近期時間，證監會等監管部門對公募基金行業的監管明顯升級。如繼4月26日證監會發布《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》後，5月20日又出臺了《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》。而在6月10日，中國證券投資基金業協會又制定了《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》（下稱《指引》）。這些制度的魚貫而出，對於規範公募基金行業的行為，促進行業健康發展，無疑具有積極的意義。

經過20多年的發展，我國公募基金行業所取得的成績也是有目共睹的。比如從基金公司數量看，目前已超過百家；從基金公司管理的資產規模和基民人數看，截至2021年底，已分別突破25萬億和7。2億。而且，公募基金在資本市場中還發揮著“穩定器”與“壓艙石”的作用，這些都是像券商等其他市場力量所不能比擬的。

但公募基金行業在取得了不俗成績的同時，也催生出多方面的問題，且常常遭遇市場的質疑與詬病。像旱澇保收提取管理費問題；產品同質化嚴重問題；投資換手率高的問題；過度依賴明星基金經理問題；以及基金產品頻現風格漂移等問題，均並非個別現象。這些問題的存在，對基金行業的發展無疑會產生負面影響。

此外，公募基金行業的短期考核與過度激勵現象，也愈發引起市場的關注。此次證券投資基金業協會劍指基金公司的績效考核與薪酬管理，無疑亦是有的放矢。毫無疑問，公募行業頻現的短期考核現象，並不利於行業的發展，也不利於相關基金公司的做大做強。而過度激勵現象，不僅容易引發行業的攀比風，在基金公司內部也容易產生不公平，影響從業人員的積極性。

針對公募基金行業在績效考核與薪酬管理上所存在的問題，證券投資基金業協會出臺《指引》，不僅是非常必要的，也將有利於促進公募行業可持續發展。

整體而言，《指引》建立的三大繫結機制是其中最大的看點。一是建立基金從業人員與基金份額持有人利益繫結機制。根據《指引》，基金從業人員薪酬包括四個部分，即基本薪酬、績效薪酬、福利和津補貼、中長期激勵。像績效薪酬、中長期激勵等，都與基金公司的業績有關，也與份額持有人的利益相關。與份額持有人利益繫結，有利於維護份額持有人的利益，也有利於行業的做大做強。

二是建立基金經理利益與所管理的基金業績繫結機制。《指引》規定，基金經理應當將不少於當年績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，並應當優先購買本人管理的公募基金。基金經理自購本人管理的基金，無形中將基金經理的利益與基金業績掛鉤，此舉將倒逼基金經理提高投資研究能力，並扮演好代人理財的角色。

三是建立了基金公司高管、業務負責人利益與基金公司利益的繫結機制。《指引》要求基金管理公司應當建立績效薪酬遞延支付制度，適用人員範圍涉及董事長、高管、業務負責人、核心業務人員等。實施薪酬遞延支付制度，將高管等人員的利益與基金公司的利益繫結在一起，有利於基金行業的中長期發展，防止其短視行為的發生。

任何一項制度的出臺，必然會引發市場利益的重新分配，《指引》亦不會例外。《指引》所涉及的三大利益繫結，既有利於份額持有人，也將惠及公募基金行業。但是，能否執行到位才是關鍵性因素。如果不能執行到位，三大利益繫結將形同虛設，如此是值得商榷的，《指引》的積極意義也將嚴重打折。因此，在《指引》釋出後，如何督促基金公司嚴格執行到位，將是監管部門必須直面的話題。

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