本文來自： 王楊策略研究，作者： 王楊、陳昊

1、

科創板未來解禁規模如何？

2021年7月科創板解禁規模創出歷史次新高。科創板自設立以來曾經在2020年7月解禁規模創出歷史新高，解禁規模高達3520億元。本月科創板的解禁規模高達2310億元，創出歷史的次新高。

今年下半年到明年7月科創板的解禁規模逐漸回落。下半年的科創板解禁規模基本回落至1000億以下，年底科創板解禁規模有所回升。明年科創板整體的解禁規模相對較小，在3月和6月出現小高峰。

注：歷史解禁規模按解禁當天收盤價測算，未來解禁規模按照當前7月12日收盤價測算。

2、

藉助覆盤，如何看“非上市當日解禁”

的影響？

我們藉助科創板的歷史資料覆盤，分析解禁對股價表現的影響，分為非上市當日和上市當日解禁兩類。

就非上市當日解禁情況來看，對於2019年7月以來解禁個股在非上市當日的解禁情況，依次統計解禁前後5個、10個、30個和60個交易日的漲跌幅，可以發現，解禁前個股呈現小幅下跌的普遍情況，這種負向影響將延續到解禁後5-10個交易日。再向後看，解禁後個股整體趨勢向上。

3、

藉助覆盤，如何看“上市當日解禁”

的影響？

就上市當日解禁情況來看：統計2019年7月以來至2021年4月13日（即7月12日前推60個交易日）個股在上市當日的解禁情況，可以發現，解禁後30個交易日內，個股平均跌幅不斷變大；解禁後30-60個交易日，個股股價表現有所好轉，跌幅變小。

整體上看，科創板個股在上市當日的解禁對股價存在一定程度的負向衝擊。

4、

下半年

哪些科創板公司解禁規模較大？

根據解禁數量和7月12日收盤價測算，下半年（7月13日至年底）共253只科創板公司限售解禁，解禁總規模約為5883億元。

從單次解禁規模來看，下半年解禁體量較高的前20家公司分別為：奇安信、中芯國際、康希諾、九號公司、寒武紀、君實生物、孚能科技、中控技術、聖湘生物、恆玄科技、凱賽生物、思瑞浦、中微公司、愛博醫療、固德威、龍騰光電、芯原股

份、泰坦科技、億華通、派能科技。

從解禁型別來看，下半年解禁的個股基本是首發股份解禁。

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