買股票就是買公司，買公司就是買公司的未來現金流折現。

這句話幾乎被人說爛了，我也沒仔細琢磨過。

這幾天閒來無事，把段永平說投資拿來看，第一句話就是“買股票就是買公司”。

這句話是段永平從巴菲特處得知，巴菲特又是從格拉漢姆（應該是我們所說的格拉厄姆，原文為格拉漢姆）處學到的最重要的一句話。

這句話是段永平的投資信仰，就是我們所說的“道”——最根本的原則，也是幾乎不會改變的底層邏輯。

所有其他的理論、邏輯，都是從這句話擴充套件、衍生而來。

當然，條條大路通羅馬，這並非投資路上唯一正確之道，只代表格萊厄姆-巴菲特-段永平-普通投資者的其中一個選擇。

前幾天週記發出後有人評論我：“推測你是價值投資理念的受害者，以為一家好企業，什麼時候投資都是對的！”

我想了下，某個角度來說是真的。

比如我中國平安的綜合成本為81。78元、格力電器59。23元、恆瑞醫藥為64。4元、小米集團為24。2元等。

但平心而論，除了小米佔據股票倉位15%左右，其中格力電器、中國平安都只有7%的比例；成本高的原因是什麼？是因為建倉後基本沒有動，沒有隨著股價下跌一直補啊補，如果補，成本當然可以降下來，但什麼價位補？補多少？不得而知。

也是因為有這種謹慎的想法，才造成看起來的“成本”如此之高。如果僅是為了好看，現在中國平安52。8元、格力電器39。8元，我隨時可以加倉。

我不想因為成本價好看而買入；另外是在股票在下跌通道時，大勢是跌，而且不知道跌到什麼位置，所以不隨意補；

段永平說公司價值是公司未來現金流的折現，未來是多久呢？就是永遠，永遠是多久呢？就是到公司結束為止，公司結束是什麼意思？就是包括賣掉在內的所有可能。

但這句話我現在無法理解。我理解買股票就是買公司，買公司以後能賺到的錢的折現；那麼這個折現會體現在股票裡，因為“價格圍繞價值上下波動”。

如果有這個思維，那麼短期、中期甚至很久的股票價格波動，都無法給持有者帶來困擾；不過擁有的前提是要“懂”這個公司，懂則需要理解公司的商業模式。

這樣說起來我算個屁的價值投資啊，我所擁有股票背後的公司，除了騰訊我勉強懂一點，其他公司我啥都不懂

又想起股友秋水長天提起的老唐。

老唐的方法，大致就是：優秀企業“低估時買入、高估時減倉或賣出、低谷時又接回來”，以此迴圈獲利。

比如之前貴州茅臺在2000-2600時，老唐分批賣出，被人指著脊樑骨嘲諷，但在1800-1600左右時，又接回來部分。

有些“正宗價值投資者”對此頗為不屑：這不算價值投資！你賣飛了！當然事實惡狠狠地把他們的臉打得腫起。

價值投資看起來好容易，真要把握住，其實也非常難。

反而老唐的方法，有跡可循、有法可依，似乎相對容易一些。

你認為哪種更好一些呢？歡迎發表意見。

我原本以為價值投資很容易——選擇優秀公司比如騰訊、茅臺、雲南白藥之類，在相對低位買入後一直死捂不動就好了；

但越瞭解越覺得對能力的要求很高，作為一個普通人，我很迷茫、忐忑。

不過從運動中我得到了一個經驗。最近2個月學習羽毛球中的高遠球，我在網上找了不下百個影片反覆觀看、琢磨；訓練時也認真揮拍練習，但進展緩慢。直到前幾天在家，空暇時我拿起拍子就揮，初

時沒感覺

，等揮到百下、數百下後，感悟越來越多；看過的影片、動作，球員說過的話歷歷在目，不自覺地與自身動作聯絡起來，幾天的進步竟比之前一個月還要大。

在青春的路口，曾經有那麼一條小路若隱若現，召喚著我。

母親攔住我：“那條路走不得。”我不信。“我就是從那條路走過來的，你還有什麼不信？” “既然你能從那條路上走過來，我為什麼不能？” “我不想讓你走彎路。” “但是我喜歡，而且我不怕。”

母

親心疼地看我好久，然後嘆口氣：

“好吧，你這個

倔強的孩子，那條路很難走，一路小心。

”

在人生的路上，有一條路每一個人非走不可，那就是年輕時候的彎路。不摔跟頭，不碰壁，不碰個頭破血流，怎能煉出鋼筋鐵骨，怎能長大呢？

非走不可的彎路——張愛玲