【7月18日專稿】

格力電器大股東從格力集團變成珠海明駿投資合夥企業（有限合夥）後，第二大股東沒有變，還是河北京海擔保投資有限公司。出人意料的是，多年來一直風雨與共的京海公司，近期實施較大規模減持，格力電器股東持股也就出現很大變化。

根據公告，京海累計透過大宗交易方式減持公司股份4288萬股，佔格力電器總股本的0。71%，減持計劃已實施完畢。

按照減持均價60。34元測算，則京海在7月這波減持中，共套現大約26億元。自2010年7月8日公司披露《簡式權益變動報告書》至今，京海累計減持2。08%。京海公司比較特殊，是格力電器經銷商利益共同體，一直被當作是董明珠的盟友。

在減持掉0。71%股權後，京海還持股為8。2%，依舊是第二大股東。大股東珠海明駿持股15%，鎖定期超長，自然無法減持。格力集團持股3。22%，格力電器董事長董明珠持股0。74%保持不變。而從股價走勢看，京海減持基本在高位完成了套現。

同時高瓴資本旗下HCM中國基金，持股格力股權為0。72%，珠海明駿同屬高瓴資本系，所以高瓴資本系最終持股比例為15。72%，大股東地位坐穩了。

和格力集團此前是實際控制人不同，高瓴資本系並不實際控制格力電器。目前董事會中，甚至還沒有高瓴資本系的代表，但是大股東肯定要提名董事的，需要股東大會50%透過才有效。

高瓴資本為收購格力電器股權，自籌一半左右資金，另一半是透過銀行貸款，因此目前珠海明駿持股100%被質押到貸款銀行那裡。具體質押時間是2020年2月17日，截止時間為2026年12月16日。

招行珠海分行為珠海明駿質押方，質押日股價為61。67元，目前格力電器股價為57。21元，還跌掉8。57%。原則上，你有價值400億股票資產，但是所能貸款也就200億元，即50%出置率。所以，珠海明駿必須將100%股權質押給招行。

而董事長董明珠同樣有大比例股權質押。董明珠共有4363萬股進行質押，質押比例為98。08%。

按照年報披露，董明珠薪酬為865萬元，另外格力電器年度分紅每股1。2元，按照董明珠持股4449萬股測算，得到分紅大約5300萬元，總體來說，董明珠現金流還是很充足的，為何質押股票呢？其實這和她的個人投資專案有關。

大家都知道，董明珠看好新能源汽車，本來想提議格力電器投資新能源汽車專案，結果意外地被股東大會否決。後來董明珠個人就掏錢投資銀隆新能源股份有限公司。

根據企查查最新大資料顯示，董明珠持股銀隆新能源比例為17。46%，為第二大股東，並擔任公司董事，這自然需要董明珠投資大筆現金。另外，2019年9月成立的珠海格臻投資管理合夥企業（有限合夥），註冊資本超過14億，董明珠持股為95。48%。

格臻投資主要是承接格力電器股權激勵的主要持股機構（不超過5%），除董明珠外，其他持股人基本是格力電器高管。但是股權激勵並非白送，有行權價，管理層在接受股權激勵時，可以買下股權，按照規定也會有鎖定期。

格力電器業績快報顯示，上半年營業總收入為695-725億元；去年同期為983億；預計上半年盈利63-72億，同比下滑48%-54%之間，生生腰斬了。2020年，製造業發展受制於各種因素，董明珠還能帶領格力電器乘風破浪嗎？

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