有個叫計安的男子去湖邊垂釣，釣上來一條金色的鰻魚。這時鰻魚竟開口說話了，它求計安放了自己，否則它一定會報復。可是計安的妻子卻不以為意，並且吃了這條鰻魚。不久計安的妻子就懷孕了。

宋朝的時候，有個男子去湖邊釣魚。一直等到傍晚，終於釣到一條金色的鰻魚。男子拎著魚往回走，一邊走著，籃子裡的鰻魚竟然開口說話了。它說自己是金明湖裡的水神，如果男子放了自己，則可以保他榮華富貴。但是如果男子不照做，它就一定會報復的。

男子回到家，還沒來得及去想如何處置這件事，就有人來找他。等男子忙完外面的事情回到家，卻發現妻子已經把那條鰻魚燉好了。

男子當下吃了一驚，心內叫苦連連。一場綿延多年的禍事也就此展開。

這個男子名叫計安，當時他看見已經燉好的鰻魚，自然不敢吃，但是妻子聽了這件事情後卻不以為意，把魚吃了個精光。此後不久，計安的妻子就生下了一個女兒，取名慶奴。

慶奴長大後，聰明伶俐，長得又漂亮。他們夫婦二人只有這麼一個女兒，自然愛若珍寶。後來計安夫婦開了一個小酒館。店內招了一個叫週三的夥計。

漸漸的，計安夫婦發現女兒慶奴的舉止身形跟以往大不相同，逼問下，慶奴只好把自己跟週三私通的事情說了出來。計安聽了非常生氣，揚言要殺了週三。後來在妻子的勸解下漸漸平息了怒火。

事已至此，他們也無可奈何了。週三沒有父母親人，他們就把週三招贅為婿，想著老了也好有個依靠。

成婚之後，週三和慶奴想要搬出去單過，又不敢說出來。於是週三就經常跟計安夫婦吵架，店裡的活也不好好幹。計安心裡非常惱火，眼看這個女婿指望不上，就尋了週三的錯處，逼著他跟女兒和離，將他趕出了家門。

半年以後，在媒人的撮合下，慶奴嫁給了一個叫戚青的男人。戚青為人忠厚老實，計安夫婦對他很是滿意。但是慶奴卻看不上戚青，嫌他年紀大，於是整天在家吵鬧。計安夫婦溺愛女兒，只好由著女兒的性子，一紙訴狀將戚青告上了衙門，到處託關係，終於判了和離。

戚青心裡氣不過，經常跑到計安家門口叫罵。說我早晚把你們一家人都殺掉！

計安被戚青罵得很是心煩，就想讓女兒走得遠一些，嫁個有錢人家做妾。一來自己可以多得些錢，二來即使以後女兒出來了，也可再嫁個更好的人家。於是慶奴在媒人的撮合下嫁給了商人李子由。

這李子由是外地人，在這裡經商，身邊沒個人照顧。自打娶了慶奴以後，兩人濃情蜜意的過了一年。外面的生意完結以後，李子有帶著慶奴回到家中，但是他的妻子知道了丈夫納妾的事情後非常生氣，把慶奴趕出了家門。李子由只好偷偷把慶奴安置在了離家不遠的一處宅子裡，平日裡經常出來找慶奴幽會，有時為了避免妻子懷疑，還會帶著自己七歲的兒子一起出來。

有一天，李子由的兒子自己跑到慶奴那裡玩，正好撞見慶奴同李子由的小廝張彬在屋裡廝混。慶奴怕事情敗露，就把孩子掐死了。慶奴和張彬隨即收拾東西一起逃命去了。

出了這事，張彬一邊逃命一邊擔驚受怕。沒幾天就生病，死在了旅店裡。此時只剩下慶奴一人無所依靠，盤纏又用盡了，只好每日去各個酒樓賣唱。

再說那慶奴的第一任丈夫週三，自從被計安夫婦趕出家門，孤苦無依，漸漸的淪落到要飯的地步。一日路過計安家，看見裡面計安夫婦正在吃飯。週三不由得恨意湧上心頭，當晚便趁著夜色潛入計家，殺了計安夫婦二人，席捲著家裡的錢財跑了。

由於慶奴的第二任丈夫戚青經常在計家門口叫罵，所以官府認定是戚青把計安夫婦殺害了，就把戚青判了死刑。戚青因此白白丟了性命。

後來慶奴在酒樓賣唱時，正好遇到了週三。兩人本來舊情未了，於是又同住了起來。時間長了，週三把自己殺害計老夫婦的事情告訴了慶奴，慶奴雖然生氣，但是怕週三把自己殺害李家公子的事情抖出來，就嚥下了這口氣。

後來慶奴被官府抓獲，於是她把週三殺害自己父母的事情也供了出來。兩人雙雙被判了死刑。