西晉太康年間，河北淶水所在的太行山腳下的小磨村裡，有一個名叫黃十三的惡地主，家有良田上千頃，佃農上百戶，長工近百人，家財更是多得幾代人都花不完，可黃十三仍是貪心不足，除了不停地漲租，剋扣長工們的口糧和工資，還養著一夥家丁，不時地搶佔村民的財產，尤其是一旦得知哪戶村民家裡有了稀罕寶貝，黃十三就會想方設法佔為己有。
漸漸地窮人們知道了黃十三的狠毒後，就不敢把自己家有稀罕寶貝的事讓外人知道了，而黃十三也因此難以有機會再佔有村民的財產了。這樣一來，可把貪心不足的黃十三給急壞，於是他就派出幾個親信家丁，暗暗查訪和監督著幾百戶村民。
這一年，小磨村和方圓幾百裡都鬧起了饑荒，窮苦的農民家裡沒有餘糧，都快吃不上飯了。黃十三覺得這是個發財的機會，就準備好陳年糧食，想著把自己好幾年都吃不完的糧食以高價出借給窮人，等饑荒過來，再回收高利。
窮人們沒有飯吃，為了活命，明知道黃十三的為人，但又不得不找他借糧食。頗有心計的黃十三怕窮人借多了還不上，就每次只借給他們幾天的口糧。見饑荒一時過不去，黃十三又藉機漲了價，窮人們對此很無奈，只能揹著高利息，找黃十三借糧。
然而，就在黃十三覺得自己靠借糧食就可以大賺一把之時，窮人們突然都來還糧了，而且所有人一下就把借的黃十三的糧食都還完了。黃十三眼看著不能如自己的所願賺到高利息了，就著急起來，就在弄明白窮人怎麼會突然有了糧食上下起了功夫。
世上沒有不透風的牆，經過一番暗中查訪，家丁帶回來的口信讓黃十三大吃一驚，隨即就動了想將周利民家的寶貝佔為己有的壞心思。
原來，小磨村村西頭的周利民得到了一個寶貝。這個寶貝是周利民進山砍柴時，救助了一位老婆婆，那位老婆婆為了答謝他，就送了一臺小石磨和小石毛驢給他作報恩的禮物。
窮人突然有了糧食，就是周利民用這臺神奇的小石磨不分晝夜地磨出了許多糧食，分給窮人度過饑荒的。窮人們有了糧食，省吃儉用，就想著把借的黃十三的糧食先給還了。
黃十三知道了周利民的小石磨後，心裡癢癢得難受，一直琢磨著看看石磨這個事的真假，然後再想辦法把石磨弄到手。
這天一早，黃十三得知周利民下地去了，就悄悄地來到周利民的家，一番甜言蜜語後，哄著周利民的母親拿出了小石磨和小毛驢。黃十三一見還沒有巴掌大的這物件，說他不相信就這點小東西，能想要什麼就能磨出什麼來，還拿話故意激將和誘導周母，說他什麼都不想要，就要一碗蜂蜜，看看這石磨能不能磨出來。
周母是個善良的人，雖然知道黃十三的為人，但在他狡詐的誘導下，還是念出了幾句咒語，小毛驢就拉著石磨就動了起來，轉眼間一碗清香誘人的蜂蜜就擺在了黃十三的眼前。黃十三看得眼睛都直了，他又誘導周母唸咒語，要了一壺美酒。這回石磨又動了起來，黃十三卻悄悄地記住周母唸的咒語。等美酒磨出來後，黃十三瞅準時機，一把推倒周母，搶過石磨和石驢，抱回了自己的家中。
就這樣得到了石磨和石驢，黃十三迫不及待地和他的老婆黃張氏把寶貝擺在桌子上，唸了幾句咒語後，就說要“稻子”。在一旁的黃張氏一聽火了，說要稻子做什麼，還得脫皮，不如直接要“白米”。於是黃十三又改口說要“白米”，誰料想，石驢和石磨聽話地快速轉了起來，可磨出來的卻是白色的螞蟻。
剛剛黃十三求財心切，咒語念得快，石磨轉得也快，磨出來的白蟻也就很多，一瞬間房間裡就爬滿了白蟻。黃十三和他的老婆黃張氏的身上也爬滿了白蟻，弄得他們奇癢無比。
黃十三想讓石磨停下來，可他卻不知道讓石磨停下來的咒語，心急之下，又唸了幾句咒語，連連說要“珍珠”。只見石磨像是分辨黃十三所說之話似的停頓了一下，然後又快速轉動了起來。又在一瞬間之間，石磨裡爬出了許許多多的“蜘蛛”，黑的白的，大的小的，很快就爬得滿屋子都是。
黃十三急了，這才不顧一切地撲上前去，一把按住了石驢，拉住了石磨，石驢不動了，石磨也停了下來。石磨磨不出自己想要的東西，黃十三和他的老婆愁眉苦臉地盯著石磨，琢磨著如何是好。
傍晚的時候，周利民帶著幾個窮人來找黃十三討要石驢和石磨了。可是周利民卻撒謊說，皇上得知有這麼一個寶貝，要派人來收走，就由他先替周利民保管著。周利民不信，要黃十三拿出石磨來，他自己要親自送到皇宮去。黃十三就叫來家丁，把周利民和幾個窮人都給趕走了。原來，貪得無厭的黃十三自己磨不出想要的東西，也不想讓周利民把寶貝拿回去，幫窮人磨想要的東西。
也許是該到了黃十三遭報應的時候了，他拿皇上看中了石磨的話來欺詐周利民，沒想到過了幾天，果然來了一夥官兵，找到周利民，說是為皇上取寶貝石磨和石驢來了。周利民這才知道自己得了寶貝的事已經傳到了皇宮，他就如實說了寶貝已經被黃十三搶走的事。
帶頭的將軍一聽被黃十三給搶走了，當下就火了。他帶著人馬立即追到了黃十三家中，逼著黃十三交出了石磨和石驢，並收走了。
誰知那將軍也是個貪得無厭的傢伙，見黃十三家裡富得流油，就起了霸佔黃十三家財的壞心思。於是他就說黃十三犯了欺君之罪，搶走了皇上看中的寶貝，就將黃十三和他的老婆綁起，斬首示眾了。隨即又搶走黃十三家中所有值錢的東西，放了一把火將黃十三的大宅院給燒了。
窮人們見黃十三被處死，宅院也都燒了，像過年一樣地高興。有人說，惡毒的黃十三該死，這就是他欺負窮人的下場；也有人說，將軍帶人殺人放火，比黃十三還狠毒。但大多數窮人們對此也不發表評論，心裡想的是以後可以過上不被黃十三欺壓的日子了。
將軍帶著他的隊伍走後，窮人們恢復了正常的生產生活。勤勞的人們繼續種自己的田，不用交租子了，也就漸漸地過上了好日子。
過了沒有多久，傳來了一個訊息，說是那位來小磨村搶走石磨和石驢的將軍和他計程車兵全都死在了海上。
原來將軍也是個貪得無厭之人，得了石磨和石驢這個寶貝後，他就起了更大的貪心，想著磨出許多寶貝和兵士來，有了自己的人馬和錢後，就帶著自己的隊伍，把當今皇上趕下臺，自己當皇上。
於是將軍就把隊伍帶到了海上，又叫來自己最信任計程車兵，讓他盯著石磨石驢，先磨出許多金銀財寶來。
不料，這個士兵看到石磨磨出了金銀財寶，驚喜之下，就叫石磨磨快一些。於是那石磨就加快了速度，飛轉了起來，金銀財寶就越磨越多，而將軍也只顧著高興，和他們計程車兵們喝多了酒，沉沉地睡去了。
越來越多的金銀財寶讓將軍的船不堪重負，就開始慢慢下沉了。等他們驚醒過來時，船裡已經淹進了許多水，而石磨仍是在不停地磨出金銀財寶，到後來，將軍和他的隊伍，船和石磨就一起沉入海中了。
窮人們沒有了石驢和石磨這個寶貝，也不覺得少了什麼，他們靠著勤勞和智慧繼續耕地種田，日子比以前好了許多。可沒有得到寶貝的皇上，卻因連傳說中的石磨和石驢都沒有見到，最終鬱悶成疾而絕望地死了。
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