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農資行業整合洗牌下半場跌宕起伏。2021年，化肥、農藥領域發起10餘次併購案，兩極分化趨勢明顯：
強者一擲千金“買買買”，弱者紛紛出售資產“避寒”。
強者出擊。2021年，中化集團和中國化工集團正式
合併成立超級化工巨頭——中國中化
，後者以一己之力改變世界化工產業格局。發展穩健的史丹利、司爾特、川發龍蟒等企業
耗資數十億“挖礦”，加快收購上游原材料資源，構建完整產業鏈，夯實競爭力。
農藥領域多起併購案凸顯強強聯合已成大勢，行業集中度將進一步提升。
弱者自保。而以金正大、湖北宜化、陽煤化工等為代表的肥企，則是另外一番景象：
開啟“瘦身”模式，出售旗下資產，以獲得現金流和減少債務負擔。
我們梳理了2021年極具代表性的10大併購整合事件。希望透過這些案例的回顧，行業人能夠撥雲見日，受到些許啟發。
萬億級巨頭中國中化成立
央企整合提升國際話語權
5月8日，由中化集團與中國化工集團聯合重組而成的中國中化在北京正式揭牌成立。新公司資產規模超過14000億元，員工約22萬人，是唯一以化工為主業的中央企業，也成為全球化工行業的巨無霸。
在此之前，2020年6月，集合了兩家公司農化資產的先正達集團組建完成，該集團銷售額收入232億美元，在全球農化企業中位列第一。
5月11日，中國中化召開首次幹部大會，董事長、黨組書記寧高寧講話（圖據中國中化官網）
農財短評：
國際化工企業的合併重組是大勢所趨，但不管是拜耳和孟山都，還是陶氏和杜邦，合併後並沒有達到預期目標。合併後的中國中化可以做得更好嗎？
中化集團團隊偏貿易型，高業績導向，有追求短期的衝動；中國化工集團比較偏向於工業型和技術型。雖然兩公司團隊有不同特點，但在化工、能源、環保等產業領域的互補性和協同性非常強。有農化板塊整合的標杆在前，相信中國中化能走出一條有中國特色的整合協同之路，打造真正的世界一流企業，助力中國在農業化工和能源化工領域贏得更多國際話語權。
亞鉀國際巨資買來“富礦”
亞洲最大或僅是紙面資料
8月1日，鉀肥上市企業亞鉀國際一則公告震驚市場。公司擬17。64億元收購擁有寮國179鉀鹽礦的北京農鉀資源科技有限公司（以下簡稱“農鉀資源”） 56%股權。
若收購完成，亞鉀國際將合計擁有氯化鉀儲量8.29億噸，成為亞洲單體最大鉀肥資源量企業，有望穩步邁入國際一流鉀肥供應商行列。
有意思的是，早在2015年，亞鉀國際就計劃將寮國鉀鹽專案建設成100萬噸/年規模的生產裝置，
但目前的產量規模僅25萬噸，僅有設計產量規模的25%。
據悉，
此次收購標的農鉀資源擁有200萬噸/年鉀肥產能，但目前尚未投入開採。
農財短評：
加強海外找鉀，建立海外鉀肥生產基地，增強進口鉀肥談判力度和定價能力，已成行業共識。亞鉀國際作為海外鉀肥生產基地的戰略價值，隨著重組併購、快速擴建開始顯現。
但自有的產能5年未開發到位，亞鉀國際卻急著收購還未開採的農鉀資源，一口氣變成所謂的“亞洲第一”，或只能是紙上最大。
史丹利控股黎河肥業
構造完整複肥產業鏈
6月29日，史丹利全資子公司透過股權轉讓和增資的方式，合計出資2。44億元取得承德黎河肥業51%股權。僅僅三個月後，史丹利宣佈以黎河肥業作為實施主體，投資6。45億元建設年產100萬噸綠色高效複合肥專案。
黎河肥業瀕臨“煤都”，坐落磷礦，整合磷銨生產所需的氮、磷、硫資源，是中國北方重要的磷肥製造商。
農財短評：
打通複合肥產業鏈，保障公司充分受益行業週期紅利。氮、磷、鉀單質肥是複合肥主要生產成本，複合肥企業之間競爭最終體現成本的競爭。因此向上遊資源延拓，實現縱向一體化經營是複合肥行業發展趨勢。目前行業處於上行通道，複合肥企業透過合作、併購、自建等多種方式打通上游產業鏈，可有效提升成本端競爭力，實現加速成長。
司爾特斥巨資“買礦”
磷礦石有望實現自給
2021年1月，司爾特擬出資7。57億元收購貴州路發60%股權。在這之前，司爾特已持有貴州路發40%股權。目前，此次股權收購已完成，貴州路發成為司爾特全資子公司，納入合併報表範圍。
據瞭解，貴州路發所屬兩個礦山是國內不可多得的優質資源。拿下股權後，實現磷礦石原材料的自給，可滿足司爾特磷複肥生產所需。
農財短評：
磷礦特別是含磷30%以上的優質磷礦石是不可再生資源，其未來稀缺性不弱於稀土。按照現有開採速度和利用方式，我國目前商業儲量在40年後就將耗盡，剩餘資源量的開發利用將耗費更高的開採成本。
未來磷化工產業將以礦石資源為核心進行整合，而以司爾特等為代表的自有磷礦資源企業競爭優勢尤為凸顯。
川發龍蟒來“挖礦”
完善磷化工產業鏈
8月2日晚，川發龍蟒釋出公告，擬以7。67元/股價格發行股份，購買天瑞礦業的全部股權。
據瞭解，川發龍蟒擁有磷礦資源和先進的磷礦石採選生產技術，標的資產天瑞礦業是一家集大型磷礦生產企業，目前已取得250萬噸/年磷礦產能對應的採礦許可證。
農財短評：
礦化一體，不斷完善產業鏈，是確保川發龍蟒具有持續發展和穩定盈利能力的關鍵。收購天瑞礦業有助於川發龍蟒降低外購磷礦價格上漲對上市公司盈利能力的不利影響，提升公司價值及主營業務盈利能力，符合公司礦化一體的發展戰略。
美國阿寶收購龍燈
又一農藥巨頭誕生
12月21日，
全球第二大草甘膦供應商、美國最大的非專利農化品生產商之一Albaugh（阿寶）公司宣佈收購Rotam（龍燈）公司。
據悉，龍燈與阿寶公司的合併將建立一家全球領先的作物保護公司，總銷售額超過20億美元，將超過紐發姆，躋身全球農化企業前十的行列。
農財短評：
當前農化行業強強聯合已成趨勢，此次阿寶與龍燈的合併可實現優勢互補。同時，意味著又一國際農化巨頭誕生，將加劇市場的競爭，尤其是加大與同一體量企業間的競爭。但是相較於國內巨大的農藥市場體量，影響有限，尤其是對國內製劑企業影響不會太大。
兩草甘膦巨頭欲合併
強強聯合終未能成行
今年3月底，江山股份宣佈擬購買福華通達100%股權。雙方均是國內草甘膦行業的巨頭企業，其中，福華通達的產能為15。3萬噸/年，江山股份草甘膦產能約為7萬噸/年，合併後草甘膦產能將達到22。3萬噸/年。
有報道測算，
江山股份與福華通達的合併產能將佔據全球20%的市場份額，成為僅次於拜耳的世界第二大草甘膦產能供應商。
不過，籌劃8個月之久的收購案最終折戟。12月6日晚間，江山股份正式宣佈終止收購福華通達全部股權相關事宜。
農財短評：
福華通達與江山股份均是國內草甘膦行業的巨頭企業，二者若結合成功，或將使草甘膦產業迎來大變局，加強中國在全球農化市場獲得更重的話語權。
雙方此次牽手雖未成功，但從國際農化巨頭到國內大型化工企業，企業間的兼併重組仍將是未來發展的大趨勢。
利民股份拿下“大生”品牌
持續鞏固代森錳鋅領域優勢
10月份，利民股份使用自有資金2000萬美元購買科迪華中國知名品牌產品“大生”的專有技術配方工藝、產品商標、登記資料、藥效資料、許可使用包裝設計和標籤的權利等。
這是最近三年來國內企業在跨國公司產品併購中最為重要的事件，在市場引起軒然大波。
農財短評：
作為中國代森錳鋅產能、市場佔有率的領先者，代森錳鋅國際新標準的制定者，利民股份在代森錳鋅領域擁有較強的核心競爭力。
在獲得“大生”等高階品牌的專有工藝技術和品牌後，公司有代表中國代森錳鋅產業，參與全球競爭的優勢，推動中國企業攀登世界品牌高地。
新安化工控股合肥星宇
擴大除草劑之競爭優勢
今年2月份，農藥上市公司新安化工宣佈，透過受讓老股並增資的方式合計獲得合肥星宇53。17%的股權，後者納入公司合併報表範圍。
圖據新安集團報
根據公開資料顯示，合肥星宇成立於2004年，是一家專注於高品質農用化學品研製與開發的高科技民營企業，同時也是中國農藥百強企業。目前，合肥星宇擁有年產400噸噁草酮原藥、年產300噸丙炔噁草酮原藥和200 噸雙草醚原藥生產線，其農藥產品涵蓋除草劑、殺菌劑、殺蟲劑等。
農財網短評：
控股合肥星宇將有助於擴大新安化工在選擇性除草劑產品領域的領先競爭優勢。
短期來看，此舉有利於公司增加產品鏈，拓寬銷售渠道，豐富農用化學品品種；長期來看，有利於公司實現原藥、製劑一體化發展，增強作物解決方案和農業全程服務能力。
金正大出售園藝業務
欲集中精力做好肥料
昔日的磷複肥龍頭從以前的“買買買”轉向“賣賣賣”。
金正大6月2日晚間公告，控股子公司康樸投資與美圖斯738有限公司簽署股權轉讓協議，擬以1。52億歐元出售23家從事園藝業務公司100%的股權，及康樸園藝49%股權。隨後在10月份，金正大宣佈擬以3215萬元的股權價格，出售金朗公司100%股權，以剝離農藥中間體化工體業務。
2016年7月，金正大在法蘭克福舉行併購康樸公司交割儀式（圖據金正大官網）
農財短評：
複合肥龍頭這個冬天有點“冷”。昔日的肥料大王，能否東山再起？
5年前，金正大迎來高光時刻。併購德國康樸園藝業務，被稱為中國化肥行業最大的一宗海外併購案。如今發展遇危機，選擇出售資產“做減法”，剝離相關業務單元，可集中精力專攻強勢業務，有助於進一步盤活資產、最佳化資源配置、聚焦核心業務、控制經營風險。
作者丨楊吉龍 常秦
編輯丨農財君
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南方農村報丨農財網農化寶典
文章不錯，點個“在看”給我一朵小黃花