經逆轉，並正在上行，而實際上它將繼續下行。

該資產近期增長勢頭的主要驅動力與有關其最終轉向權益證明的公告有關，合併定於9月19日進行。

合併後的網路能耗將降低99%以上。然而，這並不一定會顯著降低交易費用，因為這將在明年某個時候透過分片實現擴充套件時發生。

7月19日，Coinbase在一份關於合併的報告中解釋說，重要的下一步，也是最後一次彩排，是定於8月11日進行的Goerli測試網合併。

Goerli是最經得起考驗的以太坊環境，擁有最多的使用者活動和最接近真實事物的模擬環境。

雖然這一主要升級是當前以太坊市場情緒的基本驅動力，但該資產的交易價格仍較2021年11月的歷史高點下跌68%。

也有人擔心，在合併以及ETH從質押智慧合約中釋放之後，大量ETH可能會湧入市場。

然而，21Shares的研究總監Eliézer Ndinga告訴Cointelegraph，這種情況不太可能發生：

“在合併後的上海升級後6-12個月才能提取以太坊。每次提款將限制在每隔一段時間（約6分鐘）6個驗證者，以避免銀行擠兌，確保網路安全。”

Finder在最近的反彈之前進行的一項調查顯示，圍繞短期以太坊的價格仍有很多負面情緒。

由54位行業專家組成的調查小組認為，到2022年底，ETH的價值將達到1711美元，到2025年將攀升至5739美元，然後在2030年達到14412美元。然而，他們還認為，ETH在今年結束前會跌至675美元。

Finder表示，有幾個宏觀經濟因素可能導致這種回撤。預計美聯儲將在7月26-27日的會議上再次加息75個基點，這對加密市場來說是普遍看跌的。如果比特幣下跌，以太坊肯定會跟著下跌。

此外，美國經濟分析局（BEA）將於7月28日公佈第二季度GDP增長預估。預計連續兩個季度出現GDP負增長將意味著美國處於技術衰退，這對以太坊等風險資產也非常不利。