Morningstar晨星（中國）於近期釋出了2022年度基金獎提名名單，$國富中國收益混合（F450001）入圍。認真拜讀了基金經理徐荔蓉的訪談稿，深感徐總真的是大道至簡，認準自己的風格，知行合一幹就行了。下面，我結合徐總的投資理念對國富中國收益混合做一個評測。

1.時間價值：你從事一個事情越專注，持續的時間越長，獲得好回報的的機率就越高。

國富中國收益混合成立於2005年，與同為2005年釋出的滬深300指數做比較，其實到2019年為止，表現並不出眾，只能算是中規中矩，非常穩重。但是2019年之後，像是打了激素一樣，顯著跑贏了滬深300指數。而2019年，正是徐荔蓉主理國富中國收益混合的第十年。長期任職於合資基金公司，20多年堅持在投研一線，在一輪輪熊牛週期中，不斷修正投資理念，找到了適合自己的投資方法，最終在當下市場有了自己的一席之位。

評價：

國富中國收益混合

業已成熟。

2.投資：它是我們現在社會在資本市場，或者說股票市場的一個對映。

國富中國收益混合正如徐總的性格，低調、沉穩，不喜歡去“人多的地方”，持倉中有許多冷門股，並不熱衷抱團當下的風口，體現了基金經理獨立的思考性，這是主動基金最重要的素養了。所以近兩年的結構化牛市中，國富中國收益混合收益並不落後賽道抱團基金，回撤又控制的非常好。基本上每個季度都是正收益，持基體驗非常好。

隨手截了個去年2季度的持倉，那時候CRO概念如日中天，國富中國收益混合就沒出現過一隻CRO概念股，唯一的賽道股只是個隆基股份，而基金建倉隆基的時候可追溯到2018年度的三季度，那時候還沒有賽道的說法。

評價：

國富中國收益混合

獨立性強，抗風險能力強。

3.一個完全自下而上選股的投資者，總體上偏逆向的投資方法。

逆向投資

很好理解，就是“左側交易”。在沒有明顯的向上趨勢前買入，然後等待。這個過程既痛苦又煎熬。

自下而上

：簡單的說不是硬性的對基金中的股票倉位有個明確的要求，一定要佔到多少以上的比例。而是去各個行業選股，有合適的就多買，沒有合適的就少買。這兩點其實也是符合大多數人的持股理念。但是說起來容易，做起來難，畢竟外界的誘惑太大，波動的誘惑太大。

國富中國收益混合在這點是做的很好的。還記得中國平安為代表的保險在2020年4季度見頂後，跌了整整1年，到2021年的4季度才真正結束了下跌。也正是這個時候國富中國收益混合開始買入中國平安。雖然不知道今年一季度是否調倉，目前來看也是完美的買在了低點。

還有寧德時代，在2020年2季度，寧德時代在當時的高位震盪時買入，2020年4季度賣出，斬獲收益170%，雖然2021年又漲了180%，但是國富中國收益混合卻未再買入。

評價：

國富中國收益混合

不追漲不殺跌，自成體系。

4.既然找到了能夠信任的管理層，那麼就要有足夠的時間去陪伴他們。

徐荔蓉在提到自己的選股策略中，側重提到了三點。第一方面就是管理層，也是選股上最重要的角度，一個優秀的管理層團隊，能夠做出來的可能性就很大。第二方面是要有足夠的耐心。既然找到了能夠信任的管理層，那麼就要有足夠的時間去陪伴他們。第三方面是公司有足夠的成長的天花板。如果一個公司的天花板很低，即便估值很便宜，我也會選擇放棄。

在國富中國收益混合的持倉中，我們看到例如衛星化學、東風財富、寧波銀行等多隻股票持有時間都是按年計。從基金報告期的換手率來看，也是偏低的。

評價：

國富中國收益混合

真乃價值投資。

結語：每一個人對投資中承擔的風險、獲得的收益、以及投資的期限的認知都是不同的，最終造成每個人的投資行為不一樣。天下武功很多，神功學的太多、太雜一定不是最厲害的。保持獨立、專注、信任以及耐心。

作者：隨風輕雲淡沉浮連結：https：//xueqiu。com/5627452820/213136291來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯絡作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

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