【國金新能源車】豐田釋出全球電動化戰略：昔日燃油巨頭毅然轉身，電動化迎來重大契機 12月14日，豐田召開電動車戰略釋出會，宣佈將投資700億美元用於電動車開發，純電動投資佔一半，達350億。預計到2030年，將推出30款電動車，全球電動車銷量達350萬，佔總銷量的三分之一。 其中，雷克薩斯在2035年轉為純電動豪華品牌。到2030年，該品牌電動車銷量達到100萬輛，並在歐洲、北美和中國實現全系100%純電。 此次釋出會共釋出15款全新電動車，涵蓋轎車、SUV、MPV、跑車、皮卡以及K-Car等，覆蓋旗下所有車身形式。其中，bZ純電專屬系列共規劃7款車型，5款將匯入中國。到2025年，豐田及雷克薩斯在中國的EV車型將達10款。 豐田還透露，目前正在開發固態電池，有望搭載到雙門跑車上，其零百加速可達2秒以內，續航700公里。 此次全球電動車戰略展示了豐田轉型的決心和信心，未來將不斷推出有競爭力的車型搶佔電動車市場。該舉也預示著，全球電動化滲透率和競爭形勢將加速提升。值得一提的是，豐田在中國推出的電動車，有望採用比亞迪核心技術。 【國金燃料電池】豐田釋出會宣佈將持續推動燃料電池在公交及卡車領域的應用 12月14日豐田章男於釋出會上宣佈，將投入動力電池的研究經費從1。5萬億日元提高到2萬億日元（合176億美元），其戰略是致力於提供多種技術路線以滿足不同場景下的碳中和需求。 另外，豐田還表示將同步研發純電動汽車與氫燃料電池車，並肯定了氫燃料電池車在公交與卡車領域的前景，並未提及任何放棄氫燃料電池車及轉型主攻電動車的字眼。

【中金機械｜光伏裝置賽道研究】捷佳偉創：TOPCon三合一PECVD訂單落地，明年電池新技術迭代將加速 事件：12月14日，根據捷佳偉創公眾號，公司與潤陽光伏簽訂PERC+升級TOPCon整線改造訂單，提供5GW的PE-poly核心裝備，包括PECVD-Poly裝置及新款硼擴散裝置等，預計明年3月份完成出貨。根據公眾號披露，公司目前TOPCon電池中標訂單總量已近30GW。 我們判斷，2022年電池片環節技術迭代將加速，多技術路線共存角力，而TOPCon的新建和改造量都值得期待。根據PV infolink預測，2022年全行業TOPCon產能有望超過40GW，隆基、晶科等頭部元件廠均有TOPCon佈局計劃。我們估計PERC產線改造為TOPCon需要新增裝置投資額約5000~6，000萬元/GW，新建TOPCon產線裝置投資額約1。8~2億元/GW，將為電池裝置市場空間帶來可觀增量。 目前TOPCon電池片隧穿層製備存在LPCVD和PECVD兩條路線，捷佳偉創均有佈局，三合一PECVD已獲得正式訂單，LPCVD也已在下游驗證。三合一PECVD是捷佳創新型技術，整合了隧穿層、Poly層、原位摻雜層3道工序，根據公司介紹，該裝置具備較多優勢：1）解決了LPCVD路線繞鍍、石英件損耗高的問題，原位摻雜時間為傳統LPCVD的1/5；2）佔地面積小，適合老線改造；3）投資成本低於LPCVD。隨著公司三合一PE-poly技術在下游的應用落地，我們認為，該裝置明年在TOPCon電池建設中有望取得更大份額。 我們判斷2022年TOPCon和HJT仍將共存角力，各大路線的迭代進步速度都將加快。考慮到今年矽料緊缺、技術仍在改進等問題，今年各大下游電池廠的新技術路線招標量並不大。展望明年，我們認為隨著技術的進步，新技術的招標有望加速。HJT裝置領域，目前邁為股份份額領先，捷佳的管式PECVD也在自身的中試線加速突破，明年隨著微晶化、銀包銅、薄片化等技術方向的推進，HJT降本空間有望開啟；而TOPCon之前最大的問題繞度、良率、轉化效率不夠高等問題，據我們瞭解，各大廠家各顯神通，都在快速的迭代解決。明年我們估計無論HJT和TOPCon，招標量都會較今年大幅放量。 近期矽片和矽料的價格回落，電池片環節盈利能力有望改善。根據Solarzoom資料，電池片環節毛利率已由10月份的虧損狀態回升至9%（截至12/9）。受到上游原材料價格影響，今年三四季度電池片擴產進度放緩。根據中金電新組，2022年上游供需緊張情況或逐步緩解，迎來裝機需求大年，預計全年裝機量達到210-220GW左右，根據供需情況測算，我們認為高效電池片的產能缺口仍然較大，我們對明年電池片裝置的擴產更加樂觀。