說個好訊息，
不知不覺間國債ETF竟然快回到
大跌前
了，
這波債市風暴最危險的時候可能已經過去。
不過也不能掉以輕心，
國債利率還在低位區域，
換算成價格的話，
就是債券價格還在高位徘徊，
誰也不知道還會不會再發生其他事。。。
今天就藉著這波大跌總結幾點債基投資的經驗吧~
（1）安全比收益更重要
相信這個沒人會反對，別管你短期收益多高，一著不慎，可能又都還回去了。
其實高收益債基又能多賺幾個點呢？
還以富榮中短債為例，二三季度，平均每個季度比同類多賺0。6-0。8個點，並沒有多多少。。。
真在乎這一點點收益的話，不妨多承擔點風險，去買長債基金，或者權益倉位比較低的“固收+”基金。
（2）收益和風險是匹配的，高收益的背後往往有著你看得見或看不見的高風險。
富榮中短債是怎麼賺取高收益的呢？
配置了更多的長債基金，據半年報資料，長債倉位佔了75。6%。
穿透到底倉，這已經不是短債基金了，而是個長債基金，承擔了和這個產品類別不相對應的風險。
投資中有這麼一句話，風險和收益是匹配的，高收益的背後往往有著你看得見或看不見的高風險。
有些風險，不會因為你看不見就不存在，
所以，買債基，切記不要盯著排行榜買，不要買那些短期收益高的債基。
（3）不要試圖去穿透債基，你穿透不了，即使前五大持倉佔比高，且無害，也不代表這隻債基就一定百分百安全。
這點大家應該也深有感悟。
因為不知道富榮中短債被贖回了多少，我們看看歷史上曾被大量贖回的另一隻債基，規模從10。89億驟降到0。31億。
在10。89億的規模下，某個300萬的有毒資產佔比也就0。28%，幾乎可以忽略不計，也不會出現在前五大持倉裡，普通人也看不到。
但當規模被贖回到只有3100萬時，這個300萬有毒資產的佔比是9。68%，足夠致命了。。。
更可怕的是，如果有好幾個300萬的有毒資產呢？
所以，不要試圖去穿透債基，普通人也沒能力穿透。
買債基的第一原則，也是最重要的一個原則就是“攤大餅”，分散配置，儘可能多買幾隻，不要在一棵樹上吊死。
（4）優選大廠的債基
這就要說到大廠的優勢了。
不是說大廠的產品不會被擠兌，不會踩雷，事實上今年已經有好幾家頭部大廠的債基踩雷了。
而是說踩雷、擠兌後，大廠的應對措施更多，比如用自有資金緊急申購產品。
擠兌是怎麼發生的呢？
就是因為陷入了“贖回 - 下跌 - 贖回 - 下跌。。。”的怪圈，你越贖回，淨值越跌，淨值越跌，贖回的人越多。
這時，如果能有一筆資金進來，截斷“贖回 - 下跌 - 贖回 - 下跌。。。”的鏈條，那基金淨值可能也就止跌了，贖回的壓力也會小很多了，風暴可能慢慢就過去了。
所以，對於債基這種底層資產流動性沒那麼好的產品，還是儘可能選大廠的產品吧。
（5）不要買機構定製債基
不止散戶喜歡買大廠的債基，機構也喜歡找大廠定製債基，所以大廠債基中也有不少是機構定製產品。
這類產品一般有這麼兩個特點：
1）規模不大，通常只有十幾億甚至幾個億；
2）機構佔比特別高，超過90%，甚至接近100%。
規模不大，且機構佔比高，這類債基份額一般集中在少數幾家機構手中，稍有風吹草動，他們就會跑的比兔子還快，而散戶是沒有機構的資訊優勢和決策速度的，大機率是後知後覺的那個。
（6）最後，也是最重要的一條：踩雷了怎麼辦？不要猶豫，第一時間跑！
再貼下這隻曾經暴跌債基的走勢圖，
對於債基，沒有“V型反轉”，只有慢慢爬坑，幾天的損失要用幾年來填。所以，碰到債基淨值走勢不對時，不要猶豫，第一時間跑！
接下里，藉著這幾點經驗，我們看下專業買手“FOF”是如何買債基的~
（1）千億債基大廠
扒了下資料，
一共有168家基金公司有債券基金。
這其中，
規模超過1000億的，有28家，佔比16.67%；
規模介於500-1000億之間的，有15家，佔比8。93%；
規模介於100-500億之間的，有60家，佔比35。71%；
規模小於100億的，有65加，佔比38。96%。
大部分基金公司的債基保有規模都不大。
再看具體規模，
28家千億大廠管著5.7萬億債基，佔到債基總規模（8.4萬億）的67.79%。
買債基，想省心一點的話，盯著這28家千億大廠就可以了~
（2）FOF是怎麼買債基的？
懶貓也梳理了半年報中FOF持有的債基情況，
有323只債基被FOF持有。
這其中，又有53只債基被10只以上的FOF持有，算是大家公認的“好債基”。
在這53只“好債基”中，出自千億大廠的有45只，佔比85%。
果然，FOF愛的也是大廠的債基。
再看這45只大廠債基的規模和基金經理，
1）規模上，
有10只規模超過200億，有16只規模介於100-200億之間，合計佔比57。78%。
FOF不僅偏愛大廠的債基，更偏愛大廠的大規模債基。
而規模最小的2只，分別是5年期國債ETF和10年期國債ETF，兩隻債券指數基金。
把他們排除的話，FOF重倉的主動債基規模最小也有35.6億。
2）基金經理年限上，
任職超過10年的，有7只；
任職介於5-10年的，有7只；
任職介於3-5年的，有21只；
任職不夠3年的，有10只。
除了大廠、大規模，FOF還偏愛中生代和老將管的債基，對新人則比較謹慎。
所以，
對普通人來說，買債基，不妨穩一點，選“大廠、大規模、老將”配置的債基。
話說回來，
符合“大廠、大規模、老將”的債基有多少呢？
懶貓設了幾個篩選條件：
基金是債券基金（僅限短債和中長債基金），且屬於千億大廠；
基金經理管理總規模超過200億元；
基金經理年限超過5年，管理這隻基金年限超過3年；
基金規模超過35億元；
機構持有比例介於30%-90%之間。
多份額合併後，一共有19只債基符合條件。
巧的是裡面竟然有10只也出現在了“FOF重倉的45只大廠債基”名單中，
這應該是市場上認可度最高的幾隻債基了。
看下它們的收益、回撤。
收益上，
除了劉濤比較逆天，鵬華豐祿過去3年漲了17。2%，
其他基金過去3年的總收益大多在9%-12%之間，算平均值的話是10.7%，也就是年化收益3.45%。
這19只債基過去3年的平均最大回撤是1.4%。
再和指數對比下，
過去3年，中長債基金指數年化收益是3。36%，最大回撤是1。75%。
選出來的19只基金表現略好於市場平均水平，算是一個還比較穩健的組合~
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