華大九天
國資背景 — EDA龍頭 — 國產替代
行業分析
華大九天 301269
新股上市 + 國產 EDA 龍頭
有了光刻機，我們就能造出晶片了嗎？
不，我們還需要EDA軟體？
晶片設計是晶片製造的上游，而
EDA軟體是設計端
必不可少的工具，也是我們被卡脖子的技術之一，一個5nm的晶片除了要配套一臺5nm的光刻機，還需要EDA軟體去設計。（雙雙被卡脖子。。）
可以說，沒有EDA，就只能用手去畫一個又一個電晶體，人力的極限不過數百上千個，一旦過萬，便已非人力所及。更不用說，現在一顆5nm的臺積電晶片，包含上百億個電晶體
EDA的發展和積體電路高度關聯：積體電路製程提升拉動EDA技術迭代升級，EDA技術升級推動積體電路更新換代，兩者形成雙向正迴圈。全球EDA行業發展歷經計算機輔助設計（廣義CAD）、計算機輔助工程（廣義CAE）、電子設計自動化（EDA）三個時代
那麼國產EDA路在何方呢？
與龐大的晶片設計、製造、應用行業相比，EDA市場規模並不大，2020年全球EDA市場規模僅為72億美元，但卻支撐著數十萬億美元規模的數字經濟，素有“
晶片之母
”稱號
中國EDA 市場被Synopsys、Cadence 和Simens 三大海外巨頭壟斷，2020 年國產化率不到15%（營收口徑）。而在中國市場，三大EDA巨頭更是瓜分了95%的市場份額，留給國產EDA軟體的空間並不多。EDA 作為半導體產業關鍵基礎軟體，戰略意義重大，國產化勢在必行
中外EDA 產業差距較大，由於EDA基礎研究難度高、週期長，前期投入回報較小，需要政策支援。我國近年來也釋出了一系列政策、補貼支援。去年11月，《“十四五”軟體和資訊科技服務業發展規劃》明確提出重點突破工業軟體，其中EDA軟體被列出。這些年在政策、資本等多重推動下，逐步蓬勃發展起來，資金方面，隨著國家政策對EDA領域的持續扶持，行業也開始受到資本市場認可。根據芯思想資料，2020年國內EDA 企業數量達到49 家、融資次數16 次，包括華大九天在內，已有多家EDA 公司遞交IPO 申請或上市
EDA軟體行業流傳著這麼一句話：“
誰掌握了EDA的話語權，誰就掌握了積體電路的命門
，誰就可以對晶片行業的後來者降維打擊。”
顯然，話語權不在中國這邊
從產業維度來看，EDA軟體其實遇到了一個好的時機，晶片設計、晶片製造的快速發展為國產EDA創造了肥沃的環境。上層晶片設計方面，以華為海思、阿里平頭哥、中科院龍芯等代表的國產廠商已經具備了一些實力，而且都在加大晶片產業的投入
綜合企查查、天眼查等資訊，據不完全統計，截至2022年4月，華為旗下哈勃投資與深圳哈勃累計投資中國半導體企業超過70家，其中包括6家國產EDA企業，分別為：阿卡思微、九同方微電子、無錫飛譜電子和立芯軟體、雲道智造和青芯意誠
我們最初的EDA發展之路... “踩了陷阱”
1949年12月，成立僅一個月的“巴黎統籌委員會”宣佈將中國列入管制國家名單。此後很長時間，“巴統”成員國對中國禁運軍事武器裝備、尖端技術產品和稀有物資等三大類上萬種產品，EAD顯然位列其中。一家美國公司的負責人在80年代中期曾自傲地表示，該公司的計算機輔助設計軟體，在12年內不可能進入中國。因此，很長時間，我國無法獲取國外最新的EDA軟體，IC CAD工具研發工作也進入了停擺階段
在經過一段時間的幾乎“空白期”後，1986年7月，電子工業部執行國家的決定，確定在北京、上海、無錫建立3個積體電路設計中心，以北京為重點，先行一步。不久後，國家又將“七五”期間的IC CAD自主開發人物交給了北京積體電路設計中心（後為中國華大積體電路設計中心，並於2009年獨立，創立華大九天）牽頭，動員了全國17個單位，超120名專家齊聚北京，後續增至300人，共同開展國產EDA研發。歷經3年，攻關組在1991年對外發布新一代CAD系統的原型版。彼時，華裔專家連永君稱，這是中國的國寶，並命名“
熊貓系統
”
熊貓系統，打破了外國對中國的EDA工具封鎖。3年開發完成後，攻關組又花了3年進行實用化開發，由原華大副總經理劉偉平帶隊，並於1995年完成熊貓系統2。2。該版本在當年即有56套系統在國內26家積體電路設計單位應用，共完成積體電路產品設計逾200種，並於同年進入國際市場，在包括美國在內的3個國家擁有5家客戶，共20餘套系統和工具售出
此時，西方國家決定：低價、開放
1994年“巴統”禁令取消，海外EDA三巨頭大舉進入中國市場，便以技術成熟、價格便宜、免費贈送、多方合作等策略，快速收割市場份額
最先進入中國的是Cadence（楷登電子）
1994年2月，Cadence在北京人民大會堂舉辦了進入中國的開幕式。主席臺上一條大紅標語通欄寫的是：”Cadence Come to China”，宣佈這家全球重磅級EDA供應商開始進入中國市場。第二年，另兩家EDA廠家Synopsys（新思科技）和Mentor Graphics（現西門子EDA部門）也悄悄進入中國
憑藉更成熟的技術、超低的價格，他們迅速佔領中國市場，耗時耗力的“熊貓系統”最終並沒有發展起來。2020年，上述“三巨頭”在全球市場佔比超77%，在中國市場佔比近八成。國際EDA公司進入中國，使得國內積體電路設計工具開始與世界接軌，結束了過去依靠半手工半自動化的CDA時代
但是！可惜！
我們就此依賴上了外國的EDA資源，居然停止了研發的步伐
！！！
國外把EDA放進來是為了抑制我們的發展，這樣他們可以把主動權握在自己手裡，未來可隨時對我們“卡脖子”。再看當下，顯然他們的計謀成功了。。
自1994到2008年，國家對國產EDA的支援非常有限。缺少政策和市場支援的國內EDA工具研發和應用陷入低谷，與海外差距逐漸拉大
工具掌握在別人手中，我們始終處於被動位置
需求側：長坡厚雪好賽道
從長期空間看：2020 年全球EDA 市場規模為114。67 億美元，我國規模為66。2 億元，預計未來我國增速將保持30%（頭豹研究院）。長期看，EDA 隨著積體電路發展越來越重要，即使海外巨頭也能保持兩位數的增長。由於歷史原因正版化率/付費率低，目前有提升的趨勢，正版化/付費化開啟有效市場規模的天花板。產業所處位置：全球看是逐漸走向成熟的行業，對於本土廠商而言，2018 年是開啟高速發展的第一年，目前處於產業成長初期，是0到1 的過程
商業模式
：標準化通用型軟體，穩態毛利率可高達99%，淨利率可達23-40%，ROE 達35-45%
供給側：海外巨頭壟斷，國產崛起
2020 年全球前三大EDA 廠商Cadence、Synopsys、西門子EDA佔據了78%的市場份額。“大魚吃小魚”式的併購貫穿海外EDA 巨頭髮展歷史的始終，是其打造完整產品線和建立競爭優勢的關鍵。隨著國際形勢的變化，下游產業對於EDA 的依賴迫切需要國產化
華大九天正在崛起。公司的優勢在於領域、全流程覆蓋，原因為積累時間久。EDA 行業難以靠時間彎道超車，從產品釋出到客戶應用到效能提升需要分別2-3 年的時間，不可一蹴而就，本土大客戶幫助迭代將縮減開發時間。公司從2009 年成立奮起直追，也是每2-3 年釋出重大產品。再進一步而言，公司突破了關鍵的技術，如平面搜尋演算法、大規模矩陣智慧求解、倒序樹演算法，實現產品力達到海外水平。模擬產品能達到28nm，數字能達到5nm 技術
成長前景
華大九天 傳承了1993 年我國首個功能齊全具體且自主研發的熊貓EDA 系統的火種，2009 年將EDA 部門獨立出來成立華大九天
公司是國內唯一一家可以提供全流程EDA 產品的公司，實現了模擬晶片設計和平板設計全流程覆蓋，佈局了數字晶片設計和晶圓製造領域
華大九天計劃分十年三步，到2030 年成長為全球EDA 行業領導者
1.第一步
2023年補齊關鍵環節核心EDA 短板
2.第二步
2025 年完成IC 設計所需全流程工具系統的建設和晶圓製造EDA 核心工具的開發
3.第三步
2030年全面實現IC 設計和製造各領域的EDA 工具全流程覆蓋
華大九天是唯一國家隊，國產EDA 最強者：
1.產業鏈方面
第一大股東CEC 給予強力支援。截至2022 年7 月11 日，預計發行後，CEC（中國電子資訊產業集團有限公司）持有華大九天32%的股份，CEC 是資訊科技領域的唯二央企
2.人才方面
華大九天創始團隊曾參與設計中國第一款具有自主智慧財產權的“熊貓”EDA，技術實力雄厚
3.技術方面
華大是國內產品矩陣最全，唯一能夠提供全流程EDA 工具的廠商，滿足客戶傾向於選擇產品譜系更全的供應商的偏好。產品技術國內領先，模擬設計EDA 支援28nm 製程，電路模擬工具支援 5nm 製程，已滿足大多數市場需求，平板設計EDA 技術全球領先，數字設計EDA 產品 6 款中的5 款支援全球最先進的5nm 工藝
EDA 重要性日益凸顯，預計“十四五”期間，國產化進度有望加快。華大九天作為國產EDA 唯一國家隊，先發優勢和資源優勢明顯