摘要：羅馬不是一天建成的，優秀的長期業績貴在堅持。

“基金賺錢，基民不賺錢”是何故？

2020年是公募基金的大年，全行業合計盈利接近2萬億，同比大增68%，刷新歷史新高（資料來源：Wind，截至2020/12/31），公募基金“大豐收”著實讓人眼饞。另據基金業協會統計顯示，進入2021年，公募基金延續了火熱的勢頭，總規模突破21萬億，基民人數也已增至6億。然而隨著今年一季度市場大幅波動，不少“網紅”基金淨值縮水，其中超7成基民呈現虧損狀態，“基金賺錢，基民不賺錢”的話題再次引來廣大“吃瓜群眾”熱議。那麼這一怪現象的根源究竟在哪裡？根據支付寶聯合基金公司釋出的《一季度基民報告》（下稱“報告”），基民不賺錢的主要原因在於追漲殺跌（比拿著不動的使用者少賺28%）、頻繁交易（比基金淨值增長少40%），而這些恰恰折射出了基民們心態不穩、把基金當股票炒的老毛病。

而中國基金報的調研資料則顯示，基民賺錢的機率與基金持有時間的長短存在高度的關聯性，透過統計近10年偏股混合型基金指數的收益表現，我們會發現，基金持有時間越長，賺錢機率往往越高，如果不考慮擇時任意時點買入基金，平均收益率會隨著持有期的拉長而增加（資料來源：Wind、《權益類基金個人投資者調研白皮書》，截至2020/12/31）。

（資料來源：Wind、《權益類基金個人投資者調研白皮書》，截至2020/12/31）

不是在做夢吧？竟然有此等寶基！

這麼看來，堅持長期持有確實有它的道理，但想要做到“堅持”談何容易，儘管基金和股票存在天然的差異性，然而在現實中投資者還是不免頻繁關注基金收益，擔心短期市場波動對基金淨值造成負面影響，支付寶《一季度基民報告》顯示，傾向於短期持有基金的使用者，往往比長期持有的使用者檢視淨值的頻率更高，如持基3個月以下的投資者其中64。34%有每日查閱淨值的習慣，而持基時長在1-3年、3-5年的投資者，這一數值的佔比僅分別為25。91%和22。85%，基民們這般焦慮，如何能睡得踏實？

（圖片來源：支付寶《一季度基民報告》）

那麼有沒有一款產品，能夠讓你買入後可以安心入睡，無需再為淨值的漲跌而每天經歷“過山車”似的心情變化呢？小編掐指一算，還真有！中銀基金李建管理的幾隻主打絕對收益的基金產品便是緩解焦慮症的一劑“良藥”。“絕對收益”意味著基金經理並不專注於追求超越某一指數（基準）的短期業績表現，而是以為投資者創造長期的絕對回報為目標來貫徹執行自己的投資策略，簡而言之，短期內的上下起伏並不是這型別的產品所關心的，其所追求的是能夠在不斷變化的市場中持續正向的輸出（正收益）。我們以李建管理的中銀新回報A（000190）為例，該基金自2013年成立以來，累計收益達56。64%，同期業績比較基準和中證全債指數的收益率則分別為19。97%和41。31%。與此同時，中銀新回報A（000190）在過去的7個完整會計年度裡皆取得了正收益（2013年9月10日至2015年7月16日為轉型前時段），為投資者帶來了十分理想的持基體驗（資料來源：基金定期報告，截至2020/12/31）。

（資料來源：基金定期報告，截至2020/12/31）

震盪市“落袋為安”是王道

不忘初心，方得始終。市場充滿了太多誘惑，能夠做到風格不漂移，需要強大的信念作為支撐。除了中銀新回報A（000190）之外，李建掌舵的中銀多策略A（000190）、中銀恆利半年定開（001035）等在漫漫的投資“長路”之中皆取得了優異的表現，近3年、近5年的累計收益分別達到了32。86%/49。65%、25。25%/31。76%，同期各基金業績比較基準則分別為18。86%/21。68%、4。15%/7。12%（資料來源：基金定期報告，截至2020/12/31）。

（資料來源：基金定期報告，截至2020/12/31）

不僅長期收益突出，李建管理的絕對收益基金在回撤控制上也有不俗的表現。我們依然用較有代表性的中銀新回報A（000190）來說明絕對收益基金控回撤的水平。該基金歷史最大回撤為-3。75%，相比之下，靈活配置型基金指數和滬深300的同期最大回撤分別為-26。61%和-43。48%（資料來源：Wind，截至2020/12/31），充分展現了該基金在不同市場環境裡驚人的韌性。

（資料來源：Wind，截至2020/12/31）

“牛年”以來，A股經歷了大幅的震盪回撥，原本主導行情走勢的大盤股開始鬆動，而成長性更為顯著的中小盤逐漸接過“接力棒”，板塊風格快速切換，市場被不確定性所充斥。在如此變幻莫測的市場下，避免被“傷及無辜”已實屬不易，而若有一份踏實的投資回報“落袋”或許是四月天裡最令人愉悅的事情之一了。借道中銀絕對收益基金產品，震盪市裡享受“腳踏實地”的快樂。 業績回顧：中銀新回報靈活配置混合A自2015年7月17日基金轉型日起至2020年12月31日，回報/業績基準回報分別為：轉型日至2015年12月31日，1。22%/-1。41%，2016年度2。20%/-5。92%，2017年度 12。17%/8。81%，2018年度0。75%/-11。23%，2019年度 13。44%/17。95%，2020年度18。01%/13。52%。中銀多策略靈活配置混合A成立於2014年3月31日，回報/業績基準回報分別為：2014年度10。70%/31。39%，2015年度17。52%/6。71%，2016年度1。75%/-5。92%，2017年度10。70%/8。81%，2018年度-0。48%/-11/23%，2019年度12。05%/17。95%，2020年度19。14%/13。52%。中銀恆利半年定開成立於2015年1月30日，回報/業績基準回報分別為：2015年度17。74%/1。91%，2016年度0。95%/1。45%，2017年度4。62%/1。45%，2018年度1。55%/1。45%，2019年度8。49%/1。46%，2020年度13。71%/1。45%（基金定期報告，截至2020/12/31）風險提示：投資有風險，在市場波動等因素的影響下，基金投資有可能出現虧損，在少數極端情況下可能損失全部本金。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金定期報告所列的持倉股票的區間漲幅不代表本基金所持產品的業績表現。投資者投資基金前，應詳細閱讀基金的招募說明書、基金合同等法律檔案，瞭解具體產品情況，並根據自身情況判斷基金是否與其風險承受能力相匹配。

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