上週講的主要是半導體，結果不少粉絲說——半導體行業業績不好，所以感覺不太行。再加上半導體今天果然調整，不少人就更擔心了。
正好，今天就聊聊，業績這玩意到底怎麼用。
我還是先從四類資產的分類入手，關於四類資產的劃分標準，其實有兩套：
第一套：醫藥、消費、科技、週期；
第二套：消費、科技、週期、金融。
這裡簡單解釋一下，第一種把醫藥和消費區分開，它更適合跟蹤機構。比如，市面上的公募基金名字——消費類基金，醫藥類基金，科技類基金，煤炭基金。我們在消費基金裡往往看不到藥明康德，也很難在醫藥類基金裡發現貴州茅臺。
而第二套分類把它們合一塊，就是因為醫藥和消費股的財務特點接近，都是穩定成長型別，龍頭通常利潤持續增長。最典型的就是中藥和白酒這兩個行業，最經典的代表是片仔癀和貴州茅臺，它們近10年裡業績增速就沒下滑過。
合併醫藥消費後，第二套方法把週期裡的金融單獨拿出，這也有它的道理。
雖然銀行業有周期性，但對比煤炭鋼鐵有色這種大賺大虧還是差別明顯。
按照第二套標準，這三個行業的就可以這麼把握：
1 、消費（包含醫藥和消費）
無論醫藥還是吃喝消費行業選股，都得先考慮業績，因為這個行業的特點就是“業績穩定增長”，白酒啤酒醬油中藥西藥它們都能逐步提價。
2 、金融
銀行業績比保險穩定，保險業績比券商穩定。所以，銀行最穩健估值最低，而券商的業績跟牛熊市直接掛鉤——所以，券商要買在熊市轉向牛市的節點。
3 、週期
比如當前鋰電池急用的鋰，光伏緊缺的矽料，戰爭引發的石油煤炭價格上漲。這類公司的業績對應它的商品，商品價格週期就決定了公司業績的強弱，研究各行業週期波動就成了投資核心。
最後就輪到我們科技三劍客——光伏、汽車和半導體。
大家有印象的話，應該能感受到近五年裡——基本上都是先政策扶持，然後股價上漲，連帶我們看到龍頭股業績超預期。下面這個認知過程很重要：
沒有新能源車政策補貼，就沒有比亞迪蔚來的銷量，自然就沒有鈷鋰鎳材料的價格上漲，A股當然也不會有寧德時代、比亞迪、天齊鋰業們業績上漲和股價大漲；沒有風電補貼，自然很難把風機裝到千縣萬鄉，也就不需要那麼多風塔和葉片，自然就沒有新強鏈、天順風能、中天科技們；沒有綠電補貼，光伏產業也會很難發展，自然不需要那麼多矽料銀漿電池片，當然也不可能有現在的通威股份、TCL、邁為股份。
科技領域裡，這樣的故事看多了，就要明白業績和股價的增長，都離不開政策支援。
半導體裡，前面幾年的大牛股，都是國產替代的政策邏輯。
比如18年的中國軟體：
股價從8.31漲到最高的99.68，這兩年半里，是不是中國軟體業績好？
當然不是，這業績基本沒變化，也沒可能支撐股價上漲12倍。
是不是大盤是牛市，所以中國軟體這麼強？
甚至2018年2月到12月裡，這10個月時間上證下跌了1000點。
可，為什麼中國軟體這麼上漲？
這就是上週文章裡，我說比較久遠的華為故事——因為2018年開始美國製裁華為5G和手機，不讓華為5G進入美國和歐盟，也限制華為手機使用美國的安卓系統（安卓是美國谷歌公司的軟體）。
炒作中國軟體是因為它研發的麒麟作業系統，可以代替大家電腦裡都有的WINDOWS系統，它就是美國微軟公司的產品。電腦的WINDOWS和手機的按照，都是美國公司的產品。
2020年又出了一個事情——美國不讓臺積電給華為代工5NM的晶片。
製造晶片的核心裝置叫光刻機，所以資金又去炒作了北方華創，19和20年的老粉絲應該有印象，凡是有人問科技股龍頭，我都不得不講北方華創。這不是因為北方華創能造光刻機，而是國內半導體裝置實力最強的是北方華創。
很明顯，半導體它從來不炒作什麼穩健成長的業績預期，那是醫藥消費的重點；也不炒作什麼價格週期，思考戴維斯雙擊買在最低點；它近五年一直圍繞先被美國打壓，然後不得不國產替代，進而政策支援的路線。
本次EDA和封測作為半導體核心，自然是因為國產替代的邏輯，而不是什麼業績。
後面如果有更大的行情空間，那一定跟政策有關。