作者丨
引壬
報道 | 消費界
導讀：
重回牌桌的瑞幸、負面新聞纏身的星巴克……咖啡市場上的看點頗多，而就在近日，Silver Crest和加拿大咖啡連鎖品牌Tim Hortons中國業務（以下簡稱“Tims中國”）合併已被美國證券交易委員會宣佈生效。隨著資本加速入局，賽道越來越擁擠，品牌格局尚未完全確立的情況下，Tims 中國還有機會躋身頭部陣營嗎？
該品牌是由冰球運動員蒂姆·霍頓以自己的名字命名的，成立初期 Tim Hortons 為當地工人提供咖啡、烘焙和小食，之後又將門店密集分佈到加油站、機場、社群等場景，憑藉創始人的勵志故事和親民的價格，一躍成為加拿大國民咖啡。
Tim Hortons在歷史上曾數次與美國大公司“分分合合”。1995年，被美國Wendy’s以4。25億收購。11年後，Tim Hortons上市。2009年，Tim Hortons與Cold Stone合夥，開發大量聯合品牌店。2014年，Tim Hortons宣佈與Cold Stone解除合作，當年年底，漢堡王宣佈收購Tim Hortons。
早於星巴克成立的Tim Hortons，在中國市場上卻還是一位“新晉玩家”。2018年，Tim Hortons的母公司RBI和笛卡爾資本集團合資成立Tims中國。2019年，漢堡王母公司RBI以及它最大的運營商TFI看中國咖啡市場巨大的潛力，於當年3月聯手將Tim Hortons引入中國，將首家門店落地在上海人民廣場。
由於下沉市場教育成本較高，Tims中國將拓店的重點放在一二線城市。線下門店包括標準店、Tims GO 優選店和主題店三種店型，對應“第三空間”、“即買即走”、“個性消費”的消費形態，其中標準店是Tims咖啡的最主要的店型，而Tims GO 的回報週期更短。同時，Tims咖啡也推出了各類場景的主題店，例如與騰訊電競合作的電競主題咖啡店，與嗶哩嗶哩合作的全職高手主題的咖啡館、與餓了麼聯名的環保主題店等等。
Tims中國高速擴張門店的背後，有著豪華團隊撐腰。2020年，Tims中國拿到了來自騰訊的上億元戰略投資；2021年2月，Tims中國完成新一輪融資，由紅杉資本中國基金領投、騰訊增持、鐘鼎資本跟投；今年3月，Tims中國又宣佈獲得一筆1。945億美元的額外融資，其中參與Tims中國的PIPE融資有Tims中國的幾家老股東，包括紅杉資本、鐘鼎資本等。
此次謀求上市，Tims中國採取的是SPAC的方式，也就是透過和已經上市的SPAC併購，迅速實現上市融資目的。此前，在2021年8月，Tims中國宣佈與Silver Crest合併，以此借殼在納斯達克上市。據悉，Silver Crest由專注於中國市場的私募股權公司Ascendent Capital Partners發起成立。該公司主要經營與一個或多個企業進行合併、股份交換、資產收購、股份收購、重組或類似的業務合併。
對於Tims中國來說，上市並非難題。Tims中國選擇了更容易的上市方式SPAC，SPAC本質是一個現金殼公司，其設立的目的就是使用IPO所募集的資金收購一級市場優質標的，實現私人企業的快速上市並從中攫取豐厚回報，壽命通常為兩年。相比於直接上市的方式，SPAC上市更加輕鬆，Tims中國選擇用這種方式上市，上市阻礙相對較小。如果Tims中國成功完成上市和PIPE融資，所獲的資金足以支撐其在中國市場的擴張，讓其在與新老咖啡品牌的競爭中取得優勢。
但Tims中國如何在上市後實現盈利，是值得思考的。Silver Crest披露的資料顯示，2019至2021年Tims的營收分別為5725。7萬元、2。1億元和6。4億元。2019至2021年，Tims中國淨虧損分別為8782。8萬元、1。4億元和3。8億元，營收擴大的同時虧損也在擴大。
目前Tims業務主要包括自營門店的產品銷售、加盟費、其他加盟業務的收入和電商業務。資料顯示，2021年這幾項收入分別為6。17億元、192萬元、947萬元、1432萬元，營收佔比分別為95。9%、0。3%、1。5%、2。2%。
有趣的是，在加拿大市場上，收租是Tims咖啡的主要贏利點，憑藉強勢的品牌能力，Tim Hortons咖啡以低價獲得門面，再轉租給加盟商。但在中國市場上，由於品牌能力尚不足，難以將收租作為主要收入。
在加拿大市場上，Tim Hortons的定價不高，一頓早餐的搭配可能花費在2-3元，因此成為加拿大熱門的平民美食，店鋪選址往往在加油站休息區、公路邊或商場一角，店內座位設定相對簡單。
在中國市場上，產品定價以15-30元為主，為了適應中國市場，推出了號稱適合“中國胃”的暖食，以及果咖、奶咖等產品，不同於在加拿大平民、即買即走的定位，是否會成為品牌的發展瓶頸，尚待觀察。
Tims咖啡中國首席市場官何濱曾在接受媒體採訪時表示，精品咖啡或者像友商品牌他們都是以30元以上的產品為主，而像便利店咖啡或者是打折後的瑞幸咖啡基本在15元以下。在15-30元這個價格區間的品牌並不多，而我們就定位於這個價格帶。
儘管入局較晚，但也有人認為Tims 中國是抓住了中國市場的視窗期。Tims 中國相關人士則表示， 我們的友商在過去二十年一直在培育這個市場，現在這個增長越來越快，給我們新來的品牌一個非常好的增長機會。
在這一時期，借力網際網路巨頭是其本土化重要的一環。Tims在2019年3月接受了騰訊的投資後，著手數字化基礎建設，又於 9月上線了餓了麼，僅進入中國半年之後就做起了外賣。
不過，在熱浪翻滾的中國咖啡市場上，競爭空前激烈，Tims中國雖然價格低於星巴克，但相較於市場上百花齊放的咖啡品牌，沒有明顯的優勢。Peet’s、%Arabica等精品咖啡連鎖重視咖啡打造空間和氛圍感，吸引部分咖啡愛好者。考慮到價效比、個性化、便捷性等因素，Manner等新銳品牌也成為部分年輕消費者的心頭好。
此外，而便利店咖啡滿足了價效比的需求，位元組跳動等網際網路大廠也火速入場，中國郵政等“國字頭”企業也紛紛在咖啡賽道佈局……
賽道越來越擁擠，“卷”是主因，咖啡品牌和新茶飲品牌都在向彼此靠近。古茗、蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶等茶飲品牌瞄準了咖啡賽道，譬如古茗正在發力的生椰拿鐵，被視為對咖啡賽道的投石問路。茶顏悅色也在近期也闖入了咖啡賽道，推出品牌“鴛央咖啡”，主打茶咖產品，試圖以新中式咖啡為主，做出與傳統咖啡差異化的產品。
為了大規模鋪開產品的終端零售點，Tims中國一再選擇與其他品牌合作，尋求場景突破。7月26日，Tims中國宣佈與中石化易捷旗下易捷咖啡達成戰略合作。根據合作協議，雙方將探索在部分易捷咖啡門店開設小型Tims咖啡店，同時雙方將共同開發聯名即飲咖啡，並在全國易捷便利店內銷售。
對於中石化來說，積極拓展非油業務是面對經營壓力的良策。目前歐美國家80％以上加油站都提供便利店服務，非油品銷售通常佔總銷售收入的50％-60％，佔總利潤的40％-50％，非油業務是這座隱形的“富礦”已受到廣泛認同。
而對於Tims中國來說，選擇和連鎖便利店合作，確實是節省成本、提升擴店速度的策略。易捷背靠中石化這棵大樹，在選址、門店資源等方面具有優勢。根據官網顯示，易捷以2。8萬座便利店高居全國連鎖便利店數量排行榜榜首。而中國區執行長盧永臣表示，易捷強大的便利店網路能幫助我們觸達更多新使用者，延伸至更多新區域。
這一合作或許是與加拿大市場摸索出的“加油站、機場、社群”擴店策略有關，聯合創始人羅恩·喬伊斯曾表示“如果你正在橫越加拿大的高速公路上行駛，你離每家Tims咖啡的距離永遠不會超出30分鐘的車程”。
而這並不是Tims中國為擴充套件門店數量而第一次尋求合作。去年年底，Tims中國便搭載麥德龍超市尋求場景突破，以店型較小的Tims Go捷楓店模式入駐在麥德龍超市內，瞄準了超市內的日常消費群體，主打的是隨拿隨走的模式。
產品方面與日常的產品線一致，包括咖啡、茶飲、烘焙糕點等。咖啡品牌與零售商合作並不少見，合作有助於節約空間和成本，提高坪效，為Tims中國帶來客觀的客流量，開拓更大的市場，但實際效果仍待觀察。
頂著“加拿大國民咖啡”的光環，Tims中國收穫了一定的關注度，但離開“民族土壤”，要在競爭激烈的咖啡賽道做出自己的成績，較晚入局的Tims中國需要保持較快的擴張速度，以此提升品牌影響力和市場份額。與此同時，提高單店的盈利能力，拿出創新，找準自身的特色定位，也是Tims中國所需要的。