備受關注的貴州茅臺2021年度股東大會將於6月16日（週四）下午14點30分，在貴州茅臺國際大酒店線下舉行。今天貴州茅臺股價表現平平，盤中拉昇後回落，主力淨流入超4億元。3月底至今，茅臺股價觸底反彈超10%。

貴州茅臺

日k走勢，同花順

此次股東大會將對《2021年度董事會工作報告》《2021年年度報告》《2021年度財務決算報告》《2022年度財務預算方案》《2021年度利潤分配方案》等15項議案進行審議、表決。

董事長將現場出席介紹2021年公司的經營情況，還將親自解答投資者提出的諸多問題。

年報資料顯示，貴州茅臺2021年營收979。93億元，同比增長11。71%，淨利潤524。60億元，同比增長12。34%。截止2022年一季度末，茅臺股東數為16。51萬。

而對於2022年，新一屆走馬上任的管理層提出了15%的逆勢增長目標。半年過去後，目前動銷、庫存、直銷進展等各項指標表明，實際增速或將突破該目標。

新管理層思路：重視營銷，銳意改革，逆勢提速！

這是去年8月份上任的貴州茅臺董事長丁雄軍第一次出席年度股東大會。

在貴州茅臺2021年度及2022年第一季度業績說明會上，丁雄軍正面迴應了茅臺產品的價格問題，他堅持認為，解決辦法唯有“改革”。“我相信，透過現在的‘組合拳’，一系列改革措施，最終茅臺酒一定會迴歸商品的屬性，由市場說了算。”

而在貴州茅臺的第一次臨時股東大會上，丁雄軍表明，將推進公司的營銷體制和價格體系改革，著力規範原有渠道，探索發展新零售渠道。而i茅臺正是重要舉措之一。

圖為i茅臺APP線上銷售的五款產品

投資者有哪些問題，等著新管理層回答？

我們在社群收集了一些投資者的問題，包括大V和小散的評論，雖然五花八門，但代表了不少投資者的真實心聲。

1、股東平價購酒福利什麼時候恢復？

茅臺6月8日公告該日期的同時，也宣佈了一個重要訊息——取消股東購酒的福利環節。這是茅臺近幾年首次取消該福利。此舉引發大量投資者不滿。

知名投資人林園曾表示，“我一年分紅幾個億，拿了這麼多股票，卻要像叫花子一樣去求著茅臺經銷商買酒，希望公司能夠考慮股東的買酒需求，給予政策傾斜。”

也有投資者表示，應該以其他方式讓股東感受到歸宿感和幸福感。

2、鉅額現金流如何提高使用效率？是否增加分紅？

粉絲數達17萬的大樹軍座表示：“我最想問的問題是茅臺賬上趴著1000多個億現金低效率執行。已經足夠未來茅臺發展和抵禦風險所需要的資金了。在今後的分紅中，能不能提高分紅比例，比如說把分紅率提高到80%，如果不能提高，那又是為什麼？”

另外也有粉絲表示，加大現金分紅比例或用自有資金回購股份，都是很好的股東回報方式，為何不用呢？

3、茅臺酒未來價格改革視窗能開啟嗎？

大宗商品原材料價格飆升下，近期多家食品飲料企業宣佈提價，茅臺酒未來價格改革視窗能否開啟？飛天價格能市場化嗎？目前已經將近5年沒有提價，茅臺會不會打破5年3個月曆史最長未提價的記錄？

4、關於i茅臺

關於新管理層啟動的直銷平臺i茅臺的問題也非常多，集中在：

1）i茅臺什麼時候上線賣飛天茅臺？

2）是否會削弱經銷商的地位，影響到經銷商的收入？

5、作為大消費品，自然也離不開產品和擴產能：

茅臺酒為什麼會儲藏3-5年以後才允許出廠？這其中有什麼奧秘嗎？貴公司還有什麼新產品計劃？能不能減少系列酒品種，突出幾大單品？在“茅臺酒”產能方面的擴產，是否又進一步的論證和計劃？

新任董事長年初推出的茅臺1935，曾稱在千元級產品中成為臺柱。目前這方面的計劃和進展是怎樣的？跟千元價格帶最強的五糧液相比，有什麼差異化競爭打法？

6、茅臺冰淇淋銷售情況怎麼樣？

5月份配合i茅臺正式運營，茅臺推出了茅臺冰淇淋，市場反應褒貶不一。有投資者評論區吐槽：“冰激凌這玩意是誰拍腦袋決定出的？有錢也不能這樣禍禍啊，你出飲料，啤酒，甚至水都行。冰激凌是什麼鬼？”

7、怎麼看待社會責任與股東利益的權衡問題？

市場有傳言，i茅臺平臺今後會擴充套件到推銷或搭售貴州土特產。請提醒公司：社會責任有多種方式體現，未經股東同意在i茅臺上盲目搭車一些社會責任，必將有損茅臺的品牌。這個問題雖是傳言，但有必要提醒公司。

茅臺給習水縣的8億捐款收回後，習水基地系列酒產能提升工作推進是否因此受到影響？

8、關於國際化的問題也非常多

茅臺的國際化程序如何？拓展計劃有哪些？為何不走出國際把貴州茅臺這個老字號推到國際舞臺？

我們還發現，不少投資者提到，經營目標跟估值的問題：貴州茅臺高達42倍的估值與增長漸緩的淨利潤增長率如何消化高估值？還有質疑茅臺管理層過於動盪，是否影響業績穩定性等諸多尖銳問題。

年初至今，茅臺股價尚跌8.53%，希望新一屆管理層能夠給持股信心不太充足的投資者一針強心劑。

貴州茅臺是享譽國際的大牛股，2001年上市至今，股價從發行價4元多，上漲到如今的1875元，漲幅超400倍。由於業績穩定、品牌壁壘高，是很多價值投資者如段永平、但斌等眼裡抗通脹、抵禦市場波動風險的“硬通貨”。其實對於很多散戶來說，一手茅臺需要近20萬元，資金佔用成本較高。還是一如既往安利指數投資，一手不足百元，分散個股風險，長期定投，歷史超額收益高。

食品飲料ETF（515170）

跟蹤中證細分食品指數（000815。CSI），一鍵打包白酒、乳品、啤酒、調味發酵品、休閒食品等細分賽道50只優質龍頭股，包括貴州茅臺、五糧液、伊利股份、海天味業等，其中貴州茅臺當前在基金中的權重佔比高達17%。未來貴州茅臺權重或再調回至15%閾值，以熨平由於市值增長帶來的權重溢位，符合指數編制規則。

風險提示：以上不作為個股及產品推薦。市場有風險，投資需謹慎。

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