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從不差錢的Meta，也不得不開始為自己的虛擬帝國而未雨綢繆。

文｜Juny   編輯｜VickyXiao

扎克伯格最近很“頭大”。他或許也沒想到，自己發的一張元宇宙自拍照，可能造就了Meta有史以來最差的一次公關事件。

不久前，Meta旗下的元宇宙平臺Horizon Worlds正式宣佈在西班牙和法國上線。為了慶賀歐洲第三站的開啟，CEO扎克伯格也高興地在Facebook上釋出了一張自己在Horizon World裡站在虛擬版埃菲爾鐵塔和聖家族大教堂前的自拍。

乍聽之下，這個宣傳創意似乎還不錯？但看完的這張照片，網友們都集體沉默了，大家的腦子裡全都盤旋著一句話，“小扎，你沒事吧？你沒事吧？你沒事吧？”

圖片截自於扎克伯格的Facebook主頁

照片中，數字版扎克伯格那開到頭頂的髮際線、誇張的黑眼線、呆滯的眼神和僵硬的肢體，配上背後佇立在一片綠幕背景上的樸實鐵塔和泥巴版大教堂，透著種說不出的詭異。要不是被扎克伯格本人發出的，這張粗糙到令人震驚的圖片被認為是一張Meta黑粉所做的惡搞圖也毫不違和。

該圖片一出，大家便紛紛在評論區開啟吐槽模式，Meta燒了100億美元所造出來的元宇宙世界，水平就這？

｜一張自拍引發的“血案”，Meta元宇宙遭網友花式吐槽

Horizon World可以說這一路都是走在群嘲之中：從一開始上線時那些幽靈般的無腿數字人，到各種小學生畫風的小遊戲，再到各種歧視、騷擾事件的頻繁發生，層出不窮。此次，扎克伯格的自拍貼更是把各種吐槽都推到了頂峰。

有人覺得Meta元宇宙的畫風大約就跟《天線寶寶》差不多，做虛擬形象的水平跟2007年版的《第二人生》比都差了一大截。

有人說圖片中扎克伯格的詭異表情簡直就是經典恐怖形象“鬼娃恰奇”的翻版，感覺下一秒他就要開始來收拾你了。

圖片來自Twitter

也有人喊話Meta，不要再花幾十萬年薪聘請設計師了，要不看看我吧，隨手搭的大教堂不比你那泥巴教堂看起來好？

圖片來自Twitter

還有網友甚至嘗試用Stablediffusion和Dallemini等AI照片生成工具，透過輸入“扎克伯格站在埃菲爾鐵塔前”的一段文字來直接生成圖片。

無論是扎克伯格本人還是鐵塔、背景都可以說都秒殺了Meta。所以你說說，100億美金花個什麼勁兒。

圖片來自Twitter

當然，扎克伯格也看到了這些吐槽。他趕緊重新發文，稱之前是自己“手滑”，真正Horizon World的效果應該是這樣的：圖片中他的虛擬形象更加3D立體並透露著一股“慈祥”的感覺，景觀廣場也更加華麗寫實。

圖片截自於扎克伯格的Facebook主頁

同時他還表示Horizon World的數字頭像將釋出重大更新，他會在即將到來的 Connect 大會上分享更多細節。

但對於小扎的“找補”大家也不免感覺有些莫名其妙，既然之前就有更好的版本為啥還要高調發布自己的“醜照”，難道Meta現在也想走黑紅路線了？

但再多的質疑也並不能動搖Meta要打造虛擬帝國的決心，目前看來，Meta覺得燒了100億還遠遠不夠，這錢未來還要燒得更猛。為了進一步支援元宇宙的發展，緩解公司的現金流壓力，Meta甚至破天荒地首次發行了公司債券，募集了超過100億美元，不惜舉債都要繼續為自己的元宇宙之夢“發電”。

｜現金流加速收緊，Meta有史以來第一次發行公司債

本月10日，Meta表示已在首次債券發行中籌集了100億美元，值得注意的是，這是Meta自2004年正式成立以來第一次發行公司債券。

要知道，在當前標準普爾500指數的成分股當中，500家上市企業僅有18家除租賃業務外沒有發行公司債，而Meta就是其中之一。長期以來，Meta的財務狀況都可以用三個字形容——不差錢。

在一眾科技巨頭中，從2009年開始就實現正現金流、每年都淨入賬超百億的Meta幾乎從未有過缺錢的感覺。自由現金流量是企業最重要的經營指標之一，它是驅動企業投資、收購、分紅、股票回購和債務等各項經營的關鍵因素，而Meta超強的賺錢能力一直是它應對危機的堅實後盾，也是其備受投資者青睞的重要推動力。

但自從Meta開始All in元宇宙，形勢似乎開始發生了很大的轉變，進入2022年以來，Meta賬面上的錢開始一路走低。2021年年底，Meta的自由現金流還有95。5億美元，現金及現金等價物和有價證券共有580。8億美元。但到了2022年二季度，其自由現金流已經降至44。5億美元，Meta的總現金價值則掉到了405億美元。

圖片截自於The Motley Fool網站

從“收”、“支”兩條線來看，Meta的情況都不容樂觀。剛過去的二季度首次營收出現下滑，並已經連續三季度利潤下降，在支出方面，元宇宙業務在以每季度幾十億美元的速度在燒著，帶來的收入卻少得可憐。

在主營業務競爭加劇、新業務毫無起色和不容樂觀的宏觀經濟環境之下，Meta不得不開始未雨綢繆，為自己多攢點錢。

此次，Meta本次債券發行的100億美元分四批次進行，期限為5年到40年不等。其中，5年期票面利率3。5%，比美國國債的利率高出75個基點；10年期票面利率為3。85%；30年期票面利率4。45%；40年期票面利率為4。65%，收益率比美國國債高165個基點。

根據Meta向美國SEC提交的報告顯示，此次發行的債券將主要用於“資本支出、回購其普通股流通股、收購或投資等”用途。摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和巴克萊負責了Meta此次的債券發行。

訊息釋出後，市場對Meta的首次發債反應熱烈，標準普爾全球評級將其評為AA-投資級，其認購訂單金額一度超過了300億美元。從投資者偏好來說，可能是由於對元宇宙業務短期盈利能力的擔憂，大家都更青睞Meta的更長期債券品種。

值得注意的是，這也是Meta的華人女性CFO上任後在財務層面執行的一項重大戰略改革。

｜融資成本走高，科技巨頭們紛紛趁機發債

實際上，除了Meta之外，隨著美聯儲持續加息，企業的債券融資的成本和風險走高，許多科技巨頭也都在加快融資步伐。近幾個月來，亞馬遜、蘋果、英特爾都相繼公佈了發行公司債券計劃。

今年4月，剛斥資85億收購完米高梅的亞馬遜就發行了高達129億美元的公司債，共由7個部分組成，其中10年期和30年期的佔比最大，票面利率分別為3。6%和3。95%。

蘋果在8月初發行了總額55億美元、共四個批次的高階無抵押債券，期限分為7年期、10年期、30年期和40年期。其中份額最大的為30年期債券，共計17。5億美元，票面利率為3。95%。其他期限利率從3。25%到4。1%不等。

圖片來自於Bloomberg

緊隨蘋果之後，英特爾日前也宣佈發行了共計60億美元的企業債券，其中包括47。5億美元的一般企業債和首次發行的12。5億美元的綠色債券。

各個企業的發債目的也各不相同。蘋果雖然幾乎每年都持續融資數百億美元，但對於坐擁千億現金流的蘋果來說，融資的目的一般都不是出於業務運營需求，而是出於進一步擴充現金的考慮。比如此次債券的發行目的就主要是用於股票回購和股息支付。

對於近期飽受業績壓力的英特爾來說，此次一般企業債的用途主要是幫助償還未償債務和再融資、營運資本融資和資本支出。綠色債券則將用於綠色建築、能源效率、迴圈經濟和廢棄物管理、溫室氣體減排、水資源管理和可再生電力六大領域的相關專案，助力英特爾實現可持續發展目標。

而Meta此次的所融得的資金則被認為將大部分用於元宇宙業務的研發以及人員招聘等資本類支出。此外，值得注意的是，對比最近這些企業發債的票面利率也可以看到，同樣期限的產品，Meta的此次利率一般都要比其他幾家高出幾十個基點。

總得來說，從Meta的種種動向中我們不難看出，其面臨的各種壓力都越來越大。一邊需要解決增長乏力的主業和越來越緊張的現金流問題，另一邊也要加快步伐滿足使用者們對於鉅額投入的元宇宙所產生的高期待。

雖然此次透過發債的給Meta注入了全新的血液，但問題是，如果元宇宙業務始終只進不出，向外舉債究竟又能讓Meta喘息多久呢？

注：封面圖背景來自扎克伯格公開facebook，版權屬於原作者，如不同意使用清儘快聯絡我們。