文 | 楊萬里

追漲妖股的投資者遭遇“愚人劫”。

4月1日，貴州百靈低開低走，於上午10點20分左右觸及跌停板。截至發文，該公司股價為8。96元，總市值為126。4億元。

今日，熱門妖股例如中國醫藥、浙江建投集體回落，市場炒作情緒快速降溫。同時，北向資金盤中流入超50億元，機構抱團白馬股集體上漲，市場風格短期轉變，即從炒作妖股變為投資績優股。

隨著貴州百靈跌停，昨日追高的投資者吃了一份大面，有網友對此吐槽稱“虧得眼睛發黑”。

3月31日龍虎榜資料顯示，深股通淨買入3677。69萬元，三家拉薩席位合計買入超5200萬元。對比今日股價，外資和散戶席位大機率為浮虧情形。

資料顯示，貴州百靈是全國最大的苗藥研製生產企業 ，旗下主力產品包括銀丹心腦通軟膠囊（獨家苗藥製劑）、維C銀翹片等，主要佈局心腦血管類、感冒類等賽道。

券商機構分析稱，公司銀丹心腦通軟膠囊未來收入可能會達20億元。而維C銀翹片憑藉價格和品牌優勢，市場佔有率一直保持在50%以上。

從股價表現看，受“十四五”中醫藥發展規劃等政策利好訊息刺激，貴州百靈從3月25日開始大漲，上演了5漲停走勢。公司股價從6。8元附近最高漲至10。96元，最高漲幅高達61%。

而從3月31日開始，貴州百靈進入下跌通道，昨日盤中跳水，漲幅從10%回落至0%，而今日更是直接跌停。

實際上，貴州百靈這一輪上漲是炒作起來的，與公司基本面關係不大。

2021年度業績快報顯示，貴州百靈實現歸屬淨利潤1。23億元，同比下降19。54%。2019年至2020年，貴州百靈分別實現歸屬淨利潤2。827億、1。524億，分別同比下降49。80%、46。11%。

淨利三連降背後，與控股子公司和仁堂藥業關係密切。

2019年，因嚴重違反《藥品生產質量管理規範》規定，和仁堂藥業被依法收回《藥品GMP證書》，停產整改最終影響了貴州百靈的業績。

2021年下半年，又因和仁堂藥業未嚴格按照註冊工藝流程組織生產藥品，從而遭到行政罰款，又導致貴州百靈業績受衝擊。

值得一提，貴州百靈存在“重營銷、輕研發”的現象。

2019年至2021年前三季度，貴州百靈銷售費用分別為9。704億、11。35億、7。937億，佔同期總營收比重為34%、36。75%、40。12%。

與之相反，2019年至2021年前三季度，貴州百靈研發費用分別為2479萬、3700萬、2387萬，佔同期總營收比重為0。87%、1。2%、1。2%。

多年來，貴州百靈將大筆的錢投入銷售方面，而在研發方面比較“吝嗇”。

其實，這也是A股醫藥行業的通病。高企的銷售費用不僅推高了老百姓治病成本，還使得醫藥行業成為“商業賄賂重災區”。

此前，據中國經濟網報道，在2017年4月份，貴州百靈董事長姜偉曾送給羅志（貴州食藥監原副處長）10萬元，希望羅志在公司申報“糖寧通絡”國藥準字文號及工藝登記等相關事項上提供幫助，羅志收受並表示同意幫忙。

後來，羅志落馬，貴州百靈行賄醜聞也浮出水面。

經過一輪暴漲後，貴州百靈市盈率超過103倍，遠高於行業中值28。71倍。對於今日股價跌停，大家怎麼看？

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