近日，摩根大通推出的“配股疑雲”名單，加劇了市場恐慌情緒。這也讓本就“風雨交加”的
合景泰富，也不得不懇求持券人共渡難關，
尋求美元債展期，
以獲得喘息時機。
摩根大通：14家高危內房及物管股，近期可能在香港配股集資
9月1日，
摩通
釋出報告稱，
隨著碧桂園及旭輝近期完成配股、雅居樂亦減持雅生活，預計短期內一眾內房企業會有更多配股活動。
「未出險房企」為了增強流動性，透過配股集資的意願更強，
但配股往往會帶來股價下跌。
摩通遂
列出14只「配股風險高」的股票，其中內房股及物管股各佔一半，提醒投資者宜留意。
而所謂未出險房企，就是未陷入流動性困難的房企。
摩根大通將國內房地產開發商分為五大類，分別為：國企或具國企背景的「防禦一類Defensive 1」、信用評級為投資級的「防禦二類 Defensive 2」、目前並未出險、同時其在岸債券發行可能獲得透過的「倖存者 Survivor」、以債價推斷2023年違約風險高的「邊緣化 Marginal」、已出現債務違約或展期的「出險 Distressed」。
摩通點名指出，短期內較高風險進行配股集資的七隻內房股包括：
被歸類為「倖存者」的遠洋（（03377。hk））、美的置業（03990。HK）、新城發展（01030。HK）；屬「邊緣化」類別的中駿集團（01966。HK）、雅居樂集團（03383。HK）、合景泰富（01813。HK）、時代中國（01233。HK）等。
不過，摩通還表示，一些流動性擔憂較少的防禦型房企也並非沒有配股風險，因配股可有助改善公司信貸指標，為買地和併購提供更多空間。
至於物管股方面，摩通指，今年行業配股的訊息較少，是因股價表現不濟。
但配股或只出現在屬「生存者」類別的公司，而「邊緣類」及出險類別主要只會遭母企減持。其中，碧桂園服務、旭輝永升、新城悅、合景悠活、寶龍商業、融創服務、世茂服務均料配股動機大，而雅生活、恆D物業、金K服務、則遭母企減持機會較大。
該名單一經發發後，9月2日內房地產股市一片慘淡，物管公司更是新低之後再尋新低。
其中，雅生活下跌5。19%，以6。9元收盤；美的置業下跌3。35%，以7。36元收盤；碧桂園下跌6。06% ，以1。91元收盤；中國控股下跌跌5。04%，以0。99元收盤，合景泰富下跌5。52%，以1。2元收盤…
正所謂“屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風”，合景泰富債券對9筆票據
進行交換要約和同意徵求，
股市持續下跌。
債券展期
9月2日，合景泰富公告稱，將對一年內到期的3筆美元債進行交換要約，包括今年9月到期的兩筆票據及明年9月到期的票據，合計本金金額16億美元；同時針對2024年-2027年到期的6筆美元債修訂開展同意徵求，以剔除交叉違約條款。
如果交換要約不成功，將考慮進行替代的債務重組。
這則“交換要約”，即是宣告公司目前沒有足夠資金支付即將到期的債務，希望“舊債換新債”，延長債務到期時間，並免除因為沒有按期兌付而帶來的交叉違約責任。
據統計，
合景泰富境外債券共有9只，總規模38。03億美元，約合人民幣262。49億元，本次尋求展期的三筆美元債都是一年內到期的，共計16億美元。針對一年內到期的前述三筆美元債展期徵詢，合景泰富給債券投資的條件是先兌付5%的本金及0。5%的現金獎勵，方案如下：
合景泰富給債券投資人的具體方案
但是
值得一提的是，此前也有多家房企對美元債進行交換要約，為爭取債權人同意，一般會附帶上調利息，但合景泰富並未在公告中提到利息上調等事宜。
另外，在境內債方面，合景控股集團還有3家企業債，存量9只，境內債券餘額為125。15億元，其中一年內到期金額超過30億。
此外，合景控股，開存有商票逾期現象，以榮登上海票交所持續逾期名單，具體逾期金額詳細“票眼”小程式。
總得來看，持續一年之久的樓市下行，讓合景泰富對繼續還債感到力不從心。合景泰富集團面臨債務到期壓力較大，債券展期也是“以時間換空間”的無奈之舉。
債務壓頂的合景泰富只好尋求加速銷售回款，對外出售專案。
合景泰富在2021年財報中表示，今年預計總可售貨值約為1600億元。但目前銷售狀況並不理想，截至前7個月，累計銷售額僅309.61億元，去化率還不到20%。
出售專案、回籠資金成為合景泰富的無奈之舉。7月27日，合景泰富13億港元出售旗下香港尚‧珒溋專案公司50%股權以及股東貸款，接盤方為該專案合作開發商龍湖集團。
此外，國際評級機構惠譽曾在相關報告中指出，合景泰富正尋求整體出售寫字樓，籌集資金或達55億至57億元，將用於償還即將到期的債務，但目前尚未看到相關交易的公開資訊。
倘小道訊息，合景泰富已經聘請摩根大通和中信銀行（國際）有限公司為財務顧問，年利達為法律顧問，協助公司處理離岸債券事宜。
截止發稿，合景泰富集團（01813）先報1。36港元，持續下跌0。73%，港股市值：43。30億。
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