文/星空下的豌豆

發明尼龍的化學家卡羅瑟斯有個頭疼的問題，他的團隊利用逐步聚合的方法搞出了一批高分子化合材料。但是這些新寶寶們一遇到熱水就變成一堆黏糊糊的東西……不成形咋辦？最後他們選擇了放棄。1941年，化學家菲爾德和迪克遜使這對好基友用同樣的方法，選擇了另一種二元酸——對苯二甲酸（PTA）搞成了耐溶性強的聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET）。

這個發明有多偉大？看看自動售貨機就知道了

當然，你可能不知道PET是什麼鬼。其實這貨就是常見的礦泉水瓶、飲料瓶的主要材料。前面這個寫進大學課本的經典故事告訴我們兩個重要道理：

一個男人幹不成的事，需要兩個男人幹（不信你問李國慶，哈哈）；

PTA作為常見塑膠的生產原料一直是整個化工產業的風向標。除了常見的PET塑膠瓶之外、塑膠兜、化纖材料等等。

那麼問題來了，這種重要的PTA是從何而來？答案是石油。有一條化工研究員都熟悉的產業鏈，即原油-石腦油-MX（混二甲苯）-PX（對二甲苯）-PTA-聚酯-滌綸-織造……最後流向市場。由此可見，原油是上游原料，PTA是關鍵性的中間產品。再來看看我國PTA的供求關係變化：

1997年（加入WTO）前，是中國進口PTA的田園時代。儘管自給率高 ，但總量小；

1997-2012年為進口PTA黃金時代，雖然國內產能大增，但仍維持高額進口，PTA出口國日韓美以高額價差賺得盆滿缽滿；

2013-2017為進口PTA灰暗時代，中國已經開始自給自足且產能冗餘，國外損失中國市場，但還承受不到中國產品的衝擊；

2014開始中國產能開始煉化跳躍時發展，力推七大煉化基地，到2019年10月，我國PTA產能5220萬噸，有效產能4664萬噸，PTA產能佔全球65%，而且仍在不斷擴張。

預計2019、2020、2021年新增產能220、990、960萬噸，增速分別為4。3、18。5%、15。1%（摘自申港證券研究所研報資料）。

PTA指數（月線）

雖然化工產業鏈整體存在供大於求的情況，但無利不起早，國內煉化企業在明知PTA行業產能過剩還在擴大產能，其追求的是自身整體成本的下降（比如就近生產節約運輸倉儲成本、技術一體化提高生產效率節約管理成本）。只要能存在整體產業鏈價值提升，作為中間環節產品PTA的價值下降會是必然結果。國際市場也會受到中國的溢位效益影響，將面臨嚴酷的產能出清。雖然紅牆透過供給側改革拉昇了2018年價格，但隨著產能的釋放，接下來仍然會是PTA的泣血時代。

你們以為豌豆我僅是研究化工品的一枚普通愛好者麼？當然不是，我是在思考大國博弈這種深邃的問題。

開啟對岸主流財經節目，主持人都異口同聲地把本週稱作——Super Week（超級周）。因為本週四又到了美聯儲議息大會的關鍵時間節點。看看市場預期是醬紫滴↓

美聯儲估計仍然是“嘴炮強硬，能唬則唬；實質降息，腳底抹油。”更不用說美聯儲資產負債表的擴張重啟，實質QE了。美股昨日又創新高，市場看透了鮑威爾的色厲內荏。

美聯儲降息預期如此之大，RMB借勢回7本來很簡單，貌似央媽也沒太用力幫襯，你猜她寓意何為？RMB破7是一種態度，回7同樣需要一種態度。近日，對岸和北京兩邊團隊利好訊息不斷，可有人看清這場博弈實質是什麼了麼？

PTA自給率變化就充分展示了中國把住下游逐步蠶食上游的過程。這正是“走自己的路，讓別人無路可走。”面對中國2035規劃，將大多數產業鏈發展納入了像化工一樣的發展路徑，全面出擊，對岸市場化手段已無力抗衡。

“斷人財路，如殺人父母”，只是玉米頭採用了過激的非市場化手段應對而已。

PS：對迷戀於區塊鏈熱度的小夥伴而言，PTA價格的下跌給了不少化工廠創造併購的機遇。