2020年，被譽為“資本運作高手”的郭廣昌先後透過其控股的豫園股份及後者的全資孫公司海南豫珠共買入金徽酒股份有限公司38%的股份，進而成為金徽酒公司的實際控制人。

金徽酒是何方神聖？被郭廣昌“痛飲”後會有什麼變化呢？

郭廣昌

估計有不少人和教授一樣，看到“金”“徽”兩字，可能會以為他是一家安徽的釀酒公司，因為安徽有一家名為“金種子”的釀酒企業。當然這只是毫無根據的胡亂聯想。其實這家公司地處祖國大西北的甘肅隴南市徽縣，其前身為甘肅隴南春酒廠，是國內建廠最早的中華老字號白酒釀造企業之一，六年前在上交所上市。據悉，金徽酒的歷史悠久，最早可以追溯到西漢時期。

一家大西北的釀酒企業被一位具有傳奇經歷的上海首富收購後會有哪些明顯的變化嗎？昨天（2022年3月16日）金徽酒股份有限公司釋出了其2021年年度報告。教授比較了該公司被郭廣昌併購前（2019）、後（2020、2021）共三年的年報，發現三個最為明顯、看似簡單但寓意深刻的變化。

1.年報封面的變化

年報封面就像人的臉面，集中展現了一個人（企業）的整體精神面貌。從圖1可以看到，金徽酒公司2019、2020兩年的年報封面是一樣的，而且教授去查閱了公司自2016年上市以來歷年的年報封面都跟2019、2020這兩年基本一致。但是我們可以看到，2021年的封面與此前有比較大的變化，新增了公司標誌性建築的圖，刪去了二維碼和Logo。各位可能會問，併購是在2020年完成的，2020年度的年報封面為何沒有變化，而是到2021年年報才變呢。經查閱，郭廣昌對金徽酒的最後完成時間是2020年的10月，已近年底了，對金徽酒公司的整合需要一段時間，尤其是對類似年報封面這種“軟”文化的影響。

年報封面的變化意味著在被郭廣昌收購後，金徽酒公司更加重視投資者關係管理，更注重資訊披露的可讀性和介面友好性。

圖1 金徽酒公司近三年年度報告封面比較

2.介紹所處生態環境的方式變化

公司在年報中核心競爭力分析部分介紹了公司所處的生態環境，每年都用了一張地圖來介紹金徽酒在長江水系的位置，但2020、2021年與此前的圖相比有很大的變化（如圖2）。在2019年及之前的地圖上除標有“金徽酒”外，還標有劍南春、五糧液、瀘州老窖、郎酒、茅臺，而且所有字型字號大小都相同。到了2020年的地圖採用了純綠的底版，雖然也標註了六種酒的名字，但是“金徽酒”這三個字要比其他酒名大得多。而2021年的地圖中沒有了“茅臺”，圖上方的名字也不再使用以前年度的“中國長江水系（嘉陵江水系）名酒長廊”，取而代之的是“

長江上游秦嶺最深處的一杯美酒

”。

三張地圖的變化表明金徽酒從過去的“傍名牌”到郭廣昌入主後的“以我為中心”的品牌自信理念，處處不忘宣傳自己，即使是在一張地圖的標題上也是如此。

圖2 金徽酒2019-2021年報中所使用的地圖

3.工作重點

上市公司年報的管理層討論與分析部分一般會由管理層對當年的工作重點進行總結和分析。各項工作通常按重要性依次敘述，最重要、最想強調的工作排在最前面，最普通的日常工作排在最後。透過比較一家公司歷年年報中討論和分析的工作順序的變化，可以一窺該公司不同年度之間工作重心的轉移。表1列示了金徽酒公司被併購前（2019）和併購後（2020、2021）工作重點的變化情況。從中可以看出，併購當年（2020年），公司就將原來位列第四的“市場營銷”提到了第一位，並增加了資訊化建設和社會責任工作。2021年將品牌建設與生產管理工作的位置進行了對調，將品牌建設工作提到了第二位。

將市場營銷和品牌建設提到了工作重點的第一、二位，表明郭廣昌入駐後的金徽酒公司更加註重營銷和品牌推廣。

4.總結

無論是年報封面變得更加友好，還是地圖標註中更加突出自我，抑或是將市場營銷和品牌建設提到最為重要的工作，這些看似是一些非常小的細節問題，但是“細節見真章”，這三大變化的思路是一致的，即注重宣傳、營銷和品牌建設，都是要為實現公司戰略目標“

建成中國大型生態釀酒基地，打造中國知名白酒品牌，躋身中國白酒十強

”服務。