作者：饕餮海

又一隻轉債公告下修，這一次是祥鑫轉債（SZ128139）。

祥鑫轉債週五收盤價119。000元，預計下週一開盤價123—125元。這一次下修沒有一絲徵兆，不過願意主動下修，不想還錢的公司都是好公司。我判斷今年下修博弈策略將是需要引起足夠重視的。尤其是具備以下三個條件中之一的：

1。臨近回售期，且符合下修條件的；

2。股權激勵登出，且符合下修條件的；

3。轉股價值在65—85元的，且正股PB>1的。

對照以上三個指標，久其、廣匯、首華、永東、眾信、眾興……都是符合條件的，但公司會不會選擇下修，那就只有他們自己知道了。

對於2022年，下修策略有一個不確定因素就是交易價格。當交易價格遠高於面值時，無論是面對回售還是面對清償，上市公司都是毫不畏懼的——畢竟沒有多少人願意虧錢選擇玉石俱焚！

說完下修，再來說說銀行轉債。我個人的想法有以下幾點，不見得對。

1。目前銀行類轉債都不便宜——包括杭銀轉債。目前所有的銀行類可轉債都無法下修，因此，目前行情下，如果說可轉債一定比對應正股更好，我覺得有失偏頗。

2。還有一年兩個月就到期的光大轉債何去何從？這對於所有的銀行類轉債歸宿都有一定的指導意義。我覺得要想複製九年前的中國銀行、工商銀行轉債暴漲的奇蹟，是很難的。畢竟天時地利人和缺一不可。是坐以待斃還是振臂一呼？我覺得都不是。

最後很有可能以交易價格高於105元（到期贖回價格），且出現負溢價，從而實現未強贖但絕大部分轉債轉股的目的。要達到這一步，股票價格上漲12%就可以。

3。目前交易價格在110元以下的三隻銀行類轉債讓人沒有一絲胃口。

4。接下來的成都銀行（80億）和通威股份（120億）可轉債發行大機率不會有網下發行途徑。且成都銀行控股股東會認購可轉債。

5。興業銀行如果股價穩定在20。40元以上，那麼興業轉債低於108元的可能性幾乎為0。有球友稱，本週五或下週一可轉債就可能上市！我估計你們已經在心裡默默計算可以掙到多少銀子了。

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