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報告完整目錄：
一、公司業務分析
1、概述
大族鐳射主營鐳射加工裝置，產品主要用在消費電子、PCB板、LED、動力電池等行業。2021年收入163。3億元、淨利潤20。8億元，90%以上業務在國內市場。
鐳射器是鐳射加工裝置的核心零部件，鐳射器的龍頭企業包括美國IPG、美國相干（Coherent與Ⅱ-Ⅵ合併）、中國銳科鐳射。鐳射器生產企業與大族並非直接競爭關係，大族的直接競爭對手是諸如華工科技之類的企業，但華工科技的業務規模才大族的1/6，大族是國內龍頭。另外，大族的鐳射加工裝置主要應用於小功率領域，而在大功率領域的龍頭是德國通快（通快規模大約是大族的兩倍），二者的直接競爭比較少。
小功率的鐳射加工裝置本質是系統整合、進入門檻低，行業市場比較分散、競爭非常激烈。大功率的鐳射加工裝置進入門檻高，但應用領域相對窄、比如汽車製造和近年風聲雀起的光刻機，通快的碟片鐳射器便是應用於阿斯麥爾的極紫外光刻機。
產品簡介如下：
2、發展史
起步期：
公司前身為成立於1996年的大族實業，當時創始人高雲峰年僅29歲。高雲峰畢業於北京航空航天大學，飛行器設計專業，畢業後去南京航空航天大學任老師。之後在電腦軟體公司任職，會寫程式碼，並未涉足過鐳射行業，即
公司創始人並非鐳射行業的專才出身
。他有個朋友進口了幾臺鐳射打標裝置，由於國外供貨商疏於服務，所以機器需要頻繁維修。他經常過去幫忙，對鐳射打標裝置的原理就搞懂了。1996年接到了第一筆訂單，正式進入鐳射裝置行業，業務主要是紐扣皮帶的打標（打上文字、圖案等標識）。2000年，大族鐳射聘請了“中國光學之父”王大珩，擔任公司科技顧問。2002年生產出中國第一臺PCB鐳射鑽孔裝置，2003年，大族鐳射聘請了中科院院士王之江出任副董事長兼總工程師。2004年公司在深圳交易所上市，切入當時的手機龍頭企業摩托羅拉，2005年切入大功率鐳射裝置領域，接下來幾年又陸續切入LED等專用鐳射裝置領域。
彎道期：
上市後至2008年全球金融危機前，由於公司技術底子薄，公司的代理商紛紛掌握技術轉變為同行，行業競爭加劇，加之競爭對手華工科技收購國際巨頭開始向海外發展，使大族鐳射亂了手腳，也開始走國際化戰略，在海外各處設立辦事處並進行收購，但結果並不理想，海外業務持續虧損。隨後公司又轉向多元化戰略，從2006年開始涉及風投、房地產、光電、養老等領域，導致研發投入不足、收入增長緩慢。
調整期：
公司從2009年推行行業化改革（為各行業的大客戶服務），透過反省，收回海外佈局，也是在同年，公司的小功率鐳射裝置得到蘋果認可，成功切入蘋果鐳射裝置供應鏈、為其帶來快速增長，公司逐漸成為小功率鐳射裝置龍頭企業（小功率主要應用領域是消費電子、PCB、LED、動力電池等）。2011年開始逐漸將光伏、養老院、房地產等資產剝離。2013年銳科鐳射推出國產首臺10KW連續光纖鐳射器，以低成本搶佔IPG市場份額。國產鐳射器的崛起產生技術溢位效應後，公司也開始自研自產鐳射器。
3、主營業務介紹
鐳射加工裝置簡介：
鐳射加工裝置是對傳統衝床、車床等機床的替代裝置，屬於產業技術升級，優點是幹得又快又好，且自動化、智慧化程度往往更高，在人工和材料成本上都更為節約，從而在其適用領域對傳統裝置形成替代，以切割裝置和熔融裝置為例對比如下：
一臺鐳射加工裝置，可以簡單理解為鐳射器+控制鐳射器的機械裝置（電機、切割頭等），複雜一點的還需要搭配上相關的控制系統，甚至是形成鐳射加工機器人。其中鐳射器最為關鍵，是決定效能（功率、精度、穩定性、速度等）最為關鍵的零部件。
鐳射器按照工作物質（光線透過的介質）不同，主要分為氣體鐳射器、固體鐳射器、液體鐳射器以及半導體鐳射器，光纖鐳射器本質上屬於固體鐳射器中的一種，但由於其特性同其他固體鐳射器有所不同、且市場佔比最大，由此常常被單獨提及。
氣體、固體、光纖、半導體鐳射器最開始都是出現在1960年代。
在工業加工領域，應用最廣泛的是氣體鐳射器，因為功率可以做得很大、且能量轉化效率高（二氧化碳鐳射器），但需要搭配冷卻系統，佔地方、耗能源。
光纖表面積大、散熱性好，光纖鐳射器不需要冷卻系統。光纖鐳射器需要半導體鐳射器作為泵浦光源，隨著半導體鐳射器的技術進步，光纖鐳射器的功率迅速提升、成本迅速下降，替代傳統氣體鐳射器和機床的市場，目前光纖鐳射器市場佔比超50%。
固體鐳射器功率也可以做得很大（類似於放大鏡，陽光透過放大鏡，能讓放大鏡下面的紙片起火），也需要冷卻系統、且能量轉化效率低（比二氧化碳鐳射器低）；從這點來說，固體鐳射器相對氣體鐳射器似乎有不足，但固體鐳射器可以用來做脈衝鐳射器、用來在短時間內產生巨大功率的脈衝，所以固體鐳射器原本也有其適合的領域。另外以半導體+光纖鐳射器作為泵浦光源，也擴大了固體鐳射器的應用；比如目前最先進的碟片鐳射器即是固體鐳射器，德國通快公司生產的碟片鐳射器、用在阿斯麥爾的光刻機上。
另外，最近常被提及的還有紫外鐳射器，傳統的鐳射器發出的光為紅光，但紅外光較熱，很多材料如塑膠、玻璃、柔性電路板等都不能熱處理，且紅外鐳射波長不能被銅吸收，而限制了使用範圍。而大多數材料可以吸收紫外光，紫外光能量密度更高，能夠實現超快加工，屬於冷加工，損耗小，在眾多薄脆材料及精細微加工領域，如玻璃、陶瓷、柔性電路板等領域均有所應用。原理上，紫外鐳射器類似於傳統鐳射器+非線性晶體，從而讓傳統鐳射器的紅外鐳射再透過一次或多次透射、反射最終輸出所需的紫外鐳射。
鐳射技術在通訊、測量、醫美、材料加工等領域均有廣泛應用，其中材料加工領域是第一大應用領域，全球佔比大致為40%、而國內佔比超過60%。
公司業務發展情況：
從主營業務構成看，包括通用裝置（既包括大功率、也包括小功率）和專用裝置（既包括大功率、也包括小功率）。PCB業務以及其他業務屬於專用裝置。公司核心經營活動是工業領域鐳射加工裝置的系統整合服務、類似於電腦組裝，但鐳射加工裝置的系統整合相對更加定製化、更需要行業經驗、所以其毛利率要比電腦組裝高得多。
另外，據2021年報披露，公司2022年開始將自身業務進一步擴充套件成三部分：極限製造（即上述通用裝置）、行業專機（即上述專用裝置）、通用元件及行業普及產品（如鐳射器、振鏡、切割頭、電機、減速器等零部件），公司稱之為“鐳射+X”。
1）通用元件及行業普及產品：
公司目前雖然已經實現光纖鐳射器的自制，最高功率達到30-40KW。但公司尚不能自制特種光纖、也不能自制半導體泵浦光源，從公司的毛利率不超過40%便可大概推理得出公司不能自制光纖鐳射器的這些核心零部件。基於光纖鐳射器，公司疊加外購的非線性晶體、便可做出紫外鐳射器，疊加外購的調Q元件之類零部件（CPA脈衝放大技術）、便可做出脈衝鐳射器，公司已能量產大功率光纖鐳射器、超快鐳射器、紫外鐳射器。
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