2022年以來，A股經歷較為激烈的調整，投資難度越來越大。Wind資訊資料顯示，截至8月29日，今年以來股票型基金平均下跌14。19%，混合型基金平均下跌9。59%，QDII平均下跌9。49%。
隨著行情的分化，一些重倉抱團股、賽道股的偏成長風格的基金，近年來回撤比較大；
而此前那些真正追求“滔滔不絕”的價值投資基金經理，由於淨值表現相對抗跌和長期表現較好，近年來越來越被市場重視。
剛剛公佈的基金中報中，一直以價值投資典範著稱的徐彥重申：
“今年將是全社會對未來長期資產收益率預期迴歸正常的一年。這種背景下，任何理念都面臨巨大挑戰。
我們必須走向創造，而有價值的創造都以對現有規律以及人性中某些部分的理解為基礎，求真、求是則是所有這一切的基礎。”
價值投資風格引重視
什麼是價值投資？最早的價值投資其實來自格雷厄姆，比較容易的理解就是在買入的時候，看重安全邊際、低市盈率、低市淨率、高股息率，俗稱“揀菸蒂”。
假設一家公司的股票內在價值為100元，但是目前這家公司的股票價格只有70元，價格低於其內在價值，這就是常說的低估值，至少有30元的安全邊際，這就是價值投資。
價值投資風格引重視
巴菲特在2008年的時候買入了某電動車企業，隨後這家公司一路暴漲又暴跌，到2012年股票又跌回到2008年的價格。絕大多數人這個時候會開始懷疑，開始懊悔沒有早點賣，但巴菲特依然繼續持有，終於到2022年的時候，這隻股票比當初買入時最高翻了38倍。
咬定青山不放鬆，在股價漲到合理價格之前，堅定持有，14年38倍，這是巴菲特給我們展示的價值投資。
而在我國的公募基金，近年走深度價值風格的基金經理，也在脫穎而出——
價值投資風格引重視
這類基金經理，我介紹過的，就有丘棟榮、曹名長、姜誠、譚麗、趙曉東、鮑無可等，而今天分析的基金經理，更是一位很有資歷的深度價值投資選手——
價值投資風格引重視
聽起來很簡單，但真正要做到卻很不容易。
他們不隨市場風格變動，不追逐熱點，把估值放在重要位置，甚至一度遭受投資者的誤解和質疑，他們屬於真正的價值投資人，得到了市場的認可。
資歷老一點的投資人對徐彥都比較熟悉，
來自大成基金的徐彥。
徐彥，大成基金首席權益投資官
徐彥2006年碩士畢業後，最早在一家資產管理公司——東方資產工作，負責處理銀行壞賬和不良資產，
高收益、低波動，穩健的價值投資者
2007年7月，徐彥加入大成基金研究部，
高收益、低波動，穩健的價值投資者
資料來源：Wind；大成競爭優勢的2014年收益區間為其成立日2014/04/22至2014/12/31，基金經理任職期2014/04/22-2018/09/11；大成高新技術產業的2015年收益區間為其成立日2015/02/03至2015/12/31，基金經理任職期2015/02/03-2018/9/11；大成景陽領先任職期為2015/9/15-2018/9/11。大成策略回報的任職期為2012/10/31-2018/9/11； 以上已是完整會計年度資訊
徐彥的風格，可以概括為“穩健的價值投資者”，曾管理的4只產品，在其任職期內的每一個完整自然年度均獲得正收益，
高收益、低波動，穩健的價值投資者
高收益、低波動，穩健的價值投資者
高收益、低波動，穩健的價值投資者
在2018年下半年短暫離開大成基金一年後，2019年8月，徐彥回到大成基金，擔任股票投資部總監並在2019年12月重新管理產品。
資料來源：Wind，業績已經託管行復核，截至2021/12/31
資料顯示，
，2021年以來，
他有15年從業經驗，8年多投資管理經驗，多次獲得過金牛獎、金基金獎、明星基金獎，是市場上少有獲得“大滿貫”的基金經理之一，現任大成基金首席權益投資官。
這培養了他嚴謹務實、重視風險控制的工作風格。
資料來源：Wind；區間為2021/02/18-2021/12/31，2021年以來截至2021/12/31
過去3年是成長風格、抱團股、賽道投資特別佔優的三年，像徐彥這樣的價值選手，非常注重估值，不願意參加抱團，不願意冒風險進行泡沫投資，他的這種風格就顯得比較吃虧。
但這麼多年跑下來後，不難發現，儘管短期業績或許不佔優勢，但徐彥的長期業績依然能打，而且在市場震盪的時候抗跌性非常好。
Wind資料顯示，截至2021年末，全公募基金有超2700名基金經理，其中管理年限在5-10年的公募基金經理只有820名，管理規模超30億的權益基金經理不到300人。
2012年10月邁出投資生涯第一步，開始管理大成策略回報基金，之後他先後管理大成競爭優勢、大成高新技術產業和大成景陽領先，並取得了較好的業績，開始在市場聲名鵲起。
其中管理時間最長的大成策略回報連續6年取得正收益。
價值投資知易行難，近幾年有一段時間，價值風格不受待見，一些基金經理就離開了價值投資隊伍。
但徐彥依然在堅守價值投資，在擔任基金經理之後，他很快確定了價值投資理念，以對企業長期價值的判斷作為自己投資的基礎。
之後，他始終致力於提升自己對企業價值的分析能力，致力於完善自己的分析框架並擴大能力圈。
徐彥當時的任職業績，排名同期同類可比基金的前10%，為投資者獲取了優秀的業績回報。
值得一提的是，2016年市場下跌，公募基金整體虧損，股票型基金更是平均跌幅超過12%，但是徐彥管理的4只基金在當年全部正收益。
把握社會、時代發展大方向，企業發展方向同社會及時代發展方向的匹配程度越高，企業就會發展得越好。
徐彥目前在管超一年的產品，任職回報都較大幅度超過同期業績比較基準
深入研究企業價值，多維度判斷，落腳點是行業空間和生態、核心競爭力、管理團隊、商業模式等。
徐彥管理的三隻基金收益均在23%以上，而且最大回撤僅約為同類及各指數的1/2。
#FormatImgID_4#
而徐彥年化回報超15%，位列管理規模30億以上的基金經理年化回報的前1/3。
資料來源：大成睿享的2022年2季報，以上個股不作為推薦。
他的持倉不侷限行業，風格是精選優質個股、長期集中持有。會側重於估值合理的優質白馬和有望轉型升級的公司，很多並不是短期市場的熱門股，但是長期來看卻能為組合貢獻持續穩定的收益。
不斷進化，尋找創造價值的公司
徐彥新基金
不斷進化，尋找創造價值的公司
，對於下半年的投資，徐彥認為，需要警惕兩個風險：
不斷進化，尋找創造價值的公司
不斷進化，尋找創造價值的公司
在8年多的投資實戰中，徐彥逐漸形成了自己的選股框架：
自上而下：
由徐彥擬任的新基金
大成弘遠回報一年，
關注機會包括：
自下而上：
估值不高、出現階段性問題但一直在蓄力的公司
他的投資理念：基於對企業價值的判斷以合適的價格買優質的公司，不參與泡沫。
規避價值陷阱，買低PB，供給側有瓶頸、需求側相對持續的公司
徐彥現在理解的價值，和五年前看重社會、時代、團隊並不一樣，現在更多跟創造而不僅是奮鬥密切結合在一起，但價值永遠跟真善美這些最樸素的概念結合在一起。
小市值，在資訊科技、生物技術上有獨特能力的公司
作為一位價值投資者，徐彥在組合管理和選股上有著自己鮮明的特點：不跟風、不追高、低換手率、嚴控回撤等。
黃金相關
總體而言，
接下來的價值投資，怎麼做？
接下來的價值投資，怎麼做？
最後，用徐彥的一段話作為文章的結束：
接下來的價值投資，怎麼做？
大成弘遠回報一年持有混合（程式碼：A類：015564）9月13日發行
免責宣告：基金研究、分析不構成投資諮詢或顧問服務，不構成投資建議。本賬號釋出的言論僅代表個人觀點，不作為買賣的依據。基金投資有風險，基金的過往業績不預示其未來表現。敬請認真閱讀相關法律檔案和風險揭示宣告，基於自身的風險承受能力進行理性投資，自行承擔投資基金的風險。