——原標題：乾貨！2022年中國地鐵建設行業龍頭企業對比：中國中鐵PK中國鐵建 誰是地鐵建設行業龍頭？

行業主要上市公司：

隧道股份（600820）、宏潤建設（002062）、中國中鐵（601390）、中國鐵建（601186）、中國中車（601766）、輝煌科技（002296）、康尼機電（603111）、內蒙一機（600967）、今創集團（603680）

本文核心資料：

企業營收對比、企業主營業務對比、企業研發投入對比

1、地鐵建設行業龍頭公司業務佈局歷程

1950年，中國鐵道部工程總局和設計總局成立，1989年，中國鐵路工程總公司成立，2007年，中國中鐵在滬港兩地上市；2022年，公司與復旦大學展開“雙碳”戰略合作，支援中國中鐵打造投建運的全產業鏈低碳數字化轉型IP；中國鐵建前身中國鐵道建築總公司於1989年成立，2007年，中國鐵建在滬港兩市上市，上交所股票程式碼為601186；港交所股票程式碼為01186；2020年，公司旗下鐵建重工於上交所科創板混改上市。

2、地鐵建設行業佈局及運營現狀

——主營業務對比

1)中國中鐵

中國中鐵股份有限公司的地鐵建設相關業務包括基建建設、勘察設計和諮詢服務、工程裝置和零部件製造以及其它產品和服務。公司為“一帶一路”的主要建造商，承包專案涉及寮國、印尼等地。

2)中國鐵建

中國鐵建的地鐵建設業務有工程承包業務、勘察設計諮詢業務和工業製造業務，業務覆蓋鐵路、公路、城市軌道、水利水電、房屋建築、市政、橋樑、隧道、機場碼頭建設等多個領域。

——地鐵研發金額對比

2018-2020年中國中鐵的研發投入呈先上升後下降趨勢，2020年中國中鐵的研發投入為134。66億元，中國中鐵研發主要側重於鐵路、公路、城市軌道交通等領域專用施工機械的製造；2018-2020年中國鐵建的研發投入呈不斷上升趨勢，2020年中國鐵建的研發投入為186。06億元，主要包括大型養路機械、掘進機械、軌道系統等機械裝置的研發。

——地鐵建設業務區域佈局對比

1)中國中鐵

中國中鐵認真貫徹國家“走出去”戰略，以“一帶一路”為契機大力開拓海外市場。駐外機構及專案遍及亞洲、非洲、歐洲、南美洲、大洋洲等近百個國家和地區，截止至2021年9月，中國中鐵在全球範圍內設立總部22個。從專案來看，公司具有代表性的海外專案包括印尼雅萬高鐵專案、中老鐵路專案、亞吉鐵路專案、孟加拉帕德瑪大橋及鐵路連線線專案、匈塞鐵路（匈牙利段）、俄羅斯莫喀高鐵設計專案、埃塞亞的斯亞貝巴輕軌專案、以色列輕軌紅線專案、烏茲別克安帕鐵路卡姆奇克隧道專案、安哥拉Sequele新城房建專案、剛果（金）華剛銅鈷礦專案等。

2021年上半年，公司的業務主要集中在國內市場，其營業收入達到4731億元，佔總營收的94。96%。

2)中國鐵建

中國鐵建經營範圍遍及包括臺灣在內的全國32個省、自治區、直轄市和香港、澳門特別行政區，以及世界135個國家。2021年上半年，公司營收多來自境內，境內地區營收為4677億元，佔比超過95%。

3、地鐵建設行業業務業績對比

——中國中鐵地鐵建設業務業績

2018-2020年，中國中鐵地鐵相關業務營收呈不斷上升趨勢，2020年地鐵相關業務（基礎設施建設、勘察設計與諮詢服務、工程裝置與零部件製造）營收為8833。7億元，主營業務毛利為10。17%；2021年上半年，地鐵相關業務營收為4623。04億元，主營業務毛利為9。10%。

（注：地鐵建設業務營收包括基礎設施建設、勘察設計與諮詢服務、工程裝置與零部件製造業務營收；主營業務毛利為全部業務毛利。）

——中國鐵建地鐵建設業務業績

2018-2020年，中國鐵建地鐵建設業務營收呈不斷上升趨勢，2020年營收為8498。43億元；2020年主營業務毛利率為9。26%。

（注：地鐵建設業務營收包括工程承包業務、勘察設計諮詢業務、工業製造業務業務營收；主營業務毛利為全部業務毛利。）

4、前瞻觀點：中國中鐵是中國地鐵建設行業NO.1

在地鐵行業中，地鐵建設業務的豐富程度和研發投入決定了企業的市場競爭力，而地鐵建設業務的營收以及毛利率能反應公司的經營概況。基於前文分析結果，前瞻認為，中國中鐵和中國鐵建的業務佈局範圍類似，除了國內專案之外，均在國外大部分國家和地區有業務佈局，從營收和毛利率的角度，中國中鐵的盈利能力更勝一籌，因此，中國中鐵目前是我國地鐵建設行業中的“龍頭”。

以上資料來源於前瞻產業研究院《

中國地鐵行業發展前瞻及投資戰略規劃分析報告

》，同時前瞻產業研究院還提供產業大資料、產業研究、政策研究、產業鏈諮詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿諮詢等解決方案。