本週五晚間，溫氏股份釋出今年前三季度業績預告：預計今年1-9月虧損92。5億元-97。5億元，其中第三季度業績預計虧損67。5億元-72。5億元。
又一養豬大戶的業績虧損也代表著今年的三季報，此前已經發布業績預告的企業有，
牧原股份：預計第三季度淨虧損5億元至10億元，上年同期盈利102億元；預計前三季度盈利85億元至90億元，同比下降57。12%至59。5%。
新希望：預計前三季度虧損59。95億元-63。95億元。
正邦科技：預計第三季度虧損55。2億元-65。2億元。
天邦股份：第三季度預虧20。5億元-22。5億元。
龍大肉食：預計前三季度淨利同比下降98。99%–99。22%。
羅牛山：預計前三季度歸母淨虧損1億元至1。33億元。
唐人神：預計歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損3。9億元至4。1億元，同比下降155。21%-158。04%。
大北農：前三季度預計淨利潤同比下降91。91%~93。26%。
至此，整個豬肉板塊三季報業績基本是“全軍覆沒”，超級豬週期拐點到底何時來？本文一起聊聊。
01
豬肉股三季報普遍虧損
10月14日晚間，豬茅牧原股份披露了2021年第三季度的業績預告，公司預計歸母淨利潤虧損5億元-10億元，上期同期盈利102。04億元，同比下降104。9%-109。8%，這是牧原股份近三年來季度首次虧損。
牧原股份表示，報告期內公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由於國內生豬產能逐漸恢復，2021 年前三季度生豬價格較去年同期明顯下降，導致公司2021年前三季度經營業績較去年同期明顯下降。
此外，天邦、龍大等多家豬企三季度業績預告均出現了不同程度的虧損，豬價的持續下行也成了行業的普遍原因。
天邦股份釋出三季預告中，顯示企業歸母淨利潤虧損27-29 億元。企業表示，影響三季度業績的主要原因有四個方面：一是今年以來豬價持續下跌，三季度豬價比二季度更低，與去年同期相比大幅下降；二是公司著眼於生豬產業長期發展，加速淘汰更新低效母豬；
三是公司生豬產業擴張過程中，需要攤銷儲備期、建設期豬場的籌建期費用，以及部分新建豬場的生產效率及滿負荷率在持續提升至標準值前的成本費用；四是公司根據市場價格對截至9 月30日的存貨進行了減值測試，基於謹慎性原則，計提了減值準備。
生豬價格方面，據據中國畜牧業資訊網資料顯示，截至10月8日，全國生豬均價最低跌至11元/公斤以下，行業陷入深度虧損狀態，這是2018年6月以來生豬價格首次低於11元/公斤。
02
豬肉股的至暗時刻到了嗎？
有球友表示
，
牧原出現季度虧損
，
是豬肉價格見底的標誌
。
牧原上一次季度虧損出現在2019年的一季度
，
彼時牧原季度收入30。48億元
，
淨利潤虧損5。41億元，隨後的兩年內，牧原股價一路上漲，從底部8。39元/股漲超10倍至最高點92。10元/股。
球友 @只需要五次表示：
豬肉價格的“至暗時刻”應該已經到了，但是豬肉企業的“至暗時刻”未必到了。由於受益於上一輪“豬週期”的價格利好。很多在當時衛生管理嚴格，產能釋放充分的企業，切切實實賺了一次好錢。說白了，目前還是出於“肉厚且抗擊打能力”比較強的階段。
一個週期行業想要再次出現上升週期，必須經歷價格持續低迷後的產能淘汰和供給畏縮。很顯然，現在要想出現這種情況還為時尚早，因此豬肉股的“至暗時刻”應該說還遠未到來。
球友@ 說明真相的球友：
我很看好目前價位的豬肉股，認為抄底的時候已經來臨，在目前低迷時完全可以先慢慢開始左側買進，耐心等待未來行業景氣度的回升，可以賺取豐厚的收益。
考慮到這幾年的通脹，以人工費用和上游飼料，防疫費用支出，目前的豬價下跌空間非常有限，很接近歷史低位啦。
也有球友指出現金流問題，球友@ 江蘇趙大寶表示：至暗時刻還沒來臨啦，只是剛剛拉開序幕。豬糧比依舊那麼低，依舊在虧損，存欄也是剛剛到拐頭，只能說虧損最嚴重的時刻可能過去，4季度註定還要虧。只不過是從虧100變成虧60的一個概念。看看各位的現金流，還能撐得住嗎？加油吧。
03
如何判斷豬週期反轉？
球友@斯賓諾莎的世界以牧原股份為例，詳細介紹了週期股投資的兩類：週期反轉買入
、
估值角度買入
。
1、週期反轉方法
週期反轉方法比較簡單
：
從週期股經營來看
，
市場普遍虧損的時候
，
大機率是週期底點
；
反之
，
市場普遍利潤較大時
，
大機率是週期頂點
。
股價週期對應公司經營週期
，
但是由於股市有預期
，
正常邏輯下股價週期會領先經營週期
。
在股價週期的底點和頂點買入和賣出
，
即可獲利
。
這種方法應該是市場上週期股投資的主流方法
。
豬週期一般為3-4年
，
從豬仔成為後備母豬需7個月達到可繁殖狀態
，
能繁母豬妊娠期114天左右
，
哺乳期20天
，
空懷期14天
，
所以1頭母豬生產一胎需要148天
（
5個月
）
左右
，
母豬產仔再經過1-2個月的保育期和5-6個月的育肥期
，
生豬可出欄
。
上述時間相加
：
補欄母豬到增加豬肉供應需18-20個月左右
，
同理
，
從減少母豬供應到減少豬肉供給需要相同的時間
，
因此一輪完整的豬週期大約3-4年。
2、估值方法
下面來說第二種投資週期股的方法
：
估值
。
先週期股進行估值
，
然後利用安全邊際進行買入
。
週期股的估值較為簡單
，
平滑利潤
，
然後乘以估值倍數
。
這兩種方法都比較適用，詳細覆盤全文較長，可在雪球APP中搜索
@斯賓諾莎的世界《何時建倉牧原股份》一文。
04
機構調研熱情不減，多券商看到四季度為時間拐點
豬肉價格跌跌不休，但多家機構近期密集調研豬肉股。據時代財經報道，10月14日，在天邦股份小型投資者交流會中，南方基金、廣發基金、長信基金、景林資產、上海呈瑞投資等50多家機構及個人投資者參加了本次的投資交流會，調研熱情較高。
同時，在近期券商觀點中，多券商談及豬週期的時間拐點，其中，
華西證券指出，生豬養殖業處於深度虧損，去產能速度加快，預計明年春節前後會出現一輪較強且持續時間較長的反彈行情，今年四季度是左側佈局的時間視窗。
廣發證券稱，9月末豬價接近歷史最低點，行業進入深度虧損區間。預計三季度是大部分養殖企業盈利壓力最大的季度，四季度以後養殖企業虧損情況有望收斂。
天風證券指出，目前來看，能繁母豬存欄數量仍然偏多，產能去化不明顯。生豬價格在持續向下探，後續若價格持續維持在低位，有可能使得部分養殖場開始加速淘汰能繁母豬，從而為明年中旬價格反轉奠定一定的理論基礎。
不過也有機構持謹慎態度，方正中期期貨表示，週期拐點尚未到來。肥豬供應偏緊以及9月養殖端部分出欄計劃前置是支撐目前現貨價格上漲的最直接原因，當然，在長期價格低迷的環境下，養殖端盼漲心切也是一大重要心理因素。
股價大幅波動太心累？不妨把專業的事交給專業的人來做，放下投資焦慮，跟投低波動、股債平衡性基金。
“我要穩穩的幸福”組合，優選配置了66。46%的債基，以及33。54%的混合型基金，債基風險較低波動小，權益資產在股市上行時進攻，能夠在長線時間裡，積小勝為大勝。
年終理財爆款福利！領取8%+理財券，每日限額2000份，先到先得！