編者注：行業和基本面雙重壓力下，英偉達六個交易日損失千億美元市值；疲軟業績也掩蓋不了資料中心、汽車晶片的亮眼表現；分析師看好英偉達的領導地位和技術產品，建議把握長線投資機會>>
英偉達釋出季度業績之後，以鮑威爾在傑克遜霍爾年會鷹派講話為時間節點，股價在之後的六個交易日裡累計下跌了23。8%，市值損失超過千億美元。
行情來源：華盛證券
8月初，英偉達曾警告投資者，其二季度業績或將不及預期，尤其是圖形晶片業務，而在月末釋出了報告時，管理層更是預測三季度業績或更糟糕。
不過，在較為慘淡的業績和前景中，也有分析師指出了英偉達業務中的亮點，例如資料中心、汽車業務等，也有就職於英偉達的資深投資人士表示，英偉達仍然是晶片領域的領導者，尤其是遊戲GPU方面，長遠看仍然會蓬勃發展。
一、遊戲業務拖累業績，Q3指引不及預期
簡單覆盤一下二季度業績資料，英偉達實現收入67。0億美元，同比增長3%，環比下降19%，經調整後每股收益0。51美元，同比下降51%。
其中，資料中心收入38。1億美元，同比增長61%；遊戲收入20。4億美元，同比下滑33%；專業視覺化業務收入為4。96億美元，同比下降4%；汽車業務收入2。2億美元，同比增長5%。
遊戲業務的下滑是業績不振的罪魁禍首
。分析師Jamie Louko指出，這主要是因為宏觀經濟不佳的情況下，GPU的需求受到抑制。然而，更令人擔憂的是，這並不是一個全行業的問題。AMD是英偉達的競爭對手之一，其第二季度營收同比增長70%，其中游戲業務營收同比增長32%。這可能意味著英偉達遊戲領域的市場份額正在流失。
另外從今年早些時候開始，個人電腦銷量大幅回落，加密貨幣價格暴跌。這導致市場和分銷商的顯示卡供應過剩，使
英偉達顯示卡業務季度內大幅下滑
，拖累了整體業績。
英偉達的利潤率也出現大幅下滑，原因是計提了庫存減值損失。
不過令投資者出現大量拋售的另一個原因是，
英偉達預計三季度公司收入將下降12%
，預計收入僅為59億美元，低於第二季度的67億美元，這可能是受其遊戲和專業視覺化業務連續下滑的驅動。相比較而言，鮑威爾的講話對科技股形成無差別的壓力，只是英偉達股價下跌的一個引子。
二、資料中心增長迅猛，汽車業務迎來“拐點”
不過，分析師Billy Duberstein指出了英偉達業績中的亮點。二季度資料中心業務同比增長61%，公司管理層認為是網路裝置供應緊張，需求超過了英偉達的供應能力，資料中心的表現遠遠好於遊戲業務。
此外，在與分析師的電話會議上，管理層指出了規模雖小但不斷增長的汽車業務的“拐點”。上個季度，汽車行業僅佔營收的3。3%，但環比增長了59%，因此在未來幾年，它應該會很快做出更大的貢獻。
三、英偉達的估值“錨”，分析師建議長線買入
近期，英偉達和AMD收到美國政府的通知，禁止將高階AI計算加速晶片出口給中國，如A100和即將推出的H100。英偉達管理層表示，這可能對公司Q3產生約4億美元的收入影響，佔指引收入的7%。
雖然次日英偉達便釋出公告稱，美國政府已經授權，在公司於2022年8月31日向美國證券交易委員會提交8-K表格的當前報告後，可以允許公司繼續開發H100積體電路所需的出口、再出口和國內轉移。另外，新授權還允許英偉達在2023年3月1日前進行面向A100的美國客戶所需的出口。此外，授權A100和H100的訂單安排和物流運輸，可透過英偉達在香港的機構進行安排，授權期至2023年9月1日。
分析師認為，禁止向中國銷售AI晶片，對英偉達的業務有不小的影響，但是目前這個放鬆的舉措，可能是暫時的
。
對於英偉達的投資者而言，這可能不僅影響業績，還會影響估值。截至目前，英偉達的滾動市盈率約44倍，往績市盈率36。6倍，從傳統意義上看，仍不算“便宜”。
但是分析師Billy Duberstein和Jamie Louko卻持有積極觀點，認為英偉達完全值得這個價格
。
第一，從長遠看，英偉達之所以受到政策限制銷售
，側面說明其產品質量、管理和技術能力。另外人們對A100和H100在人工智慧領域的能力的擔憂，也表明AI正在釋放強大的新功能，這些功能會使該領域在未來幾十年實現超預期的增長。
第二，英偉達仍然是晶片領域的主導者
，尤其是在遊戲GPU方面。英偉達的GeForce遊戲GPU是市場上最受歡迎的GPU之一，它代表了影片遊戲平臺Steam上最受歡迎的15種GPU。在資料中心市場，世界500強最快的超級計算機中，72%是由英偉達驅動的。
第三，同樣重要的是要認識到
，英偉達的遊戲業務可能不是其長期成功的主要驅動力。該公司的目標是1萬億美元的機會，而遊戲只佔其中的10%。相比之下，
資料中心繫統和汽車領域的潛力佔60%，而這兩項業務，英偉達正在蓬勃發展
。
Jamie Louko表示，英偉達的統治地位已經得到了證明，並受益於其領導地位。短期走勢雖然不穩定，但是穿越牛熊的長期投資者可能會受益於今天買入英偉達的部分頭寸。
Billy Duberstein同樣表示，長期投資者應該在這個困難時期認真考慮買入這隻頂級科技股——尤其是如果它進一步下跌的話。