目前主流的指數增強產品，都是透過量化選股的方式，實現跟蹤指數收益（Beta）和超越指數的收益（Alpha），那麼量化交易具體是如何賺到錢的呢？

簡單來說，量化交易就是根據“定量”指標進行交易，買入、賣出點位都有明確的標準。計算買賣點的公式，就是我們俗稱的各類“因子”，主流因子有以下幾類：

量價因子：“量”指的是股票成交量，“價”指的是股票成交價格。常見的均線、MACD、KDJ等指標，就屬於量價指標。疊加日線、分鐘線、tick（逐筆）等不同級別使用，就形成了長期、中期、短期量價因子。

基本面因子：基本面是指對宏觀經濟、行業和公司基本情況的分析，包括公司經營理念策略、公司報表等的分析，大致可以分為財務指標、行業指標、宏觀指標等等。相較於上面提到的量價指標，基本面資料有一定的滯後性，但更能容易挖掘股價中長期運動的邏輯。

輿情因子：指突發事件、政策釋出、新聞輿情等資訊的收集處理，根據歷史事件發生時與股價相關性形成輔助決策的輿情指標。隨著大資料時代的到來，輿情因子在投資決策中的佔比也越來越高。

另類因子：除了以上的主流因子，其他可用於投資的指標統稱“另類因子”，甚至天氣這樣的因素都可以用來進行分析。

明確了有效因子，選出股票池（目前主流量化選股屬於全市場選股——例如500指數增強基金，最終持倉股票可能有一兩千只），按比例買入股票，最終的組合就是指數增強策略。

大家可能比較疑惑，這樣選出的股票組合，為什麼叫做指數增強呢？大家的指數增強基金，基本上都是透過持倉股票行業、市值等資料跟指數一致的方式，達到匹配指數的效果；在這樣的條件下，若是選取的股票可以跑贏指數，就實現了“指數增強”的效果。

小結：

量化投資大致可以分為“總結歷史資料規律-驗證規律有效性-建立股票組合-追求超額回報”這樣一個過程。既然是通過歷史資料進行交易決策，那

麼風格持續性越強的市場，越容易獲取穩定的超額

，也比較適合指數增強產品；若是市場風格不停切換，

量化模型可能會面臨“調整-試錯-再調整”的狀態，這也是指增策略最不喜歡的市場情況

。

風險提示：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

作者：私募觀察家連結：https：//xueqiu。com/2557020422/206488969來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯絡作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

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