行業&宏觀

【太鋼鑫海300萬噸不鏽鋼專案簽約】近日，山東省臨沂市莒南縣、臨沂臨港經濟開發區第三季度招商引資專案集中籤約儀式舉行，其中包括：山東太鋼鑫海不鏽鋼有限公司300萬噸不鏽鋼合金材料專案該專案主要建設年加工300萬噸不鏽鋼合金材料生產線，建成投產後，年可實現產值400億元。（51不鏽鋼）

【甬金近期開工專案】印尼甬金專案目前已經國家發改委和國家商務部的審批透過，正在辦理公司註冊等相關手續，計劃10月份正式開工。靖江專案已完成收購和增資手續，8月土地掛牌，同步辦理能評環評手續，計劃一期60萬噸四季度正式開工建設。（51不鏽鋼）

【寶鋼德盛成功試製斜磨刀用馬氏體產品】寶鋼德盛新產線投產後，400系不鏽鋼產銷研團隊開始牽頭試製馬氏體不鏽鋼產品。但投產初期產品存在缺陷，但經過攻關團隊實現了從試製初期的斜磨刀水波紋發生率幾乎100%到現在的0%，為新產線30Cr13產品增量和使用者拓展打下堅實基礎，有力提升了公司馬氏體品種的產品競爭力。（51不鏽鋼）

品種邏輯及操作建議

宏觀&產業訊息解讀：

宏觀上，不鏽鋼的所受到的海外宏觀衝擊不如有色其他品種那麼明顯，主要還是受到國內房地產、基建等政策的影響較大。中短期來看，國內政府積極維穩經濟，穩增長仍可期。那麼至少在宏觀上不鏽鋼的需求總體繼續下行的可能性不大。

而從產業訊息來看，有大量的新專案還在繼續推進。首先山東太鋼鑫海不鏽鋼有限公司300萬噸不鏽鋼合金材料專案已經簽約，建成投產後，年可實現產值達到400億元。而印尼方面，甬金專案目前已經得到國家發改委和國家商務部的審批透過，正在辦理公司註冊等相關手續，計劃10月份正式開工。這兩條訊息主要影響的是供應端，之後時間段內，雖然受到低利潤的壓制，產量不一定會有大的反彈，但是就產能來看，的確是還有較大提升空間。這將導致不鏽鋼的價格易跌不易漲。

同時產業方面還有訊息稱，寶鋼德盛成功試製斜磨刀用馬氏體產品，有力提升了公司馬氏體品種的產品競爭力。雖然期貨標的中的不鏽鋼是指304 不鏽鋼而非400系不鏽鋼，但是隨著馬氏體不鏽鋼的技術突破，可能會形成替代效應，影響304不鏽鋼的需求。當然，該種可能性較小。

信達觀點

不鏽鋼：

期現價格延續弱穩表現，但上週剛需成交有所釋放後近日再回清淡狀態；而供應端仍然受到低利潤減產的壓制，從8月的產量資料來看，各系別不鏽鋼的產量都有所下降。然而由於不鏽鋼需求太弱，使得不鏽鋼供需兩弱的格局繼續延續，甚至需求方面的退坡還要略強於供應。300系庫存仍相對偏高，且鋼廠多有資源累積，加之印尼資源迴流不斷擴大，庫存壓力仍存。短期來看，不鏽鋼適合區間操作。而中長期來看，供應方面產能還在增加，而需求將繼續保持弱勢，中長期不鏽鋼中信下移的機率較大。