威勝資訊（688100）：業績符合預期 為“雙碳”充分賦能

類別：公司

機構：國泰君安證券股份有限公司

研究員：王彥龍

日期：2021-10-20

本報告導讀：

下調盈利預測，維持增持評級；複雜外部環境下，全線業務穩紮穩打；毛利率基本穩定，業績符合預期；築牢產品優勢，“雙碳”程序中充分賦能。

投資要點：

下調盈利預測，維持增持評級。基於多種複雜的外部環境變化，略下調公司2021-2023 年淨利潤預測為3。56 億元（-4。3%）、4。86 億元（-1。0%）和6。50 億元（-0。7%），對應EPS 分別為0。71 元、0。97 元和1。30 元，同步下調目標價為31。49 元，維持增持評級。

複雜外部環境下，全線業務穩紮穩打。2021 前三季度，公司實現主營收入13。0 億元（yoy 24。45%）；分業務看，感知層收入佔比30。5%，同比增長66。0%，網路層收入佔比64。2%，同比增長10。7%，應用層收入佔比 5。3%，同比增長35。5%；從區域看，國內市場收入佔比89。5%，同比增長14。79%，國際市場實收入佔比10。5%，同比增長3。5倍。截至2021Q3，在手合同近18 億元，為未來業績打下堅實基礎。

毛利率基本穩定，業績符合預期。2021 年前三季度，公司淨利潤2。48億元，同比增長18。85%；扣非淨利潤2。37 億元，同比上升22。47%，符合預期。其中，複雜供應鏈壓力下，2021 年Q3 單季度毛利率37。5%，同比抬升0。4pp，除了業務結構最佳化，也反映了公司很好地經營韌性。

築牢產品優勢，“雙碳”程序中充分賦能。公司前三季度研發投入同比增長41。6%，尤其在能源網際網路大資料應用管理、通訊晶片、邊緣計算等核心技術方面加強投入，在城市、園區、企業、建築等領域的電、水、氣、熱管理方面提供高效的能源網際網路解決方案。隨著“雙碳”推進開啟全新增量空間，公司將充分受益。

風險提示：客戶集中度高，智慧城市專案進展不及預期。