日期：20210330

Q1：最近汽車生產受晶片影響大，想問問比亞迪晶片的搭載情況？

最近著名主機廠由於晶片問題停產一週或者兩週，主要原因是MCU晶片的短缺。汽車中用到很多MCU晶片，MCU晶片都是32位，製程在40nm以上，通常是60-100nm，屬於成熟工藝，在技術上不是特別先進。

原因1：主要是5G起來之後，其晶片需求比4G大，佔用60nm以上的晶片產能，使得汽車在MCU的產能都被擠佔。5G毛利高，更容易被重視，汽車MCU晶片在排產上都被拖延，所以產量不夠；

原因2：汽車主機廠都不自己買，都是透過二級、三級的供應商買，比如空調、域控制器的供應商去買，他們體量小，在話語權上是不夠的。

比亞迪本身在32位、16位的晶片都有儲備，弗迪科技、弗迪動力、弗迪電子都是以比亞迪的品牌去購買半導體，話語權比別的品牌強一些。我們儲備了很多16、32位的MCU，本身自己也做一部分，我們在這種產能奇缺的態勢下保持緊平衡，沒有出現因為MCU短缺造成汽車停車，但是每天也像打戰一樣，在調整產能，還好我們反應速度快。有人說在今年年底之前產能都很緊張，我們每一套解決方案都有幾種晶片，同時適用這種方案，我們可以快速佈局，所以這一輪晶片的影響很小，幾乎沒有。

Q2：四季度合同跟存貨可不可以分析下？一季度預報提到的制約因素是汽車的盈利能力，不知道後續這種情況是緩和還是嚴峻？公司應對辦法？

四季報來看，四季度漢銷量增長快，經銷商訂單多，預收款大，採購量比較大，會有適當存貨的增加。此外，現金回籠很快，因為出貨就產生現金回籠，所以第四季度現金流量增長也比較好，存貨資產也適當增加。

一季度來看，刀片電池要全面替換三元鋰電池，實現三元鋰電池的清庫。另外DMi接到5萬臺訂單，但是這是期貨訂單，沒有幫助現貨訂單，反而是把燃油車的訂單搶走了，所以一季度和二季度初，雖然超級混動訂單大幅增長，壓力還是會大一點，三四季度就會逐漸釋放出來。此外，漢的月銷保持在一萬臺以上，二月份由於春節期間降到五千多臺，後續會保持在一萬臺以上。

Q3：DMi在12月有8萬產能，怎麼看DMi全年銷量預期？在新能源汽車市場佔比的預期？

比亞迪在新能源車的戰略方向是兩條腿走路，一條腿是純電，一般針對換購、增購需求；另一條腿是插電，針對首購或者是越野的車。當時推出DMp效能比較高，價格也高一些。比亞迪想打造出一款搶燃油車A級轎車訂單的品牌，因為A級轎車的市場是巨大的，而且都是合資品牌佔據。比亞迪花費數年時間研發高效的發動機，加上比亞迪先進的架構，再加上刀片電池，做出來的超級混動。無論是在虧電狀態下的油耗，加速效能，還有精密性上都很好。他是電混，以電為主，無限接近電動車，當然精密性好很多，沒有換擋的挫頓感，使得比亞迪在燃油車殺出一條血路，可以暢想份額。

因為即使把特斯拉的訂單全拿來也是兩三萬，畢竟是純電車，量不多。但是在燃油車裡，搶合資燃油車的訂單，那個份額就很大了。就像我們的秦plus的競爭對手就是合資品牌的A級轎車，這個量非常大。現在的冠軍一個月賣6萬臺，亞軍是大眾朗逸也是一個月賣5萬5千臺。在這個領域自主品牌全軍覆沒，都是外資品牌，所以我們想在這個領域打造一款購置同價，使用更省，又是綠牌的車。秦plus是有可能一個月賣6萬的，但是一定要效能好。自主品牌在A級車上靠燃油車打很難，要靠超級混動降維打擊，真正打到燃油車的市場去。自從1月11日釋出，3月8日上市，我們自己的燃油車訂單都被超級混動搶去一大半，這就可以證明超級混動可以在燃油車搶出一塊地方。

現在銷量不是問題，產量才是問題，12月份產能提升到月產8萬臺超級混動，加上3萬臺純電，就可以做到單月11萬產量。刀片電池、漢、超級混動、超低油耗提升比亞迪的品牌，提升比亞迪在新能源領域的份額。

Q4：今年年初300億的配送，時間視窗準，也是為公司未來夯實現金，怎麼看未來股價走勢？

比亞迪還是致力於技術創新，瞭解市場疼點，用技術手段解決市場疼點。在此過程中能夠，實現市場對我們價格的認可，市場價格高低我們不能左右，產品的切換會造成短期的業績問題，這個大家都能判斷出來。我們還是一樣，以技術創新作為核心優勢，加上產品精準的戰略，還有比亞迪快速決策的體制，使我們在未來競爭中能夠存活下來。

Q5：比亞迪後續在自動駕駛、車路協同等方向的時間規劃？如何補齊最後一塊拼圖？

電動化是上半場，智慧化是下半場。公司從晶片，從戰略合作都推智慧化底層的技術和軟硬體。公司和地平線的合作，公司自己開發各種晶片，各種軟體，都為智慧化做好準備。比亞迪釋出即量產，我們在智慧化有技術儲備，我們會實時根據國家法規，像漢、宋plus、秦plus 等都搭載了符合法規的車道保持的L2級的自動駕駛。我們會根據法規實時推出不同自動駕駛級別的技術。比亞迪戰略方向是精準、超前、領先、正確的。從公交電動化，到7+4，到超級混動形成這麼大的訂單需求來看，我們的方向都是對的，但是我們要適度，不要超越法規。我們要研發，等成熟再量產。很多技術領先同行，但還在實驗室、研發中，還在跟國家討論法規。我們儲備大量技術，承諾會在智慧化領先。我們13年前就研發IGBT，大家那時都不看好電動車，更不看好IGBT。我們需要一些時間，我們釋出即量產。

Q6：與豐田合作進展？電池走向專業化路上還與哪些客戶確定合作關係？市場化戰略，電池分拆規劃以及目前進度如何？

比亞迪在電動化戰略走得比較早，佈局深。豐田利用比亞迪核心技術、部件，減少他們的開發週期，降低開發成本，提高核心競爭力。現在有豐田，未來還有其他企業，我們正在談深度合作。

市場化是公司治理重要舉措，如果不是市場化戰略，就會很僵化。市場化的方向有兩個版本。

1。0版本：要把產品賣出去，不能光賣給比亞迪，還有豐田、一汽、紅旗、賓士等。

2。0版本：把公司賣出去，還要賣一個好的價格，也是對員工股權激勵措施，實現團隊的價值和公司股東的價值，也調動每個業務板塊的積極性。比如，半導體在公司市場化的路上，如果獨立上市成功，公司團隊和股東都是贏家。

成熟一個，分拆一個，公司沒有限制。電池、電機電控都有可能成立，如果團隊有本事走到市場化。公司沒有任何門檻，都是開放的，實現多贏。

Q7：汽車產業發生很大變化，很多參與者正在競爭，怎麼看待競爭加劇以及應對策略？產能60萬輛產能，3-5年規劃怎麼樣？電池產能以及規劃？資本開支的規劃？

電動化浪潮誰都不能左右，未來競爭會非常慘烈。面對劇烈，誰能儲存下去，必須具備一定特質。

（1）在技術變革的時候，需要具備技術創新、核心技術。如果僅僅靠拼裝、組裝是容易被淘汰的。在平穩的行業裡管理是重要的，但是在變革的行業，技術變革才是最重要的。

（2）精準的戰略方向。純電、插電也是方向；燃料電池、換電也是方向。走錯了就要損失50億，還要損失三年，時間拿錢買不到。戰略方向的判斷讓你在時間上有先機。每種方向都代表一種投資，方向錯了，投資就打水漂，犯一兩個錯誤機會就沒了。

（3）要有快速決策的機制。變革的行業就是戰場，對手出牌，你必須要跟牌，不能層層報告，不然就死掉了。

如果沒有這三個，90%被淘汰，我們有信心存活。像刀片電池能量密度跟三元鋰電池差不多，解決了安全、資源的問題。三元鋰電池用了鈷跟鎳，中國也沒有，雖然不用石油還是被人家卡脖子，這顯然是個錯誤，因此，刀片電池就是核心技術。超級混動上，我們比他們重，油耗還比他們低，發動機一出來就是全球最高熱效率的，這就是創新。

同行做到跟我們一樣，有三個檻：

技術門檻：技術的平順，NVH調順；

成本門檻：技術一樣，成本跟我們一樣也要掉兩層皮；

產能門檻：刀片電池功率高，投入100億下去，年底才能達到月產8萬，跟普通電池不一樣，功率很大。而且很多電池廠商看不上PHEV的電池，就喜歡純電的電池，很難說服電池廠商投100億給他們做過渡產品，技術再好也沒用。至少要兩三年才能超越我們這三個門檻。

公交電動化上，比亞迪全面實現中國電動化。沒有比亞迪，公交電動化至少晚5年。如果用三元鋰電池，就會群死群傷，公交電動化就會失敗了。管理層親力親為，快速決策，有信心引領行業發展。

超級混動銷量沒問題，主要是電池產能規和高效發動機的問題，今年資本投資在200億以上，大部分投資在超級混動上去。電子也是跟大客戶做一些投入，今年資本支出偏大一點，為了未來的業務。

Q8：未來e網和王朝有什麼營銷的規劃？怎麼把產品做出差異化？春節前宣佈上海到2023年不給插電混動綠牌，市場預期2023年插電混動可能不免購置稅，算上稅和補貼今年也有2萬塊，未來我們怎麼應對？成本有規劃嗎？產品如何迭代？

比亞迪重視銷售投入，公司成立4個銷售事業部，實現專業化。e網、王朝銷售往前衝，售後穩住，實現專業化，這也對銷售促進很大，管理也個跟加細化。e網注重純電動化，10以下的車做純電好一些，10萬以上做純電和插電比較好。兩個網有特色，網路網豪華一點，效能化一些，e網更加經濟化，更加普及，更加下沉。價格也有重疊，但是e網車型更多，今年下半年或者明年會推出更多的e網車型。2023Q1會推出高階品牌，用超級技術打造超級產品，一定會讓大家非常滿意。

上海只是說2023年不送綠色牌照，一個牌照7、8萬塊，別的還是享受，像新能源車還是能享受10%的購置稅的減免。國家未來對插電式混動的看法應該跟歐洲差不多。比亞迪會應對各種情況，插電混動主要是想在燃油車中搶佔份額，我們可以把電池做小，做成一個超級省油的HEV，電池少了很多，充電系統也便宜了，我們總是有不同的方法適應市場。

Q9：比亞迪-漢跟之前推出的車型不是很一樣，想知道漢背後的故事？為什麼是去年推出？管理體制和研發方式上是否發生什麼變化？是否能促進持續推出更多有競爭力的車型？

漢是十年磨一劍，十年前就開發。但是要根據自己水平評估，十年前自主在B級車一個月賣2000都很少，我們在等機會，等市場的機會，等產品技術的爆發點，來打造高階品牌。因為僅僅做好做工，服務搞好，是無法長期支撐品牌。我們需要優秀技術，再加上好的造型、服務，才能打造品牌。

漢一直在等著爆款的技術，才能形成熱點。等到刀片電池，也等到市場對新能源車歡迎的時候。刀片電池解決市場安全的疼點，SiC幫助漢提升效能，實現百公里3。9s的加速，內飾豪華，用了真皮、真木，技術加上設計才形成爆款。

技術家底加上加上市場趨勢，放在一個點裡，才能打造爆款。

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