ST德豪扣非後淨利潤再次為負值。

2021年年報顯示，當期，其實現營業總收入20。78億元，同比下降6。21%；歸母淨利潤虧損5。29億元，扣非淨利潤虧損3。68億元，這也是其連續第十年扣非後淨利潤虧損。

公司業績鉅虧，股東內鬥，股價距離上市以來最高點更是暴跌逾90%，一度跌破1元，面臨瀕臨退市的窘境，昔日的“小家電之王”是否還會翻盤，至今還是個謎。

　　持續經營能力存疑

ST德豪也曾風光無線，僅用三年時間，就將麵包機做到全球第一，市場佔有率達到60％以上，曾被譽為“小家電之王”。然而，登入A股後的次年，即2005年ST德豪便火速上演了業績變臉，連續兩年扣除非經常損益後淨利潤虧損。

不僅如此，2012年ST德豪在實現營業收入27。78億元的情況下，扣非後淨利潤大跌119。67%，虧損0。26億元。由盈轉虧，開啟了公司年報連續虧損的序幕。

根據公司財務資料顯示，2012-2020年ST德豪實現扣非後歸屬淨利潤分別約為-0。26億元、-1。81億元、-2。6億元、-5。67億元、-3。25億元、-11。3億元、-35。9億元、-3。84億元、-8。72億元。

而根據不久前披露的年度報告來看，ST德豪再次實現虧損。2021年，公司實現營業總收入20。78億元，同比下降6。21%；歸母淨利潤虧損5。29億元，上年同期虧損5。96億元；扣非淨利潤則虧損3。68億元。

期間，德豪的資產負債率也不斷攀升。2019年-2021年，公司的資產負債率分別為50。52%、52。05%、54。09%。與此同時，2021 年年度報告顯示，公司2021 年末賬面貨幣資金餘額 3。86 億元，其中受限金額為 1。27 億元，其流動比率、速動比率和現金比率分別為 0。75、0。59 和 0。23，流動性也堪憂。

這也讓公司是否具有持續經營能力遭到質疑。

5月10日，ST德豪收到深交所的年報問詢函，要求其對多年扣非後淨利潤連續三年為負的原因，持續經營能力是否存在重大不確定性，是否存在流動性風險，以及擬採取的改善償債能力和資金狀況的措施等進一步說明。

　　如何走到這一步？

回溯公司近兩年曆史發現，ST德豪財務資料“一塌糊塗”，原因或許在於公司自身發展道路選擇上。

ST德豪一直希冀以外延式併購來改善業績，據相關報道，過去十年來其併購多達十餘起，涉及涉及金額高達45億元，但這些收購公司幾乎全部處於虧損，對德豪潤達利潤貢獻為負值。加之小家電業務進入瓶頸，新老業務同時陷入困境，ST德豪虧損難止。

除此之外，公司股東長期“內鬥”也傷害頗大。

2017年10月，ST德豪等啟動定增，蕪湖德豪、王冬雷與華鑫信託簽訂了連帶擔保協議，內容涉及收益保障、增強信託資金的追加和取回等。隨後，因經營惡化等因素，蕪湖德豪及王冬雷與華鑫信託因增信擔保引起債務糾紛，雙方“糾纏”多時，數次對簿公堂。甚至還發生機構股東聯手提議罷免公司董事，控訴高管違規等一系列“亂鬥”。如此難免會為經營發展帶來諸多不確定性因素。

眼下，創始人王冬雷、董事長王晟等管理人員以於去年5月紛紛辭職。企查查顯示，華鑫國際100%控股的子公司浙江乘澤已成為ST德豪的第一大股東，實際控制人為王晟的蚌埠鑫睿專案管理有限公司持有4。25%股份，其餘主要股東為陝西國際信託、深圳寶德昌投資等。

不過有意思的是，ST德豪2021年年報稱，“公司首次公開發行上市時控股股東為“珠海德豪電器有限公司”，後更名為“蕪湖德豪投資有限公司”。2021 年，蕪湖德豪投資有限公司所持有公司股份陸續被司法拍賣，已不再持有公司股份。公司現處於無控股股東、無實際控制人的狀態。”

對此深交所要求ST德豪對上述情況作出說明，判定無實際控制人的原因和依據。

　　股價跌逾90% 市值倒數第四

基本面“黯淡”，股東“內鬥”多時，ST德豪在資本市場表現也難以靚眼。自2004年登陸A股市場以來，多次面臨退市風險。

近期ST德豪更是利空訊息不斷。2021年9月，ST德豪因未按規定披露資訊，2018年年報2虛增利潤超34億，收到監管部門開出的頂格罰單。

同時，其4月29日披露表示，截止2022年4月15日，公司累計訴訟、仲裁事項涉及金額為27，170。89萬元。其中，2021年以來新增訴訟、仲裁事項共計40項，涉及的金額合計17，230。98萬元，佔公司2020年經審計淨資產的9。72%；以前年度發生的訴訟、仲裁事項共計68項，涉及的金額合計9，939。91萬元。

由於利空頻傳，ST德豪股價也“跌跌不休”，近期股價一直在1元左右徘徊，截至5月10日收盤，ST德豪報1。36元/股，股價下跌2。16%，較其高點已經跌去約92%。根據東方財富（300059）資料，ST德豪目前總市值23。83億元，在申萬三級12家上市公司中位列倒數第四。市盈率-4，54位列第11位，市淨率1。77位列第10。