晶片國產替代的話題一直很火，行業未來趨勢比新能源更明確。因為沒有晶片，就不會有新能源汽車，也不會有萬物互聯。

我們生活中用到的大部分電子產品中都有晶片，手機處理器、電腦處理器，資料中心伺服器等，哪怕是一個掃地機，都有一箇中央處理器晶片。

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從全球的視角來看，目前沒有任何一個國家或地區，可以獨立完成半導體晶片全產業鏈製造，美國也不能。

日本半導體產業發展的比韓國還要早，但是日本的晶圓製造水平跟韓國還差一大截，日本最強的是材料，全球一半的矽片份額在日本。

韓國基本是全能選手了，儲存晶片佔了全球90%的份額，晶圓製造也是頂流水平，但部分材料仍受限日本。

美國在設計和生產製造環節都是頂流水平，電腦處理器晶片基本被英特爾壟斷，伺服器晶片裡英特爾也是佼佼者，儲存、晶圓製造裝置，基本都是頂流。

最強的手機處理器，蘋果和高通也只是設計公司，設計完成後拿到晶圓廠代工，然後才能製造出晶片。

所以，能研發出某款晶片，並不代表他能製造出來，目前5nm工藝的晶片只有臺積電和三星兩個廠家可以生產。

蘋果的第一大晶圓代工廠是臺積電，高通的供應商是三星和臺積電，臺積電在晶圓領域的技術是全球第一，訂單接到手軟。

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美股納斯達克能一直強下去的原因是美股的科技股成長性太好，動輒就是50%以上的業績增速。

蘋果第四財季營收834億美元，比上年同期647億美元增長約29%，淨利潤增長了62%，就這，機構還說不及預期。

1）費城半導體指數

費城半導體指數代表了全球半導體行業的景氣度，從1994年不到200點漲到現在3400多點，估值依然只有30倍左右。

成分股包括：英偉達（6235億美元）、臺積電（6016億美元）、阿斯麥（3332億美元）、博通（2180億美元）、（英特爾1955億美元），還有德州儀器、高通、超威等，基本都是國際頂流的半導體科技公司。

2）A股半導體指數

內地半導體產業鏈上的公司，大多都還處於發展的初期階段，未來的替代空間很大，所以估值也很高。

目前半導體指數估值66倍，PB9。06倍，估值不低，業績增速也很高。

從頭部公司的三季度增長情況來看，這樣的業績增速毫不遜色於新能源產業鏈，但部分頭部公司的估值遠遠低於新能源頭部公司。

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跟蹤半導體行業的基金有100多家，規模過百億的有6家，規模最大的是蔡經理的諾安成長混合。

半導體是高成長賽道，估值和波動率要比消費行業更高，定投/買入前要考慮高波動的承受能力。

估值對於半導體行業來說不太重要，這行業基本一波就是30%以上的拉昇或者回撤，買賣點可以參考波段漲跌幅。

行業最大的優點：一是政策支援；二是行業增長空間大。

當然也有負面問題，上游原材料及裝置均依賴海外市場，一旦受限，可能對相關公司造成重大經營性影響。