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對邁瑞醫療來說,選擇私有化退市,真正的外部原因是什麼?

對邁瑞醫療來說,選擇私有化退市,真正的外部原因是什麼?

隨著我國經濟發展到一定的階段,大幅度的增長已不現實,發展速度處於穩中有升的狀態,很多投資者對中概股企業開始不看好。

與此同時,很多國外做空機構也開始做空中概股企業,股價一路大跌

。而這個時候我國出臺了很多政策歡迎優質中概股的迴歸,可以讓中概股企業也享受到國內經濟發展帶來的好處,從中受益,同時也能帶動國內的經濟,讓國內資本市場有競爭優勢。

種種原因下,很多中概股企業選擇私有化退市。

對邁瑞醫療來說,選擇私有化退市,真正的外部原因是什麼?

那麼對於邁瑞醫療來說,其選擇私有化退市,真正的外部原因又是什麼?

國內政策支援

2017年10月,國家釋出重磅政策,36項改革措施大力鼓勵自主創新藥品醫療器械的發展,10月31日,CFDA積極響應,

順應政策發展方向,並向社會公開徵求意見,細化工作要求,為改革和監管時間提供法律依據。

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近年來,我國政府在創新醫療器械領域多次出臺了強有力的政策以提高我國醫療器械的創新能力和產業化水平,實現相關領域的國產化,降低臨床診療的價格,真正給人民帶來好處。

首先,要知道創新醫療器械申請未被批准的原因所在。

目前,創新醫療器械申請未被批准主要有四個原因:一是不屬於創新或成果轉化;二是不能提供申請產品國際領先水平的資料;三是不能提供具顯著性臨床價值的支援資料;四是產品效益不高。

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鑑於以上問題,我國創新醫療器械可以從四個方面著手:

一是派專人去醫院觀察臨床醫生的需求,尋求他們的建議,根據他們的想法創新產品;

二是詢問病人的需求,瞭解患者的實際需求,尋求創新突破點;

三是從主要進口醫療器械的研究著手,

凡是進口數量大、在國內佔有市場優勢的進口產品,往往都存在創新替代的機會

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四是有關科研機構和高等院校入手,這些研究機構普遍存在創新醫療器械的轉化機會。

美國資本市場低迷

企業上市的主要目的是為企業戰略的實施提供短期資金,市場表現不佳往往會低估上市公司的股價或將股票交易量維持在低水平。

在這種情況下,上市就失去了最基本的意義

,一方面交易量較小,企業融不到足夠的資金,另一方面,長期低估股價將影響企業資本市場的形象,間接的影響一個公司的產品形象,最終影響它的商業表現。

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2011年,歐洲股市經歷了一場債務危機,全球範圍的股市幾乎都呈熊市,美國也未能避免,其股市募集資金總額也在不斷下降,一年間從445億美元下降到418億美元。

中概股企業本身就面臨著嚴峻的內部競爭,此次大環境給他們更增加了壓力,衝擊的程度也在不斷增加。

各公司在這一階段選擇私有化,首先會減少低估市場價值對企業的負面影響。

私有化資訊的披露可能會向資本市場發出有關該公司股票價值被市場低估的訊號。

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這一訊號的傳遞往往使投資者對股票價格的未來走勢有了更樂觀的看法,增強投資者的信心,

這對那些準備在退市後將資源重新投入股市的公司來說很重要。

美國資本市場制度嚴苛

公司上市後雖然會容易融資,但是也會比普通的私營企業受到更加嚴格的監管。

一旦企業在美國上市,他們不僅要面對美國證券交易所和證券監督管理機構的監督,還要嚴格遵守政府當局釋出的法律檔案、法規、還有資本市場的準則。

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嚴格的監管確實使在整個證券市場上經營的公司能夠更有規律、更有效地運作,但

這不可避免地會帶來相當大的合規成本。

在公司內部,良好的組織結構對於滿足適用的法律或監管要求是必要的,這包括董事會、監事會和高階管理人員。董事會中外部獨立董事的數量也是有規定的,這就加大了企業的運營成本,

因為公司每年要支付每個外部董事大約50萬元的薪酬

就公司外部的監管而言,每家企業都必須定期向大眾披露公司資訊。

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上市公司每年都要編寫公司年報並聘請會計師事務所對年報進行審計,這意味著公司要向審計人員支付不菲的報酬,企業在遇到法律方面的專業問題時可能還要向專業人員諮詢,這也是一筆開銷。

美國作為世界第一大經濟國,其擁有的監管體系是資本市場中最嚴格的。

特別是在安然金融欺詐事件發生後,美國政府通過了上市公司的《薩班斯法案》,新法律大大提高了上市公司的監管費用。

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首先,就公司內部治理問題而言

,新規定要求每個上市公司在原來的基礎上必須新增一個審計委員會,並且還指出審計委員會新成員不能是公司現任的高階管理層

,目的是加強審計委員會的獨立性和公平性;

與此同時,法律賦予這些審計師更多的權利和責任,甚至賦予他們直接與企業管理層和董事會對話的權利。毫無疑問,這些都是巨大的額外成本。

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其次,

就企業的內部風險控制方面,該法要求掛牌公司必須擁有一套自身的內部監督方案,

同時確保公司的CEO能夠隨時瞭解本公司及其合併報表所有的重大資訊,尤其是上市公司及其子公司帳目內所有重大方面的資訊,並且要求上市公司能夠更及時的披露公司資訊有利於更可靠的資訊披露。

這種內部控制制度和加強資訊披露程式的費用對上市公司來說是非常昂貴的。許多其他發達國家沒有像美國那樣透過嚴厲的法律,但其他發達國家同樣可以為上市公司的治理方面做出努力。

對邁瑞醫療來說,選擇私有化退市,真正的外部原因是什麼?

毫無疑問,

中國在海外市場的股價存在被嚴重低估的巨大壓力

,這阻礙了中概股繼續有效率地從資本市場融資,企業還要在這種情況下承擔高昂的上市成本。

很明顯,中概股想要私有化退市的原因之一就是在證券交易所持有這些股票的成本很高,但很難獲得收益。

只要企業還在美國資本市場上市,就要一直支付維持上市的成本,而

投資者對比了國內外的上市成本差異後很可能就會選擇私有化退市。

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