2021年3月，我在粉絲群裡說，大盤已到達3700點的高位附近，過去30年以來，只有2007年、2015年這兩個頂級大牛市，超過了這個高位，其他的年份都是沒有超過的，這個位置的壓力很大，我不看好2021年的行情。
雖然我意識到了行情的壓力，但我的操作並沒有圍繞這個壓力做出改變，相反從2019年開始到2021年初連續3年的上漲，給了我空前強大的自信，我甚至因為對自己的體系不夠自信而感到懊悔，我認為自己買的太少了，而實際上我並沒有多少錢。因為本金不多，這幾年並沒有賺多少，另一方面還有好幾筆大的開支，給家裡建房、舉辦婚禮、父親腦溢血，到2020年我才還清建房的借款，子女一天天長大，沒買房上學就是個問題，
人到中年，上有老下有下，也開始擔憂失業的風險
。
既然自己有投資能力，為什麼不嘗試借錢呢？因為我平時待人做事都力求穩當，在親朋好友中的口碑較好，再加上我承諾：虧損我承擔、賺了對半分，我借到了資金。人都是在最膨脹的時候膽子大，融資融券6。5%左右的年化利息我認為是可以接受的，於是我又開通了融資融券。這幾年小舅子也一直也在跟我做投資，他比我要保守很多，很多次我想激進點的時候，都是他建議穩一點為好，資金大了以後，為了相互警醒對方，我們組成合夥人，一起打理所有資金。
那時我並沒有意識到，槓桿相當於上高速，確實可以更快的達到目的地，但我明顯高估了我的駕馭能力，也許我這樣的老司機確實可以上高速了，可我要是在高速上開出賽車的速度，那就是在找死。
前幾年為了控制風險，我強制把資金分散到6只以上，而這幾年來我實際持倉一般只有3-4只，同時我對每隻股票都是做好多次加倉的準備，不會一次買到位，所以長期以來大部分資金都是閒置的，這麼做主要是為了防備下跌風險，希望在極端的時候，我依然有足夠的資金可以加倉，再加上我把估值的50%當做安全邊際，要求買入價必須在安全邊際以下，所以經常出現才完成第一次建倉不久就直接漲上去了，這導致我雖然買到了很多翻倍股，但實際並沒有賺多少錢。
在資金充裕以後，我有了更多的餘地，我調整策略，持倉從強制6只開始集中到3-4只，把借到的資金做備用資金，防備下跌風險，同時防止長期在高速上行駛，補倉買入的融資份額，在上漲盈利以後，我都會擇機出清，保持機動性。
一開始確實很美好，2021年我在300塊錢的時候第一次建倉買入了吉位元，行情一路猛進在6月實現了翻倍，在這個過程中，一些其他的價值股，我則不斷的越跌越買，賺錢的抵消了虧錢的，整體還算良好，那時我並沒有意識到我的安全邊際有什麼問題，沒有意識到我在走鋼絲，這種集中倉位加大資金的操作，一旦判斷失誤或者操作失誤，損失會很大，而失誤果然出現了，當我在長春高新上沒有按照計劃下掉融資的份額後，整個節奏開始全面失控。
至今我都記憶猶新，
長春高新的價格到達安全邊際以下，我一直等到2021。06。22，長春高新第一次觸碰周級別boll線的下軌
，我用400的價格第一次建倉了長春高新；在2021。07。06，長春高新到達日級別boll線下軌附近，我在360的價格用
加倍資金做
第二次建倉，這時長春高新已經從最高價520下跌了30%，我和小舅子計劃，如果長春高新在日級別boll線上軌出現回撥的時候，我們要下掉
這次
補倉的份額；在2021。07。20號的時候，長春高新反彈到了410，到達了日級別boll線的上軌後開始回撥，這個時候倉位是盈利的，我感覺長春高新不穩想要下掉，和小舅子商量按原計劃執行，他說：“上半年我們在70買入的帝爾鐳射，80出現回撥下掉倉位以後還漲到了90，我看長春高新現在還是上漲的，要不明天再看看”，我想想也是，決定再等等看；第二天，長春高新再次小幅回撥，低於我原定賣出的408，我再次和小舅子商量，他說：“我們按估值買入的吉位元也翻倍了，現在形勢一片大好，我們本來就是搞價值投資的，為什麼還要把技術看的那麼重啊”，是啊，我是不是把技術分析看的太重了。
我沒有按計劃賣掉長春高新，像一個在高速上飆到150碼的人，發現前車減速的時候，竟然沒有選擇踩剎車，理由是上次同樣的情況我沒有撞車。那時我並沒有意識到，一向比我要保守很多的小舅子也膨脹了，而這一次幸運女神並沒有像我入市時那樣，再次垂青於我，長春高新在第三天開盤後
直接
暴跌6。26%，我錯過了最佳的減倉機會，
從盈利到變成虧損
，我的心態開始發生變化，我不甘心這樣認虧賣出，哪怕當時離成本價並不遠，我想頂多再回到360，然而下跌的幅度遠遠超出了我的預計，我一路死扛著倉位到了260，這時長春高新已經從最高價腰斬了。
我的心態完全失衡，一心只想翻盤，
我
在萬科、益豐藥房上越跌越買，持續重倉，
我的資金持倉資金越來越大
，虧損也越來越大，我每一天都活在焦慮中，我突然才意識到我犯了一個致命的錯誤，我的估值體系在牛市的匹配度越高，在熊市時我的安全邊際就越可笑，因為牛市時人們對前景無比樂觀，高估了還可以再高估，哪怕用一般的價格當做安全邊際，依然可以收穫不錯的利潤，在熊市時人們對前景無比悲觀，低估了還可以再低估，牛市時的安全邊際在熊市時通常還在半山腰，我所認為的底部，被一次又一次的砸穿，我的這個錯誤在倉位集中、資金槓桿的疊加下，被層層放大，雖然最高時整體虧損只有20%，但因為虧損都是我來承擔，我的資金損失慘重，操作也開始變形，基本失去了糾錯能力，
原來我前幾年的大幅盈利，只是和大盤的上漲保持同步罷了。
做價值投資做久了，其實容易產生一種非常可怕的錯誤認知，認為價值是高度確定的，只有認為價值是高度確定的，才會在明顯下跌的時候，義無反顧的買入，才會在不斷的下跌中，越跌越買，直到資金耗盡。後來我才認識到巴菲特說的估值是一個範圍，這個範圍
實際上
非常之大，遠遠超出一般人的認識，同一只股票在企業價值變化並不大的情況下，在牛市中產生的最高價和熊市中產生的最低價之差，就高達2倍，而在政策、市場、產品、經營的動態影響之下，企業的價值從來都不是高度確定的，這也是為什麼巴菲特高度偏好消費股的根本原因，因為強消費屬性的股票，在各種各樣的環境下，不容易產生大的變化，這意味著估值的區間更容易把握，所以每一個做價值投資的人，必須深刻認識到，沒有任何東西是完全確定的，更不用說我們對公司的理解還會存在偏差
，我們所掌握的確定性只是一種機率，而不是必然，
只有認識到這點，我們才會明白為什麼在單隻股票上重倉是錯的，借錢買股票是錯的。
說起來諷刺萬分，最後救我命的，是我在做價值投資之後，無數次想完全放棄的技術分析，儘管那時我的技術分析依然是三腳貓功夫，但我至少不會再對抗明顯的下跌趨勢，靠著價值和技術的結合，在2021年底的時候，整體資金虧損4。39%，又撿回了一條命。今年在死黨的推薦下，我開始跟著一個技術分析的頂級大佬學習，我才明白價值投資也是一個資訊繭房，從頂級大佬巴菲特到日常的價值大V，都對技術分析嗤之以鼻，我不想鼓吹技術分析有多好，但絕對沒有他們說的那麼不堪，儘管想要學好技術分析一樣非常艱難。價值投資和技術分析只是兩種不同的解讀市場資訊的方式，而且從目的上來看，兩者其實殊途同歸，價值投資想買在黎明前的黑暗，技術分析想買在黎明，僅此而已。
本人在微信公眾號、雪球、微博、頭條各大平臺賬號均為：啊犀知行說，請勿輕信其他賬號