月初發布的《

12月份！基金投資定向前瞻

！》一文中，我們提到：“消費、醫藥、新能源汽車將有一定的上漲預期”。我們把

消費放在第一位，既表示其可能存在的反彈力度，又代表預期的跨度

。

尋蹤：消費復甦

放眼海外，外需萎縮已經直接影響出口規模，尤其是11月份的出口增速創2020年3月以來的新低。這提醒我們內需消費，即“大力提振市場信心”的正確性和重要性。頂層設計上，昨晚印發了《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》，這個話題大機率也會在本月的重要經濟會議中強調。

其次，隨著防控手段的不斷最佳化，

我們從政策扶持、消費者意願和時間節點三個方面來看，消費板塊的復甦呼之欲出

。現在多地密集出臺刺激消費的政策，消費者消費情緒釋放，加之臨近新年1月份的春節消費旺季，集齊地利、人和、天時三要素，無不是為點燃消費行情埋下伏筆。

另一方面，當下消費板塊的估值處於歷史低位，以食品飲料為代表，聰明的北向資金也已先行進入其中。截至12月13日，12月份以來食品飲料累計漲幅達11。79%，遠超滬深300的2。40%。

先行：細分指數

消費賽道中，首當其衝也是最具投資價值的是細分食品飲料板塊，這是細分食品飲料行業的淨資產收益率（ROE）高、資產週轉快及業績彈性高等特點決定的。

隨著指數的不斷細化，跟蹤細分指數的基金無疑是我們參與細分機會的首選。細分的機會，要用更專注的指數。

我們找出專注食品飲料細分領域長達10年之久的老牌指數：中證細分食品飲料產業主題指數 （000815），成分股如下：

截至12月13日，近3年來相較於滬深300指數的2。46%漲幅以及中證500指數的22。14%，細分食品飲料指數的漲幅高達55。62%。自今年11月份，資金已經開始買入食品飲料，目前市場逐漸形成共識。

抓手：指數基金

ETF的規模是流動性的保證。一般情況下，如果規模持續低於2億元，可能會面臨清盤的風險。我們認為，這是被動指數基金區別於主動管理基金的首要考量指標。

透過盤點市場上的基金髮現，目前跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數的場內ETF基金有3只，場外基金有6只（A/C類不合並），共9只基金。

我們從基金規模、基金經理、管理經驗、基金公司等維度對基金進行綜合考量。

首先，根據Choice資料，截至今年第三季度

市面上最大規模的是：食品飲料ETF（515170）

，

規模超過40億元，其他暫不足10億元；有趣的是，其中機構投資者不少是FOF

，機構持有份額從剛成立時的8。99%，截止到今年年中已提升到38。20%；其在場外也有對應的聯接基金：

華夏中證細分食品飲料產業主題ETF發起式聯接（A類：013125，C類：013126）。

其次，由金牛基金經理同時也是資深指數老將“徐猛”出任基金經理

。

我們發現，徐猛還親自“下場”，以1000元的周定投參與其中。截至12月1日，徐猛已定投了30期。

再次，基金公司方面，華夏基金已連續七個年頭被中國證券報評為“被動投資金牛基金公司”，從指數基金層面來看，國內僅一家；華夏基金ETF管理規模達2500億元，近十七年來每年都位居市場第一位。

後話：波動尚存

不得不說的是，我們認為在未來一兩個月內消費仍可能存在一些波動性，這是需要注意的地方。

總的來說，消費是2023年上漲機率較大的賽道，食品飲料基金更是此中的先行者。

消費復甦，基金引路，乘風而行！

基金自媒體：星辰在繁華

宣告：本文涉及的基金分析研究及基金組合服務，僅代表個人觀點，不構成投資建議和顧問服務，不作為買賣依據。基金及基金組合的過往業績不預示其未來表現，基金投資有風險，敬請基於自身的風險承受能力理性投資。

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