“聽君一席話，勝讀十年書。”
“牛逼！我要留存起來多刷幾遍。”
“相見恨晚，不僅對投資對人生也有大益處。”
……
1637個轉發、722個評論！新一期的雪球專刊火了！這次的主題是《
段永平投資問答錄
（
商業邏輯篇
）》。
誰是
段永平
？
有人稱他是“中國第一投資人”。
他是小霸王品牌締造者， 步步高創始人，vivo 和 OPPO 聯合創始人。2001年救網易於水火，丁磊稱他是生命中的貴人。2006年帶黃錚和巴菲特吃午餐，2018年黃錚的拼多多上市，黃崢稱他為人生導師。
段永平同時也是著名投資人，早期投資網易獲 100 倍以上回報，目前重倉茅臺、蘋果等優質公司。不管是作為管理者，還是作為投資人，段永平都是非常成功。
無數雪球大V、基金經理們對新入門投資小白，都會不約而同說一句話：
“要讀就讀段永平！
”因為他常常能以簡馭繁，在簡短話語中道破投資、以及人生的真諦。
01
“教父”段永平現在在做什麼？
1961年
的段永平出生於江西南昌，1978年他考上了浙江大學無線電專業，之後，他去中國人民大學攻讀了計量經濟學專業，獲得碩士學位。
此後的20年，段永平分別創立了小霸王遊戲機、步步高等影響一個時代的品牌，就在創業如日中天的時候，
四十歲的段永平退出江湖，陪老婆在美國待著，也自此走上了投資炒股之路。
如今，段永平入駐雪球App，常在雪球上回答互動。他的暱稱是“大道無形我有型”，簡介上是這樣寫的：“
買股票就是買公司。人們關注我們往往是因為我們做了的那些事情， 其實我們之所以成為我們，很大程度上還因為我們不做的那些事情。”
自2011年註冊雪球號以來，段永平已經發了3381個帖子，吸引了27。46萬粉絲關注。從他跟雪球使用者的互動回答中，我們可以看到一代“教父”段永平目前的投資關注點和生活狀態：
有球友提問萬科是否到了買點？段永平答：自從滿倉茅臺後，一直處於驕傲自滿的狀態，沒太認真看過別的公司。
有球友問對矽片企業的看法，段永平答：沒有新的觀點，我依然覺得這是一個很難差異化產品的行業。
有時候，他會激動得跟大家分享，自己短線買賣蘋果的心情。
還有的時候，他會跟大家分享打球腰累的時候，做普拉提運動的心得感受。
當然，他也非常關心未成年人的教育，會跟球友們一起探討下一代的身心健康。
02
段永平經典的
25條
投資語錄
在本次段永平特輯的雪球專刊中，收納了他關於偉大企業、商業模式、企業文化、收購與多元化、不為清單等多個投資維度，30多萬字雄文試圖展現段永平的深度思考：
摘錄部分經典內容如下：
1。
（
為什麼好久沒聊新標的了
）
我能力圈小
，
能看懂的東西太少了
，
這些年確實沒發現什麼能讓我用蘋果或茅臺去換的公司
。
2。 我不懂海爾的業務
，
所以資料無意義
。
還是那句話
，
當你需要問別人這家公司能不能買的時候
，
你還是不買的好
。
3。 我不關心航空公司
，
不太明白老巴
（
巴菲特
）
為什麼投
。
4。
（
會不會減倉蘋果股票
？
）
賣股票和買入成本無關
。
5。
（
關於華為狼性文化
、
搜狐好人文化
）
1
）
狼性文化最終會輸給人性文化；2
）
此
“
好人
”
非彼
“
好人
”
，
你這麼看說明你也還沒有是非觀
。
我們不用好人壞人這種詞去形容做對的事情和把事情做對
，
容易引起誤解
。
6。 我說的信仰就是你骨子裡真的相信的東西
，
是不會被某些事情動搖的
。
比如長期利潤及淨現金流好的公司股價早晚會跟上來等等
。
7。 長長的坡
，
厚厚的雪
——
滾雪球
。
雖然打雪仗也需要厚厚的雪
，
但大概沒辦法形成大大的雪球
。
什麼公司是在長長的坡上滾著厚厚的雪呢
？
我舉幾個我看著像的，博友們也可以舉例子
。
蘋果是吧
？
蘋果是在一個長長的坡上
，
似乎雪也是厚厚的
。
三星
、
OPPO
、
vivo以及華為這類公司
？
似乎也都在長長的坡上
，
但雪沒那麼厚
。
不過這些公司還是要感謝蘋果的
，
因為蘋果
，
所以長長的坡上有時候雪也不薄
。
當然
，
那些追求
“
價效比
”
的公司恐怕是既沒有長長的坡也更沒有厚厚的雪的
。
茅臺當然是吧
？
！
長長的坡
，
厚厚的雪
，
雖然偶爾會損失一點點雪
。
網易也應該算吧
？
遊戲做成這個樣子
？
！
有誰不玩遊戲呢
？
大家玩不同遊戲而已
。
騰訊應該也算吧
？
有疑問嗎
？
Google應該也算吧
？
Google是好公司
，
絕對是長長的坡厚厚的雪
。
Amazon
？
當然是長長的坡
，
但上面的雪不太厚啊
，
不然人家怎麼能堅持虧20年
？
京東
不會比Amazon好的
。
阿里應該也算吧
？
雖然我很欽佩馬雲
，
也覺得他們怎麼看都有些在長長的坡上
，
但有些業務已經超出我這種早已退出江湖的人的理解範圍了
。
？微博
？
YY
？
陌陌
？
我看這些公司時偶爾會覺得自己已經不再年輕了
。
特斯拉
？
曾經以為是的
，
買了他們的產品後就不再這麼認為了
。
短短的坡
，
雪也是少少的例子其實也很多的
，
那時啥反應都是沒用的哈
。
有意思的是這種公司有興趣的人也不少
，
因為大家覺得坡比較陡嗎
？
滾起來快
？
沒雪的時候滾的是啥呢
？
8。 這裡長長的坡其實不光指的是行業
，
而是包括企業本身能否長跑的
，
所以企業文化很重要
。
9。
（
感覺投資偉大公司與投資普通公司相比一個巨大的優勢是省心
，
不太需要另外尋找投資目標
，
也不太需要時時關注市場給的價格是不是太貴
。
）
是的
，
享受公司成長遠好過心隨股動
。
10。（
如何看YY
、
陌陌的業務
？
）
很久以前試過YY的語音
，
不得要領
。
陌陌沒用過
，
也沒時間去看
，
躺在蘋果身上很舒服哈
。
11。
（
看到一篇文章
，
文章裡有句話
：
“
說這些話的人都瘋了
。
當有人討論資訊不對稱時
，
實際上其內心深處認為消費者都是傻瓜
。
”
覺得像是您說的話
。
您是接受採訪了
？
）
是因為
“
拼多多
”
接受了採訪
，
說的都是
“
拼多多
”
，
順便問了一下我們公司的事情
。
然後就湊出這篇文章了
。
很無語
，
但錯在自己
。
已經多年不接受採訪了
，
本來警惕性很高的
，
沒想到還是掉坑裡了
。
以後絕不再接受採訪了
，
不管什麼情況
！
老巴很久以前就有規矩
，
只接受電視採訪
，
非常有道理啊
。
12。
（
追求
“
價效比
”
的公司為什麼會沒有好的結果呢
？
）
說追求
“
價效比
”
的公司大多是在為自己的低價找藉口
。
長壽公司大概是不太強調
“
價效比
”
這個概念的
，
老百姓心裡有桿秤
。
好貨不便宜啊
。
“
價效比
“
其實就是為效能不夠好找藉口
，
我也是花了很多年才突然想明白的
。
13。
（
步步高當年退出小家電市場的主要原因是什麼
？
）
退出小家電一是因為我們不擅長
，
二是需要集中精力做手機
。
14。 我也是蘋果股東
。
我要覺得我們能幹倒蘋果
，
我怎麼會買蘋果股票呢
？
我肯定不會說這話的
！
再說
，
我們公司不會把追求幹倒誰作為目標
，
也不會把市場份額
、
銷售數量及排名作為我們的追求目標的
。
我們追求的就是改善使用者體驗
，
做出最好的產品
，
其他的都是水到渠成的事情
。
15。
（
您覺得GE的投資和蘋果的投資有什麼不同嗎
？
）
如果放到今天來看
，
我大概不會買GE
，
而是應該那個時候就買蘋果
。
因為回過頭來想
，
我對GE的理解並不是很透
，
但蘋果卻是我能真的理解的公司
。
不過
，
當時我認為GE的文化很好
，
公司應該可以轉危為安的
。
16。
（
投資的感覺懂了和做實業的感覺懂了這兩者之間差異大嗎
？
）
看老虎打球的影片和自己上場打是有很大差別的
。
知道要做對的事情很重要
，
要知道如何把事情做對也非常不容易
。
17。
（
怎麼看騰訊與蘋果就微信公眾號打賞的衝突問題
？
）
有點不明白蘋果為什麼這樣做
，
也不明白騰訊的迴應措施
。
似乎都不是站在使用者的角度上考慮問題的
。
好公司有時候也會出爛招的
。
18。 我不太關注季報
，
頂多事後關心一下自己關心的企業
。
19。 我們有同道中人和同行人的說法
。
同行人大致意思大概是
，
我不完全懂但我覺得跟著走是對的
。
20。
（
如何看待AI進入投資領域的前景
？
）
AI怎麼做投資我不知道
，
但做投機的估計就只能輸給電腦了
。
估計以後那些投機大師們都是要靠拼誰的錢多能買到更先進的機器
，
然後錢就都讓那些狗狗公司賺了
。
所以
，
最後賺錢最多的還是投資那些狗狗公司的人們！
21。
（
芒格說
“
我覺得中國的股市是比美國更廉價的
。
”
）
芒格為什麼這麼說我不懂
，
但沒見他買任何A股
。
我覺得哪裡都有便宜的股票
，
我只是不知道是哪隻而已。
22。 時間花在想花的地方叫做財富自由
。
23。 在公司裡顯得最重要的那個部門往往是做得不夠好的部門
。
24。 不要借錢給朋友
！
當然
，
也不要借錢給不是朋友的人
。
25。 最好的捷徑就是不走彎路。
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