文 | 楊萬里

晶片股漲起來是“小甜甜”，跌起來就變成了“渣男”。

1月13日，北京君正小幅收漲0。01%，股價收報70。21元，總市值為338。1億元。若回顧過去四年走勢，該公司走出了一波“過山車”行情。

2019年、2020年、2021年，北京君正分別上漲385。08%、5%、46。77%，三年合計漲超6。4倍。

業績方面，2019年至2021年，北京君正分別實現營收3。394億、21。70億、52。74億，分別同比增長30。69%、539。40%、143。07%；分別實現歸屬淨利潤5866萬、7320萬、9。262億，分別同比增長334。02%、24。79%、1165。27%。

從2021年8月份開始，北京君正股價開始回落。進入2022年後，跌幅進一步擴大，去年

北京君正全年下跌47。36%。

當前股價與歷史高點相比，北京君正累計跌幅達64。85%，總市值蒸發超590億。當前公司市盈率為33。06倍，低於半導體行業平均值39。1倍。

股價低迷，與業績因素有很大關係。

2022年前三季度，北京君正實現營收42。19億，同比增長11。23%；實現歸屬淨利潤7。317億，同比增長15。18%。

單看第三季度，該公司實現營收14。2億元，同比減少2。9%；實現淨利潤2。2億元，同比減少21。3%。

券商機構點評稱，“受下游需求特別是消費類需求疲弱影響，第三季度營收增速明顯放緩，同時單季度毛利率較上年同期下降1。6個百分點，第三季度淨利潤出現下滑”。

在半年報中，北京君正也曾提到，“全球半導體市場增速放緩，晶片短缺逐漸緩解”、“地緣衝突以及全球經濟發展放緩等因素加大了市場增長的不確定性。”

北京君正是做什麼的？公司主要從事積體電路晶片產品的研發與銷售等業務，主要產品線包括微處理器晶片、 智慧影片晶片、儲存晶片、模擬與互聯晶片，佔收入比重分別為76%、11。75%、8。29%。

據瞭解，北京君正的產品被廣泛應用於汽車電子、工業與醫療、通訊裝置及消費電子等領域。去年第三季度業績失色，核心原因是下游行業不景氣，畢竟半導體也是靠下游“吃飯”的。

我們關注到，在北京君正股價回落過程中，另一家晶片巨頭卻在不斷增持。

2021年10月，韋爾股份旗下“紹興韋豪”參與認購北京君正向特定物件發行股票，成本價為103。77元/股，合計支付股權認購款5。5億元。交易完成後，紹興韋豪持有1。1%股份。

2022年3月24日至2022年5月19日期間，“紹興韋豪”透過集中競價方式累計增持公司股份，成本價約為81。61元，合計增持金額約為15。18億元。交易完成後，持股比例上升至4。96%。

2022年6月份，紹興韋豪繼續透過集中競價交易增持公司股份，持股比例上升至5%。

對比當前收盤價70。21元，韋爾股份大部分增持股份處於浮虧狀態。

當然，從產業佈局角度看，當前，韋爾模擬業務線以消費電子為主，正加速佈局工業及汽車電子市場，而北京君正的業務正是集中在這些領域。

對於韋爾股份來說，短期投資的盈虧可能並不重要，若兩家公司能實現資源互補，進一步強化業務合作，對它們都是有利的。

北京君正後市表現如何，我們將繼續保持關注！

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